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國(guó)際金價(jià)失守3200美元!黃金何時(shí)止跌企穩(wěn)?
來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)2025-05-15 09:09

周三,國(guó)際金價(jià)進(jìn)一步下挫,因市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易協(xié)議的樂(lè)觀情緒日益高漲,這很大程度上緩解了更深層次經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂,抵消了提振避險(xiǎn)需求的因素。紐約商品交易所3個(gè)月期金時(shí)隔一個(gè)月再次失守3200美元關(guān)口。

截至收盤,金價(jià)已從上個(gè)月的3500美元高點(diǎn)下跌了9%。

中國(guó)4月黃金交易熱潮

世界黃金協(xié)會(huì)14日更新報(bào)告顯示,4月全球?qū)嵨稂S金ETF強(qiáng)勢(shì)流入約110億美元,在金價(jià)上漲和基金持續(xù)流入的雙重推動(dòng)下,全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模4月末達(dá)3790億美元。亞洲地區(qū)4月大幅流入約73億美元,流入創(chuàng)新高,為歷年之最。中國(guó)市場(chǎng)作為主要驅(qū)動(dòng)力,不僅連續(xù)第三個(gè)月實(shí)現(xiàn)流入,更是刷新了該區(qū)域的單月流入量紀(jì)錄。

報(bào)告稱,4月中國(guó)黃金ETF增加了490億元人民幣,是有史以來(lái)最強(qiáng)勁的月份??傎Y產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)和持倉(cāng)量均飆升峰值。但值得注意的是,5月初流入量有所放緩。

與此同時(shí),上海期貨交易所的黃金期貨交易量在4月也飆升至歷史新高,并在5月初保持高位。中國(guó)人民銀行報(bào)告稱,4月份連續(xù)第六個(gè)月購(gòu)買黃金,使其黃金儲(chǔ)備增加2.2噸,目前為2295噸,占儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的6.8%。


在高漲的需求推動(dòng)下,上月上海黃金交易所實(shí)物交割153噸黃金,同比增長(zhǎng)27%。批發(fā)黃金需求的改善也反映在黃金價(jià)格溢價(jià)的上升上,4月份的平均溢價(jià)為37美元/盎司,遠(yuǎn)高于3月份的2美元/盎司。

展望未來(lái),世界黃金協(xié)會(huì)稱,勞動(dòng)節(jié)假期后中國(guó)黃金首飾的消費(fèi)量將保持溫和,盡管最近價(jià)格調(diào)整可能會(huì)提供支持黃金的投資需求,但情緒受制于獲利回吐、價(jià)格區(qū)間波動(dòng)和美中貿(mào)易緊張局勢(shì)降溫。

經(jīng)紀(jì)商TDS高級(jí)大宗商品策略師加里(Daniel Ghali)認(rèn)為,周三金價(jià)調(diào)整主要由于中國(guó)ETF流動(dòng)的放緩和地緣政治樂(lè)觀情緒,但全球央行的潛在支持和機(jī)構(gòu)慣性使雙向風(fēng)險(xiǎn)并不對(duì)稱。

前景如何

根據(jù)美銀本周公布的全球基金經(jīng)理調(diào)查,做多黃金在5月初依然是最擁擠的交易。然而,隨著上周末中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談在瑞士日內(nèi)瓦舉行,并于周一發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》,投資者開始撤出黃金。

盛寶銀行大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)在發(fā)給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示:“在宣布關(guān)稅休戰(zhàn)后,我們看到股市飆升,至少在短期內(nèi),這消除了近幾個(gè)月來(lái)幫助推動(dòng)黃金創(chuàng)下歷史新高的一些避險(xiǎn)重點(diǎn)?!彼a(bǔ)充道:“如果我們失守3200美元的水平,可能會(huì)很快測(cè)試3165美元,加劇進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

華爾街迅速調(diào)整對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)。高盛將美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從45%降至35%,巴克萊完全排除了經(jīng)濟(jì)衰退的可能,摩根大通現(xiàn)在預(yù)測(cè)這種可能性不到50%。

作為金價(jià)的潛在推手,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期隨之降溫,美元指數(shù)、美債收益率震蕩上揚(yáng)。高盛、巴克萊和摩根大通均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年僅會(huì)在12月降息一次。市場(chǎng)現(xiàn)在正在等待周四公布的美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI數(shù)據(jù),以了解美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)。本周早些時(shí)候的消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)CPI顯示,4月份的通脹低于預(yù)期。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也有降溫趨勢(shì)。自上周印度與巴基斯坦發(fā)生軍事沖突后,雙方已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了?;?。據(jù)央視新聞報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月14日,土耳其外交部發(fā)布消息稱,土耳其外長(zhǎng)費(fèi)丹當(dāng)天在安塔利亞會(huì)見烏克蘭外長(zhǎng)瑟比加。雙方就土耳其擬主辦的旨在推動(dòng)俄烏實(shí)現(xiàn)和平的談判安排,以及烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基即將訪土的籌備工作進(jìn)行了磋商。

在線交易平臺(tái)IG的首席市場(chǎng)分析師畢肖普(Chris Beauchamp)表示,黃金處境艱難?!翱傮w而言,大宗商品似乎仍將處于長(zhǎng)期盤整期。短期內(nèi),資金流動(dòng)應(yīng)繼續(xù)有利于美國(guó)股市,而隨著一些投資者減少敞口,當(dāng)前‘最擁擠的交易’黃金似乎很脆弱?!?/p>

世界黃金協(xié)會(huì)稱,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,黃金的投資需求應(yīng)該繼續(xù)得到很好支持。理由包括:仍具吸引力的表現(xiàn)、揮之不去的全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn),以及中國(guó)保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)配置。

責(zé)任編輯: 李志強(qiáng)
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