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中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年跨境電商進(jìn)出口總額達(dá)2.63萬億元，同比增長10.8%，較2020年增長超1萬億元。不過，跨境電商上市公司業(yè)績(jī)卻在經(jīng)歷波動(dòng)，雖然普遍維持了營收增長的態(tài)勢(shì)，但盈利能力受到考驗(yàn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)了安克創(chuàng)新(300866)、綠聯(lián)科技(301606)、吉宏股份(002803)、三態(tài)股份(301558)、致歐科技(301376)、賽維時(shí)代(301381)、星徽股份(300464)、華凱易佰(300592)、巨星科技(002444)、樂歌股份(300729)、*ST有樹(300209)、傲基股份（02519）、子不語（02420）13家跨境電商頭部大賣2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，有6家企業(yè)出現(xiàn)增收不增利的情況，2家企業(yè)營收利潤雙雙下降；2025年一季度，同樣有4家企業(yè)增收不增利，1家企業(yè)營收利潤均下滑。

2024年，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但地緣政治的緊張局勢(shì)仍在持續(xù)，大國戰(zhàn)略博弈加劇，國際供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性不斷遭受考驗(yàn)。海運(yùn)價(jià)格的波動(dòng)也給跨境電商行業(yè)帶來了顯著挑戰(zhàn)，尤其是在成本控制和物流選擇方面。這些因素給國際貿(mào)易增添了諸多不確定性。

大部分跨境電商企業(yè)已經(jīng)開始調(diào)整和轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對(duì)大環(huán)境的不確定性。加強(qiáng)品牌化布局、推進(jìn)全球供應(yīng)鏈重構(gòu)、加速新興市場(chǎng)開發(fā)等舉措已經(jīng)在進(jìn)行中。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L遇挑戰(zhàn)

回顧2024年，多家跨境電商企業(yè)出現(xiàn)增收不增利的情況，且在2025年第一季度延續(xù)了這一趨勢(shì)。其中不乏一些往年業(yè)績(jī)較好的企業(yè)，如樂歌股份、華凱易佰等。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度樂歌股份營收15.44億元，同比增長37.69%，凈利潤為5176.63萬元，同比下降35.17%；華凱易佰一季度營業(yè)收入為22.92億元，同比增長35.08%，凈虧損為1509.34萬元，同比下降118.42%。三態(tài)股份、星徽股份、塞維時(shí)代一季度凈利潤的下降也超過了40%。

過去一年，跨境電商加速發(fā)展，市場(chǎng)參與者增多，國內(nèi)電商平臺(tái)拓展海外市場(chǎng)，降低產(chǎn)品出海銷售的門檻，提高商品流通效率。但高速增長背后，中國制造商品在海外平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，部分品類新進(jìn)入賣家通過低價(jià)切入市場(chǎng)，導(dǎo)致相關(guān)品類陷入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的循環(huán)，品類賣家利潤空間受損。

為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，搶占市場(chǎng)，多家上市公司在2024年及2025年初加大了投入，開拓新興渠道和新興市場(chǎng)，加強(qiáng)品牌運(yùn)營，增加備貨等。

例如，塞維時(shí)代2024年的銷售費(fèi)用大漲65.78%，主要來自于銷售收入增長、品牌營銷推廣力度強(qiáng)化、營銷推廣成本上漲、人工成本增加及平臺(tái)傭金費(fèi)率下降的綜合影響；一季度銷售費(fèi)用同樣增長37.56%，盡管該公司稱本期營銷策略基于去年下半年集中推廣期效果進(jìn)行了精準(zhǔn)優(yōu)化，但這個(gè)增長仍然顯著。

華凱易佰在2024年為把握新興電商平臺(tái)發(fā)展紅利，全資子公司易佰網(wǎng)絡(luò)和通拓科技進(jìn)行了積極備貨，報(bào)告期末公司整體存貨規(guī)模較年初增長115.64%，銷售費(fèi)用中倉儲(chǔ)費(fèi)用同比增長153.04%；一季度銷售費(fèi)用增長43.65%，主要由于合并通拓科技及收入增長帶來的平臺(tái)與推廣支出增加。

