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近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中基協(xié)）發(fā)布了《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》），對(duì)公募基金參與上市公司治理的制度要求和參與機(jī)制、表決權(quán)的行使、內(nèi)部控制、信息披露和自律管理等方面提出新要求。

據(jù)悉，中國證監(jiān)會(huì)在《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》中提出，強(qiáng)化對(duì)基金長期投資行為的引導(dǎo)，出臺(tái)公募基金參與上市公司治理規(guī)則，助力提升上市公司質(zhì)量。

業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)則》的出臺(tái)不僅是對(duì)上述要求的進(jìn)一步落實(shí)，也標(biāo)志著監(jiān)管層以及行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)基金管理人參與上市公司治理提出了更系統(tǒng)、更明確、更具操作性的要求，是中國特色“盡責(zé)管理”體系建設(shè)的關(guān)鍵一步。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了多家公募基金公司，對(duì)《規(guī)則》進(jìn)行了深度解讀。

在多個(gè)方面提出硬性要求

近日，為促進(jìn)公募基金管理人積極、規(guī)范參與上市公司治理，保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益，中基協(xié)對(duì)《基金管理公司代表基金對(duì)外行使投票表決權(quán)工作指引》（以下簡(jiǎn)稱《投票指引》）進(jìn)行了修訂，形成《規(guī)則》并發(fā)布。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，發(fā)布分為總則、制度要求和參與機(jī)制、表決權(quán)的行使、內(nèi)部控制、信息披露和自律管理、附則等六章，具體規(guī)則共有27條，涵蓋制度、實(shí)踐、信披等層面。

例如，在制度要求和參與機(jī)制層面，《規(guī)則》要求基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注所投上市公司經(jīng)營運(yùn)作情況，關(guān)注的事項(xiàng)包括上市公司發(fā)展戰(zhàn)略是否可持續(xù)、是否符合國家戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)情況是否健康，上市公司及中小股東利益是否被侵害等，一共八項(xiàng)。

基金管理人代表基金行使股東權(quán)利的方式主要包括通過股東會(huì)、業(yè)績說明會(huì)、分析師會(huì)議、路演、調(diào)研等與上市公司進(jìn)行溝通，致函上市公司，提出股東提案，提名董事，對(duì)議案進(jìn)行表決等共九項(xiàng)。

再如，在表決權(quán)行使層面，《規(guī)則》要求基金管理人管理的基金合計(jì)持有單一股票占其流通股本比例達(dá)到5%（含）以上的，對(duì)于相關(guān)上市公司的十三類重要事項(xiàng)，基金管理人應(yīng)當(dāng)積極行使表決權(quán)。

在內(nèi)部控制層面，提出基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全參與上市公司治理的內(nèi)部組織架構(gòu)與內(nèi)部控制制度，防范利益沖突及內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)當(dāng)指定相關(guān)人員負(fù)責(zé)上市公司治理工作，有條件的基金管理人應(yīng)當(dāng)指定專門團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。以及基金管理人應(yīng)當(dāng)建立參與上市公司治理工作的輿情監(jiān)測(cè)機(jī)制，防范聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，等等。

在信息披露和自律管理層面，《規(guī)則》也要求基金管理人應(yīng)當(dāng)于每年4月底前，在官方網(wǎng)站披露上一完整年度其代表基金行使表決權(quán)的情況。這是首次明確要求基金管理人按年度公開披露其代表基金行使表決權(quán)的情況，強(qiáng)化了信息披露義務(wù)。

對(duì)于《規(guī)則》中對(duì)公募基金參與上市公司治理提出的要求，公募基金展開了熱議。

易方達(dá)基金表示，本次發(fā)布《規(guī)則》是對(duì)2012年《投票指引》的全面升級(jí)，旨在規(guī)范基金管理公司行使股東權(quán)利的行為，強(qiáng)化其作為“積極所有者”的責(zé)任。在市場(chǎng)趨勢(shì)與政策導(dǎo)向的雙重驅(qū)動(dòng)下，《規(guī)則》推出標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)化公募基金治理能力要求的高質(zhì)量發(fā)展階段。

