21世紀經(jīng)濟報道
雷椰,李德尚玉,曹恩惠,實習生劉宇博
2025-05-22 09:31
已建立45年的深圳經(jīng)濟特區(qū)，正在誕生一批科技創(chuàng)新巨頭，領(lǐng)銜者是華為、比亞迪、騰訊和中國平安等市值萬億及以上的科技巨頭，我們稱之為深圳創(chuàng)新“四姐妹”。
對標國際，國際投行用西部片《七俠蕩寇志》評論美股近年來因其市場主導地位、技術(shù)影響力，以及影響消費者行為和經(jīng)濟趨勢而廣為人知的七家公司，包括蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta、特斯拉、英偉達。
時移事易，人工智能的發(fā)展，引發(fā)全球?qū)χ袊萍假Y產(chǎn)的價值重估，有人將其譽為中國的“斯普特尼克時刻”。當世界投資者將目光轉(zhuǎn)向中國，尋找投資錨定物時，深圳在全球科技版圖中占據(jù)重要地位，已孕育出眾多引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的科技創(chuàng)新巨頭。
深圳創(chuàng)新“四姐妹”有共性特征：它們市值基本在1萬億元以上，營收均在6000億元以上，最高者平安的營收已超1萬億元。在代表創(chuàng)新的具體指標中——持有有效授權(quán)專利數(shù)量均超過5萬件，最高者華為甚至超過15萬件。
更重要的是，南方財經(jīng)智庫研究員認為，以深圳創(chuàng)新“四姐妹”為代表的科技巨頭正在構(gòu)建起“產(chǎn)業(yè)+科技”復合型創(chuàng)新生態(tài)體系。
當中國智能制造疊加研發(fā)投入帶來科技平權(quán)的成本優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)認為，中國科技產(chǎn)業(yè)正形成一場“中國式創(chuàng)新”的戴維斯雙擊。
創(chuàng)新A面：市值、營收硬實力“交鋒”
美股“七姐妹”被認為是其“長?！钡闹匾獧?quán)重股，是重要壓艙石。
深圳創(chuàng)新“四姐妹”的市值均超1萬億元。其中，騰訊市值規(guī)模最大，最新約為4.75萬億港元。華為未上市，騰訊在港股上市，比亞迪、中國平安A+H上市。為方便統(tǒng)計，以港股估值觀察。
截至5月20日收盤，騰訊控股（0700.HK）、比亞迪（1211.HK）、中國平安（2318.HK）總市值分別為4.75萬億港元、1.35萬億港元、0.97萬億港元，近期中國平安市值一度重回萬億。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2025年以來三家公司分別漲約25.06%、66.77%、4.46%。
另一組數(shù)據(jù)亦可佐證，科技驅(qū)動品牌價值增長。據(jù)2025年凱度BrandZ最具價值全球品牌價值百強榜，蘋果、谷歌、微軟分列前三名，騰訊、華為和中國平安分列第11、第39和第84名。該榜單認為，“技術(shù)驅(qū)動的顛覆性業(yè)務(wù)品牌已成為各行業(yè)價值躍升的核心動力。其中，騰訊以卓越的品牌綜合實力、華為憑借創(chuàng)新精神和深厚的技術(shù)累積、平安以穿越周期的品牌韌性和創(chuàng)新動能贏得認可。”
在營收方面，深圳創(chuàng)新“四姐妹”表現(xiàn)較為亮眼，2024年部分企業(yè)甚至交出了一份史上“最強財報”。四家企業(yè)2024年營收均超6000億元，最高的中國平安營收達1.03萬億元。
具體來看，2024年，騰訊全年營收6603億元，增長8%；歸母凈利潤為1940.73億元，大幅增長68%，創(chuàng)下歷史新高。
這是時隔四個季度后，騰訊營收增速重回兩位數(shù)?！?024年四季度收入取得兩位數(shù)增長，主要得益于AI賦能的廣告平臺升級、視頻號用戶參與度提升以及長青游戲的增長?！彬v訊董事會主席兼CEO馬化騰表示。
而從全球汽車行業(yè)來看，比亞迪去年營收已經(jīng)超越奧迪與特斯拉。2024年比亞迪全年營收7771.02億元，同比增長29.02%；歸母凈利潤402.54億元，同比增長34%。
