證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-05-13 21:26
5月13日，A股市場三大股指漲跌不一，截至收盤，滬指漲0.17%，深證成指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%。ETF（交易型開放式指數(shù)基金）方面，標普消費ETF、標普500ETF均漲停，領(lǐng)跑全市場ETF。
不過，跨境ETF漲停的背后，依舊充滿了高溢價的風險。Wind數(shù)據(jù)顯示，標普消費ETF、標普500ETF的IOPV（參考單位凈值）溢價率分別為25.03%和19.68%。
為了維護投資人利益，前述兩只ETF的管理人均在當日發(fā)布了風險提示公告并采取了臨時停牌措施。此外，德國ETF、納指科技ETF等跨境ETF也在當日發(fā)布了風險提示公告。
ETF再現(xiàn)高溢價
震蕩市場下，跨境ETF又現(xiàn)高溢價。
5月13日，標普消費ETF和標普500ETF在A股開市后臨時停盤至上午10時30分，原因是兩只跨境ETF均存在較高溢價。
上述兩只ETF的管理人景順長城基金和國泰基金均提示投資者關(guān)注二級市場交易價格的溢價風險，并指出投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
然而，上述兩只跨境ETF復牌后放量拉升，臨近收盤時漲停。Wind數(shù)據(jù)顯示，標普消費ETF場內(nèi)流通份額為4.04億份，當日成交額達到30.15億元；標普500ETF場內(nèi)流通份額為3.47億份，當日成交額達到36.49億元。兩只跨境ETF的成交額遠大于其流通份額，最新IOPV溢價率分別為25.03%和19.68%，并且換手率均超過400%。
數(shù)據(jù)來源：Wind
此外，當日溢價率較高的還有沙特ETF、德國ETF、納指科技ETF。
警惕非理性溢價
今年以來，一些投海外市場的跨境ETF常常成為資金短期炒作的對象，這些ETF的共同點是份額小，場內(nèi)價格很容易被拉至漲停。
為了維護投資者利益，年內(nèi)已經(jīng)有多家基金公司發(fā)布了類似的風險提示及停牌公告。
泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋向《國際金融報》記者表示，跨境ETF出現(xiàn)高溢價主要與兩個因素有關(guān)：一方面，交易時差和QDII額度限制，導致套利交易無法順暢執(zhí)行，使得跨境ETF不合理的溢價難以及時消除。另一方面，一些跨境ETF盤子較小，容易受到投機炒作資金的追捧，從而導致這類基金出現(xiàn)非理性溢價。