同時(shí)，海運(yùn)成本的波動(dòng)也在多家企業(yè)財(cái)報(bào)中提及。受2023年底紅海事件影響，船運(yùn)公司被迫繞行造成運(yùn)輸距離和運(yùn)輸時(shí)間加長，集裝箱及船舶周轉(zhuǎn)率下滑，產(chǎn)生運(yùn)價(jià)連鎖反應(yīng)；同時(shí)，部分商家因美國、歐盟等地關(guān)稅預(yù)期而提前預(yù)訂運(yùn)力資源并提前大批量出貨，需求增大、運(yùn)力緊張進(jìn)一步加速了海運(yùn)費(fèi)的上漲和商家?guī)齑娴姆糯螅?024年海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)加劇，整體呈上揚(yáng)趨勢(shì)，對(duì)出口型企業(yè)的成本和庫存周轉(zhuǎn)造成一定壓力。

進(jìn)入2025年，隨著貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈震蕩抑制貨主出貨需求，疊加運(yùn)力過剩壓力，目前航運(yùn)價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。受海運(yùn)運(yùn)輸周期影響，海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)傳導(dǎo)至公司報(bào)表中的頭程費(fèi)用存在一定滯后性，普遍在第二季度的業(yè)績(jī)中才會(huì)反映。

值得注意的是，仍有部分企業(yè)維持了營收利潤雙增長的態(tài)勢(shì)。

例如，安克創(chuàng)新2024年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入247.1億元，同比增長41.14%，凈利潤21.14億元，同比增長30.93%；一季度營業(yè)收入為59.93億元，同比增長36.91%，凈利潤為4.96億元，同比增長59.57%。

作為品牌力較強(qiáng)、有技術(shù)壁壘的跨境電商企業(yè)，安克創(chuàng)新自身有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2024年，公司研發(fā)投入同比增長49.13%，達(dá)到歷史新高，研發(fā)團(tuán)隊(duì)已擴(kuò)充至2672人，占公司員工總數(shù)的53%。安克創(chuàng)新也表示，2025年要進(jìn)一步投入到產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌心智建設(shè)、全球化柔性供應(yīng)鏈等戰(zhàn)略方向上去。

巨星科技2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入147.95億元，同比增長35.37%，凈利潤23.04億元，同比增長36.18%；一季度營業(yè)收入為36.56億元，同比增長10.59%，凈利潤為4.61億元，同比增長11.44%。

該公司也在大力發(fā)展自有品牌，自有品牌銷售收入同比增長35.97%。此外，該公司建立了全球化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈管理體系，確保公司不局限于任何單一國家和自身產(chǎn)能。隨著公司東南亞產(chǎn)能不斷釋放，產(chǎn)能瓶頸也得以突破。

由此來看，提升品牌化、全球供應(yīng)鏈布局是面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的最佳解法，尤其在美國市場(chǎng)關(guān)稅波動(dòng)的擾動(dòng)下，跨境電商企業(yè)的轉(zhuǎn)型變得更為迫切。

加快轉(zhuǎn)型，全球布局

今年以來，美國對(duì)華關(guān)稅政策變動(dòng)頻繁。

雖然該影響還未在財(cái)報(bào)中顯示出來，但上市公司們普遍在財(cái)報(bào)中的“可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)”處著重提及了關(guān)稅變動(dòng)的影響以及應(yīng)對(duì)措施。

