證券時報
周春媚
2025-05-15 12:38
5月15日，創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥(600276)正式啟動H股全球公開發(fā)售，計劃發(fā)行2.25億股H股（假設超額配售權及發(fā)售量調整權未行使），其中香港公開發(fā)售占5.5%，國際配售94.5%，發(fā)行價區(qū)間定為每股41.45—44.05港元。若全額行使超額配售權及發(fā)售量調整權，發(fā)行H股最高達2.97億股，最高募資額可達130.8億港元。這意味著此次恒瑞醫(yī)藥募資額將成為近五年港股醫(yī)藥企業(yè)IPO最高募資額。據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥H股香港公開發(fā)售將于5月20日結束，預計于22日前（含當日）確定最終發(fā)行價，最快或于5月23日正式登陸港交所主板，實現(xiàn)“A+H”兩地上市。此次發(fā)行由摩根士丹利、花旗及華泰國際擔任聯(lián)席保薦人。
證券時報記者留意到，以恒瑞醫(yī)藥定價區(qū)間最高的44.05港元每股計算，對比過去十日的A股平均股價，H股發(fā)行價存在19.3%的折讓。相對穩(wěn)健的定價策略，有助于吸引投資者信心并確保募資的順利進行，同時有助于避免上市后股價出現(xiàn)劇烈波動。不過據(jù)Wind數(shù)據(jù)，相較于過往醫(yī)藥行業(yè)6家募資額較大的“A+H”上市公司平均27.4%的折價，仍然映射出資本市場對于醫(yī)藥龍頭的認可，同時也體現(xiàn)了恒瑞醫(yī)藥對自身價值的信心以及對未來市場發(fā)展的積極預期。
值得關注的是，恒瑞醫(yī)藥此次IPO基石投資者陣容可謂“豪華天團”，吸引了眾多市場化的國際知名投資機構的關注與參與，包括新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產管理集團（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等。據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥基石投資者，按發(fā)售價認購或促使其指定實體認購可購入的若干數(shù)目的發(fā)售股份，以發(fā)行價中端計算，總金額逾41億港元（5.33億美元），認購金額占比達發(fā)行規(guī)模的43.04%（假設超額配售權及發(fā)售量調整權未行使）。
關于此次赴港上市的資金用途，招股書顯示，所得募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于研發(fā)計劃；在中國和海外市場建設新的生產和研發(fā)設施，及擴大或升級我們在中國的現(xiàn)有生產設施；營運資金及其他一般企業(yè)用途等。
恒瑞醫(yī)藥穩(wěn)健的財務成為此次招股的重要背書。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增長47.28%；扣非凈利潤61.78億元，同比增長49.18%，營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高。2025年一季度，公司繼續(xù)保持強勁增長勢頭，實現(xiàn)營業(yè)收入72.06億元，同比增長20.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.74億元，同比增長36.90%；扣非凈利潤18.63億元，同比增長29.35%。同時，公司連續(xù)多年保持高研發(fā)投入，2024年累計研發(fā)投入82.28億元，創(chuàng)歷史新高，其中費用化研發(fā)投入65.83億元，研發(fā)投入占銷售收入比重達到29.40%，研發(fā)費用率長期保持在20%以上。自2011年至今累計研發(fā)投入達460億元，為公司的持續(xù)創(chuàng)新提供了有力保障。
赴香港上市對于恒瑞醫(yī)藥而言極為重要，是其出海戰(zhàn)略的關鍵一步。首先，香港資本市場的國際投資者基礎廣泛，有助于提升公司在全球醫(yī)藥行業(yè)的品牌影響力。其次，本次上市可進一步優(yōu)化資本結構并開拓新的融資渠道，為公司多元化融資提供助力。再者，上市有助于公司拓展海外業(yè)務和國際研發(fā)合作，增強國際布局，進一步實現(xiàn)海外市場的突破，提升公司的全球競爭力。