華為去年全球銷售收入8621億元，營收同比增長22.42%；凈利潤626億元，同比減少28%。這是史上第二高，營收增速也相比上一年度明顯加速。
而在中國保險股正開啟“慢牛之路”時，去年中國平安營收10289.25億元，同比增長12.6%；歸母凈利潤1266.07億元，同比增長47.8%。從保險業(yè)的一個重要指標來看：平安2025一季度資產(chǎn)規(guī)模超越13萬億元，連續(xù)多年穩(wěn)居全球保險集團第一位。
在5月13日的年度股東大會上，平安集團管理層表示，判斷一個公司的核心價值要看行業(yè)、看公司、看價格。
行業(yè)方面，保險業(yè)在中國正進入黃金期；公司方面，“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略雙輪并行、科技驅(qū)動，形成差異化競爭優(yōu)勢；價格方面，平安目前估值處于歷史低位，股息率穩(wěn)定。平安管理層強調(diào)信心，“是金子一定會發(fā)光”。
拉長周期來看，深圳創(chuàng)新“四姐妹”，從行業(yè)、公司、價值等復合維度評價，經(jīng)得起時間檢驗。
圖片來源：新華社
創(chuàng)新B面：高研發(fā)投入、專利表現(xiàn)亮眼
除上述經(jīng)營“硬指標”外，深圳創(chuàng)新“四姐妹”在研發(fā)投入、專利數(shù)量等創(chuàng)新指標也呈現(xiàn)居于領(lǐng)先地位。
深圳是一座“創(chuàng)新之城”，專利授權(quán)量商標注冊量全國居首。深圳市2024年知識產(chǎn)權(quán)白皮書顯示，該市專利授權(quán)量24.19萬件，連續(xù)7年居全國首位；PCT國際專利申請量1.63萬件，連續(xù)21年居全國首位。每萬人口高價值發(fā)明專利擁有量110件，是全國平均水平的7.9倍。
其中，尤為值得注意的是中國平安。該公司以金融為主業(yè)，但在科技投入、專利獲取上的表現(xiàn)也很亮眼。
據(jù)平安集團年報，2024年，平安研發(fā)費用達180億元（占營收1.76%），平安擁有2.1萬名科技開發(fā)人員及3000名科學家，包括500余名算法專家；截至2024年末，平安集團專利申請數(shù)累計達55080項，位居國際金融機構(gòu)前列；另據(jù)《專利分析白皮書》，平安在金融科技、醫(yī)療健康兩大行業(yè)的全球?qū)＠駟挝痪影袷祝瑢＠暾埩糠謩e達8582個、4176個，甚至超越傳統(tǒng)醫(yī)療巨頭西門子等。
在這一輪科技敘事熱潮中，高盛提出了一個全新的中國股市AI投資框架，中國平安是唯一一家被列入“非科技領(lǐng)域收入增強型（AI驅(qū)動營收增長）”這一主題類別中的金融保險公司。
一家金融機構(gòu)成為重要AI投資標的，這令業(yè)內(nèi)察覺到了這家金融企業(yè)的B面——被忽略的“科技本色”。
近日，平安集團董事長馬明哲在股東大會上提到，人工智能有四大要素：算法、數(shù)據(jù)、場景、算力，“目前中國平安有龐大的數(shù)據(jù)庫（包括五大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫、三大金融數(shù)據(jù)庫、一個公司經(jīng)營庫），有服務(wù)、理賠、風控等全世界金融行業(yè)最豐富的應(yīng)用場景，更有兩大算力中心（深圳、上海）支持”。
目前人工智能已在平安主業(yè)的各個環(huán)節(jié)全面鋪開，2024年中國平安AI坐席服務(wù)量約18.4億次，覆蓋平安80%的客服總量。公開資料顯示，平安聚焦自研AI技術(shù)打造創(chuàng)新底座，深化金融和醫(yī)養(yǎng)領(lǐng)域垂域大模型的建設(shè)，積累超3.2萬億高質(zhì)量文本語料，31萬小時帶標注的語音語料，超75億圖片語料，語音、語言、視覺大模型場景準確率行業(yè)領(lǐng)先。
深圳創(chuàng)新“四姐妹”中，其余三家均為科技巨頭。華為的專利數(shù)量最多、研發(fā)投入力度也最大。