對(duì)于大部分出海企業(yè)來說，美國市場(chǎng)占據(jù)較高比例。賽維時(shí)代年報(bào)顯示，2024年北美地區(qū)銷售額占主營業(yè)務(wù)收入的88.08%；巨星科技年報(bào)顯示，其在美洲實(shí)現(xiàn)營收93.86億元，占比高達(dá)63.44%，美國是公司的最大單一市場(chǎng)；安克創(chuàng)新2024年半年報(bào)顯示，北美市場(chǎng)是安克創(chuàng)新的主要市場(chǎng)，在報(bào)告期內(nèi)收入占比達(dá)到47.95%。

在此背景下，部分企業(yè)已經(jīng)在為未來的不確定性做相關(guān)布局，普遍集中在供應(yīng)鏈的全球化和銷售市場(chǎng)的多元化。

致歐科技在財(cái)報(bào)中表示，供應(yīng)鏈端，以全球?yàn)槭袌?chǎng)的企業(yè)正在把供應(yīng)鏈以中國為主的模式逐步過渡為“中國+N”的模式，加快東南亞等國家或地區(qū)備份產(chǎn)能的建立。

銷售端，關(guān)稅問題凸顯出企業(yè)若過多依賴單一國家或者渠道，對(duì)于企業(yè)未來發(fā)展具有很大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的銷售模式更要向多國家、多渠道和多模式（3P/1P）轉(zhuǎn)變。

致歐科技在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，3月底4月初，公司已經(jīng)調(diào)整了歐美的增長策略，本來的策略是“補(bǔ)短板，強(qiáng)美線”，但是面臨現(xiàn)在的環(huán)境和不確定性要強(qiáng)化歐線的優(yōu)勢(shì)，歐線2025年目標(biāo)是增長40%，將加大對(duì)歐線的新品開發(fā)。

安克創(chuàng)新此前回應(yīng)稱，除CN+1供應(yīng)鏈策略外，公司也在持續(xù)推進(jìn)CN+2供應(yīng)鏈策略（指通過在其他國家建立或擴(kuò)展生產(chǎn)和供應(yīng)鏈設(shè)施）。

公司募集說明書公開披露，2021年公司境外供應(yīng)鏈產(chǎn)能占比約為15%，2022年至2024年上半年，該比例穩(wěn)定在12%左右。安克創(chuàng)新在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，2024年7月起，公司進(jìn)一步加速供應(yīng)鏈多元化布局，目前對(duì)美出口產(chǎn)品中近半數(shù)實(shí)現(xiàn)海外生產(chǎn)。

同時(shí)它也提到了探索新興市場(chǎng)增量，分散區(qū)域政策風(fēng)險(xiǎn)。安克創(chuàng)新表示，近年來北美收入占比逐年下降。公司目前在大力開拓歐洲、東南亞、澳洲、拉美等非美市場(chǎng)，中國也會(huì)是公司持續(xù)投入的市場(chǎng)之一。

塞維時(shí)代也在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司基于對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系的擔(dān)憂，在過去較早期間積極謀劃并大力推進(jìn)海外供應(yīng)鏈布局工作。東南亞地區(qū)具備成熟的服裝供應(yīng)鏈體系，成為公司布局海外供應(yīng)鏈的首選區(qū)域，公司的越南自有工廠已于2024年下半年順利建成投產(chǎn)。

巨星科技也在年報(bào)中表示，公司將繼續(xù)實(shí)施國際化戰(zhàn)略，推進(jìn)海外制造基地建設(shè)，培育海外供應(yīng)鏈，建立全球化的產(chǎn)能布局和供應(yīng)鏈體系。

企業(yè)從單一區(qū)域訂貨到多地區(qū)訂貨，從單一渠道銷售到多國家、多渠道銷售，會(huì)進(jìn)一步加大企業(yè)的運(yùn)營管理難度，更凸顯以產(chǎn)品為主、以品牌為主的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

行業(yè)判斷，未來更長時(shí)間內(nèi)，都將處于全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的周期，對(duì)于全球化布局的企業(yè)而言，需要重新在成本和穩(wěn)定、合規(guī)之間找到各自的平衡點(diǎn)，建立起相對(duì)多元的供應(yīng)鏈體系。