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5月20日，上海股權(quán)托管交易中心（下稱“上海股交中心”）在上海S基金聯(lián)盟2025年度大會(huì)上發(fā)布了基金份額估值指引（下稱“估值指引”），助力化解私募股權(quán)投資行業(yè)退出難題。

推動(dòng)形成S基金估值體系標(biāo)準(zhǔn)

針對S基金行業(yè)發(fā)展中面臨的基金份額估值難、信息不對稱、交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜等問題，估值指引將采用自下而上的方式，逐層對基金整體進(jìn)行估值：在項(xiàng)目層面，涵蓋上市與非上市股權(quán)的主流估值方法，包括股票市值法、指數(shù)收益法、近期融資法、回購現(xiàn)金流折現(xiàn)法、收益法、市場法以及資產(chǎn)基礎(chǔ)法等；在基金層面，根據(jù)不同基金的分配方式，采取相應(yīng)的份額估值方案。估值人員可結(jié)合實(shí)際情況，選用估值方法進(jìn)行操作。

此前，上海股交中心上線了基金份額估值系統(tǒng)。在業(yè)內(nèi)人士看來，估值指引的推出，將推動(dòng)行業(yè)形成具有廣泛共識(shí)的估值定價(jià)體系，進(jìn)一步完善系統(tǒng)實(shí)操，促進(jìn)S基金交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。

在會(huì)上，上海股交中心的“愛斯基摩”2.0版私募基金掌上服務(wù)平臺(tái)以及交通銀行的“股權(quán)管理系統(tǒng)”同步發(fā)布。上海股交中心相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“愛斯基摩”2.0版服務(wù)平臺(tái)集成了AI客服、基金估值、項(xiàng)目發(fā)布、保密直聯(lián)等功能，旨在幫助央國企、金融機(jī)構(gòu)、市場化機(jī)構(gòu)等用戶實(shí)現(xiàn)交易信息的高效對接。

交通銀行自主研發(fā)推出的股權(quán)管理系統(tǒng)，面向股權(quán)投資行業(yè)，圍繞股權(quán)資產(chǎn)集成多項(xiàng)功能，為客戶提供數(shù)據(jù)可視化綜合管理服務(wù)，與上海股交中心攜手合作，推動(dòng)股權(quán)管理系統(tǒng)對接“愛私基摩”私募基金掌上服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)管理系統(tǒng)基金估值功能煥新升級(jí)。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，上海股交中心已成交121筆基金份額，總金額約252.44億元；完成44單份額質(zhì)押業(yè)務(wù)，融資金額約99.34億元。2024年，上海S基金交易市場新增交易金額突破百億元，為助力金融與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)暢通發(fā)揮了積極作用。

政策助力S基金發(fā)展

中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金存續(xù)規(guī)模分別為3.39萬億元、10.96萬億元，合計(jì)14.35萬億元。

不過，當(dāng)前一級(jí)市場面臨存量資產(chǎn)亟待退出的問題。政策正持續(xù)落地，加快盤活存量資產(chǎn)。

國家層面，《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》等均明確，鼓勵(lì)發(fā)展S基金。

地方層面，5月12日，福建印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)資本市場服務(wù)科技型企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》提出，培育耐心資本服務(wù)科技創(chuàng)新，由福建省金融投資公司、福建省投資集團(tuán)籌設(shè)100億元省級(jí)科創(chuàng)接力S基金，為基金投資的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)接續(xù)賦能。5月6日，成都科創(chuàng)接力股權(quán)投資基金有限公司完成注冊，由6家國資企業(yè)聯(lián)合出資的四川首只“S基金”在成都高新區(qū)成立，總規(guī)模15億元。浙江、江蘇、深圳等地也已紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，支持S基金設(shè)立以及份額轉(zhuǎn)讓等。