南方基金則指出，《規(guī)則》的出臺(tái)首次以自律規(guī)則形式明確了公募基金作為“積極股東”的關(guān)鍵角色定位，對(duì)于行業(yè)的長期發(fā)展非常重要。該公司表示，《規(guī)則》不僅將有力促進(jìn)基金公司主動(dòng)提升綜合管理能力，更為行業(yè)內(nèi)各機(jī)構(gòu)提供了將其內(nèi)化為日常業(yè)務(wù)能力、提升公司治理專業(yè)能力、展示受托責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)闹卮髾C(jī)遇。

興證全球基金認(rèn)為，《規(guī)則》出臺(tái)意味著中國資本市場(chǎng)治理朝著更系統(tǒng)、更規(guī)范的方向邁進(jìn)。新規(guī)通過建立合規(guī)框架，鼓勵(lì)資金長期投向治理規(guī)范的企業(yè)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供了制度支持。隨著新規(guī)落地，未來公募基金等機(jī)構(gòu)投資者將能夠在上市公司治理中發(fā)揮更大的正面作用。這不僅有助于防范投資風(fēng)險(xiǎn)、提升組合價(jià)值，也回應(yīng)了監(jiān)管提升上市公司質(zhì)量的初心。

有助于吸引海外長期資金

《規(guī)則》要求，基金管理人應(yīng)當(dāng)于每年4月底前，在官方網(wǎng)站披露上一完整年度其代表基金行使表決權(quán)的情況。鼓勵(lì)基金管理人在官方網(wǎng)站披露其參與上市公司治理的總體政策、行使表決權(quán)的制度和流程。

對(duì)此，銀華基金認(rèn)為，通過公開披露來提升機(jī)構(gòu)透明度非常重要。提高透明度能夠規(guī)范基金公司的行權(quán)行為，也能推動(dòng)全市場(chǎng)的關(guān)注，進(jìn)而提升上市公司對(duì)公司治理的重視程度，形成雙向合力，共同提升公司治理水平。

國投瑞銀基金也表示，作為一家合資公募基金，其外方股東在海外市場(chǎng)長期以來持續(xù)積極參與上市公司治理，并與國投瑞銀分享了豐富的海外成熟實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。本次《規(guī)則》的實(shí)施，為國內(nèi)基金管理人進(jìn)一步借鑒和對(duì)標(biāo)成熟資本市場(chǎng)的相關(guān)實(shí)踐提供了有力的推動(dòng)和指引，同時(shí)也有利于公募基金行業(yè)更好地服務(wù)基金份額持有人，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，《規(guī)則》的發(fā)布也有助于吸引海外長期資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意，作為外資公募的代表，路博邁基金指出，本次《規(guī)則》要求基金管理人在特定情況下行使投票表決權(quán)，明確提出：基金管理人管理的基金合計(jì)持有單一股票占其流通股本比例達(dá)到5%（含）以上的，對(duì)于相關(guān)上市公司的特定事項(xiàng)，基金管理人應(yīng)當(dāng)積極行使表決權(quán)。這一要求，體現(xiàn)了國內(nèi)規(guī)則與國際成熟規(guī)則體系的接軌，同時(shí)也向海外市場(chǎng)釋放了中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視公司治理和機(jī)構(gòu)股東行權(quán)的積極信號(hào)，有利于吸引海外長期資金配置中國資產(chǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)則》的出臺(tái)意味著我國基金行業(yè)向“負(fù)責(zé)任投資”的方向進(jìn)一步邁進(jìn)。對(duì)于廣大機(jī)構(gòu)投資者而言，《規(guī)則》落實(shí)既有挑戰(zhàn)，更有機(jī)遇：挑戰(zhàn)在于新的合規(guī)要求需要投入精力完善落實(shí)，但機(jī)遇在于其為機(jī)構(gòu)更好地維護(hù)投資者利益、參與價(jià)值創(chuàng)造提供了制度保障。

展望未來，當(dāng)“勤勉盡責(zé)、積極善為”成為機(jī)構(gòu)投資者的新常態(tài)，可以期待一個(gè)股東結(jié)構(gòu)更健康、治理更完善的資本市場(chǎng)生態(tài)正加速形成。在這個(gè)過程中，每一家機(jī)構(gòu)投資者的踏實(shí)踐行，都是對(duì)中國資本市場(chǎng)長期繁榮穩(wěn)健的有力支撐。