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自央行5月7日宣布降準(zhǔn)降息后，銀行理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)新一輪調(diào)整浪潮。

近期，東莞農(nóng)商行、唐山銀行、興銀理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)公告，部分產(chǎn)品基準(zhǔn)調(diào)整幅度超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，利率下限低于2%。在當(dāng)前“低利率、低利差、高波動(dòng)”的環(huán)境下，近30萬(wàn)億元存續(xù)規(guī)模的銀行理財(cái)市場(chǎng)也面臨一定的壓力考驗(yàn)，一季度銀行理財(cái)規(guī)?？s減0.81萬(wàn)億元。

下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

5月12日，興銀理財(cái)發(fā)布了四款產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整公告，且幅度明顯。當(dāng)日，天天萬(wàn)利寶穩(wěn)利1號(hào)凈值型理財(cái)產(chǎn)品B款業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整的公告顯示，原業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)（年化2.10%—4.05%）現(xiàn)調(diào)整為年化1.50%—2.50%。變更后的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)生效日為5月14日。

同一日，興銀理財(cái)穩(wěn)添利日盈增利1號(hào)日開(kāi)固收類理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也發(fā)布了調(diào)整公告，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從原來(lái)的年化2.05%—2.75%調(diào)整為現(xiàn)在的年化2.00%—2.70%。

此外，興業(yè)銀行天天萬(wàn)利寶穩(wěn)利1號(hào)凈值型理財(cái)產(chǎn)品B款的年化收益率從2.10%—4.05%調(diào)整為年化1.50%—2.50%；興銀理財(cái)穩(wěn)添利日盈增利1號(hào)日開(kāi)固收類理財(cái)產(chǎn)品[穩(wěn)添利日盈增利1號(hào)A]的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從年化2.05%—2.75%調(diào)整為年化2.00%—2.70%。

除了興銀理財(cái)之外，東莞農(nóng)商行、唐山銀行、招銀理財(cái)、廣銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、平安理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的26只產(chǎn)品在同一日調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。如果將時(shí)間拉長(zhǎng)，從5月7日至今，則有150只銀行理財(cái)產(chǎn)品調(diào)整了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其實(shí)是快速響應(yīng)市場(chǎng)利率的變化。5月7日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)三大金融管理部門負(fù)責(zé)人齊聚國(guó)新辦發(fā)布會(huì)，重磅推出一攬子金融政策。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上宣布，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，并降低政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)。

隨后各家銀行開(kāi)始陸續(xù)下調(diào)存款利率。近日，包括哈密市商業(yè)銀行、聊城滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行、海倫惠豐村鎮(zhèn)銀行等在內(nèi)的多家中小銀行迅速響應(yīng)，其中，部分銀行的長(zhǎng)期限定期存款產(chǎn)品利率已跌破2%關(guān)口，這一調(diào)整標(biāo)志著多數(shù)中小銀行的定期存款利率全面邁入“1.0時(shí)代”。

具體來(lái)看，5月8日，哈密市商業(yè)銀行執(zhí)行了新的存款掛牌利率，其中，個(gè)人整存整取1年期、2年期、3年期、5年期存款利率分別降至1.5%、1.6%、1.8%、1.85%，下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)至15個(gè)基點(diǎn)。

5月10日，聊城滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行、海倫惠豐村鎮(zhèn)銀行也調(diào)整了人民幣存款掛牌利率水平。未調(diào)整前，聊城滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行2年期、3年期、5年期存款利率分別為2.1%、2.16%、2.16%，調(diào)整后該行長(zhǎng)期限定期存款利率均進(jìn)入“1時(shí)代”，分別為1.89%、1.98%、1.98%。海倫惠豐村鎮(zhèn)銀行5年期整存整取利率暫未調(diào)整，仍為1.9%；1年期、2年期、3年期則分別下調(diào)至1.8%、1.85%、2.05%，降幅均為5個(gè)基點(diǎn)。

事實(shí)上，自今年4月份以來(lái)，已有多家中小銀行陸續(xù)下調(diào)存款利率。進(jìn)入5月份，這一調(diào)整節(jié)奏進(jìn)一步加快，部分銀行自4月份啟動(dòng)本輪利率調(diào)整周期以來(lái)，已累計(jì)四次調(diào)降存款利率。

