國(guó)際金融報(bào)
周秭沫
2025-05-21 23:47
近日，四川省人民政府辦公廳印發(fā)《四川省推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（簡(jiǎn)稱《若干措施》），圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，從7大方面提出21條具體舉措，爭(zhēng)搶全國(guó)VC/PE機(jī)構(gòu)。
四川省委金融辦介紹，此次出臺(tái)的《若干措施》主要呈現(xiàn)出四大亮點(diǎn)：一是拓寬募資渠道，緩解創(chuàng)投基金募資難題；二是松綁基金考核，著力營(yíng)造敢投愿投氛圍；三是培育耐心資本，拓寬創(chuàng)投基金退出渠道；四是創(chuàng)新投資服務(wù)，全鏈多元賦能創(chuàng)業(yè)投資。
《若干措施》明確了2030年末發(fā)展目標(biāo)：力爭(zhēng)全省私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)達(dá)到500家，管理基金達(dá)到2000只，基金管理規(guī)模達(dá)到4000億元，打造全國(guó)創(chuàng)業(yè)投資高地。
具體來看，第一部分，實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資主體倍增計(jì)劃。通過支持優(yōu)秀管理機(jī)構(gòu)在川長(zhǎng)期發(fā)展、鼓勵(lì)上市公司和“鏈主”企業(yè)開展創(chuàng)業(yè)投資、高質(zhì)量建設(shè)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)集聚區(qū)，壯大四川省創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)主體數(shù)量與基金規(guī)模，打造全國(guó)創(chuàng)業(yè)投資高地。
第二部分，開展資本入川行動(dòng)。通過政府讓利社會(huì)資本、加強(qiáng)基金出資聯(lián)動(dòng)、吸引長(zhǎng)期耐心資本，拓寬募資渠道，吸引更多社會(huì)資本在川投資。特別值得注意的是，《若干措施》明確按照“政府引導(dǎo)基金讓利—國(guó)資基金微利—市場(chǎng)化基金盈利”原則，完善政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金讓利模式，吸引社會(huì)資本參與。政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金在有投資收益的情況下，可以全部讓利。
第三部分，加大機(jī)構(gòu)項(xiàng)目對(duì)接。通過挖掘推送重點(diǎn)項(xiàng)目、打造線上對(duì)接平臺(tái)、建立線下對(duì)接機(jī)制，加大項(xiàng)目供給和對(duì)接力度，促進(jìn)資本賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
第四部分，松綁創(chuàng)業(yè)投資基金考核。通過完善風(fēng)險(xiǎn)容忍與容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制、健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資基金打消顧慮，營(yíng)造敢投愿投氛圍，規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展。
第五部分，拓寬創(chuàng)業(yè)投資基金退出渠道。通過暢通企業(yè)境內(nèi)外上市與并購(gòu)渠道、放寬政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金存續(xù)期要求、擴(kuò)容組建S基金接續(xù)存量投資、改造提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能，拓寬退出渠道，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資資金良性循環(huán)。
《若干措施》規(guī)定，政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金參股的創(chuàng)業(yè)投資子基金存續(xù)期原則上不超過12年，確需延長(zhǎng)的可放寬至不超過15年。對(duì)創(chuàng)投子基金的存續(xù)期限要求，體現(xiàn)出四川甘做耐心資本的誠(chéng)意。
第六部分，做好全生命周期服務(wù)保障。通過提供投資估值服務(wù)、搭建投后賦能平臺(tái)、聚力支持被投企業(yè)、強(qiáng)化投貸保擔(dān)聯(lián)動(dòng)支持、加大稅收支持力度、匯聚海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資人才，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)。
第七部分，形成工作合力。主要明確了保障政策落地的工作措施和機(jī)制。
發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措，是推動(dòng)資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的重要力量，是培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎?！度舾纱胧返某雠_(tái)，對(duì)于進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條政策環(huán)境和管理制度具有重要意義，將充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，促進(jìn)科技型企業(yè)成長(zhǎng)，為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)提供有力支撐。
四川省委金融辦就《若干措施》進(jìn)行了進(jìn)一步解讀。
首先，在募資端，進(jìn)一步完善政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金讓利模式，吸引社會(huì)資本參與，加強(qiáng)政府引導(dǎo)基金、國(guó)資基金出資聯(lián)動(dòng)，提高出資決策效率，積極爭(zhēng)取全國(guó)社?；稹⒈ｋU(xiǎn)公司和金融資產(chǎn)投資公司（AIC）等長(zhǎng)期耐心資本加大對(duì)四川省創(chuàng)業(yè)投資基金的投資力度，有效緩解“募資難”問題。
其次，在投資端，通過搭建創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與在川高校、科研院所、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心等對(duì)接平臺(tái)，充分挖掘優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目資源，進(jìn)一步拓寬機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目、“線上+線下”的對(duì)接路徑，有效緩解“接不上”問題。
再次，在管理端，通過設(shè)定符合創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的投資損失容忍率，對(duì)基金管理人和國(guó)有出資人按盡職免責(zé)原則處理，建立投資行為負(fù)面清單制度，進(jìn)一步松綁政府、國(guó)資出資的創(chuàng)投基金考核，有效緩解“不敢投”問題。
最后，在退出端，暢通被投企業(yè)境內(nèi)外上市與并購(gòu)渠道，放寬政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金參股的創(chuàng)業(yè)投資子基金存續(xù)期要求，出臺(tái)政府引導(dǎo)基金和國(guó)資基金份額轉(zhuǎn)讓管理辦法，進(jìn)一步簡(jiǎn)化退出流程，有效緩解“退出難”問題。
責(zé)編：岳亞楠
校對(duì)：蘇煥文
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