博通咨詢金融行業(yè)資深分析師王蓬博認(rèn)為，存款利率下調(diào)，自然會(huì)波及銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)績(jī)。未來(lái)可能會(huì)有更多的銀行理財(cái)產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

銀行理財(cái)如何應(yīng)對(duì)考驗(yàn)？

在當(dāng)前“低利率、低利差、高波動(dòng)”的環(huán)境下，近30萬(wàn)億存續(xù)規(guī)模的銀行理財(cái)市場(chǎng)也面臨一定的考驗(yàn)。

近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2025年一季度）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，截至今年一季度末，行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模29.14萬(wàn)億元，同比增加9.41%。不過(guò)，受季末回表、理財(cái)產(chǎn)品收益率下行等多重因素影響，一季度末銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模較2024年末相比下降0.81萬(wàn)億元。

排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升表示，一季度銀行理財(cái)規(guī)模下降具有季節(jié)性規(guī)律，從季度來(lái)看，全年理財(cái)規(guī)模的增量主要來(lái)自于二三季度，一季度理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)的時(shí)候不多。銀行普遍有存款開(kāi)門紅的習(xí)慣，特別是3月臨近季末理財(cái)規(guī)模通常有明顯下降。但是隨著銀行理財(cái)業(yè)績(jī)波動(dòng)，銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模會(huì)有一定的承壓。

開(kāi)源證券銀行業(yè)首席分析師劉呈祥表示，一季度春節(jié)取現(xiàn)需求疊加銀行存款沖量對(duì)理財(cái)造成一定擠出，特別是理財(cái)季末回表行為使規(guī)模讀數(shù)偏低；債市波動(dòng)也使得理財(cái)3月中下旬周度規(guī)模連續(xù)小幅下降。

國(guó)信證券分析師孔祥認(rèn)為，銀行理財(cái)進(jìn)一步發(fā)展存在結(jié)構(gòu)性障礙。一方面，理財(cái)?shù)牡筒óa(chǎn)品甚至存款替代品的定位，雖然滿足客戶需要，穩(wěn)住市場(chǎng)規(guī)模，但同時(shí)也進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)品低風(fēng)險(xiǎn)屬性，導(dǎo)致產(chǎn)品短期化明顯、需借助類資金池（如信托）模式、采取“類攤余成本法估值”才能實(shí)現(xiàn)凈值平穩(wěn)。另外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，95%為固收型產(chǎn)品，資產(chǎn)配置以存款和信用債為主，主動(dòng)管理空間有限，對(duì)理財(cái)子公司而言，存在“規(guī)模擴(kuò)大—收入收縮”的盈利模式困局。

孔祥還表示，長(zhǎng)期看，理財(cái)子公司差異化轉(zhuǎn)型來(lái)自于產(chǎn)品形態(tài)多元化，產(chǎn)品整改和轉(zhuǎn)型的“賽跑”仍將持續(xù)。判斷銀行理財(cái)利用平滑收益的手段空間（包括不限于平滑基金、收盤價(jià)估值等）將逐步收縮，這倒逼理財(cái)子公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上增加風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，通過(guò)多資產(chǎn)和多策略增厚收益。具體針對(duì)固收資產(chǎn)，機(jī)構(gòu)將持續(xù)配置高票息資產(chǎn)，同時(shí)通過(guò)債券交易策略增厚產(chǎn)品收益；針對(duì)多元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)債、黃金、權(quán)益、商品CTA等均是傳統(tǒng)債券和存款之外的有效資產(chǎn)策略。這種情況下，為適應(yīng)理財(cái)大體量資金運(yùn)作，理財(cái)子公司也將加大平臺(tái)化、工業(yè)化、一體化的投研模式轉(zhuǎn)變。

下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之后，為了能夠維護(hù)和客戶之間的關(guān)系，銀行理財(cái)掀起一輪降費(fèi)潮。

近日，交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司相繼發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，對(duì)旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行階段性降費(fèi)。例如，5月12日，交銀理財(cái)宣布旗下交銀理財(cái)穩(wěn)享智選日開(kāi)14號(hào)(90天持有期)理財(cái)產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)率自本月20日從0.20%/年調(diào)整為0.10%/年，為期三個(gè)月。