華為在短短數(shù)年內(nèi)從受制于技術(shù)封鎖到自主研發(fā)出全棧芯片及原生鴻蒙操作系統(tǒng)，這便得益于持續(xù)的研發(fā)投入和科技前瞻。據(jù)統(tǒng)計，2024年華為研發(fā)投入達1797億元，約占全年收入的20.8%。截至2024年底，研發(fā)員工約11.3萬名，占總員工數(shù)量的54.1%，在全球共持有有效授權(quán)專利超過15萬件。
在汽車領(lǐng)域，比亞迪憑借電動車垂直整合能力，單車平均成本較特斯拉低15%，2024年全球銷量達427萬輛也遠超特斯拉。2024年，比亞迪研發(fā)投入金額達542億元，占營業(yè)收入6.97%，研發(fā)人員數(shù)量達到12.2萬名，全球累計申請專利59691件。
作為中國互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的巨頭，騰訊具備全面的數(shù)據(jù)集、龐大的用戶基礎(chǔ)、高質(zhì)量的內(nèi)容（視頻、圖片、文本）以及微信生態(tài)內(nèi)的豐富應(yīng)用場景，是AI等技術(shù)落地應(yīng)用的最佳“試驗場”，其AI戰(zhàn)略也正進入重投入期。
2024年，騰訊研發(fā)投入達706.9億元，2018年至今累計投入3403億元。截至去年底，騰訊全球?qū)＠暾埞_總數(shù)超8.5萬件，授權(quán)數(shù)量超4.5萬件。截至2025年3月初，騰訊集團正式員工人數(shù)超55000人，其中科技類人才超過40000人，占比73%。
創(chuàng)新C面：復合型生態(tài)成創(chuàng)新范式
美國科技“七姐妹”的發(fā)展時間各異，發(fā)展路徑也有所差異。但其大多或從最初的單一業(yè)務(wù)逐步橫向多元化發(fā)展，或在垂直領(lǐng)域深耕整合。
例如，微軟、蘋果成立于上世紀70年代，分別以軟件和硬件起家，目前微軟仍主營軟件、兼顧硬件與云計算，蘋果則從硬件向軟件拓圍、趨向軟硬一體化。
亞馬遜、谷歌、Meta屬于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)企業(yè)，亞馬遜最早布局云計算，谷歌人工智能發(fā)展迅猛，Meta更偏重元宇宙。
英偉達、特斯拉起點是硬件技術(shù)，在AI驅(qū)動下英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)快速發(fā)展，特斯拉自動駕駛電動車銷售增速較快。
這提示我們，科研創(chuàng)新呈現(xiàn)出多面性，除“小而美”特色的研發(fā)創(chuàng)新，更多的是跨區(qū)域、跨領(lǐng)域、跨學科、跨產(chǎn)業(yè)的復合式創(chuàng)新。
記者注意到，以深圳創(chuàng)新“四姐妹”為代表的企業(yè)，通過結(jié)合自身科創(chuàng)資源及產(chǎn)業(yè)稟賦，構(gòu)建起“產(chǎn)業(yè)+科技”的復合型創(chuàng)新生態(tài)，這成為持續(xù)推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、布局未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵力量。
從企業(yè)內(nèi)部來看，他們構(gòu)建了富有彈性的創(chuàng)新機制，既激勵各部門自主開展運作，又在戰(zhàn)略層面維系高度協(xié)同性；于企業(yè)外部而言，他們借助外部協(xié)作、投資等方式，進一步拓展自身生態(tài)系統(tǒng)。如此一來，企業(yè)不僅能夠獲取更多的技術(shù)與市場資源，還可以迅速對市場變化和用戶需求做出響應(yīng)。
騰訊在其核心業(yè)務(wù)QQ和微信社交平臺取得成功時，內(nèi)部便開始向多元化事業(yè)部轉(zhuǎn)型。通過轉(zhuǎn)型，騰訊從單一的社交平臺擴展為包括游戲、金融科技、云計算等多個領(lǐng)域在內(nèi)的龐大的生態(tài)系統(tǒng)。
在外，騰訊通過戰(zhàn)略性投資進行多領(lǐng)域布局，投資板塊曾一度貢獻騰訊三分之一利潤。過去數(shù)十年，騰訊投資涉及文娛傳媒、游戲、企業(yè)服務(wù)、電商零售、本地生活、社交網(wǎng)絡(luò)、人工智能、房地產(chǎn)、物流等超20個板塊。如今騰訊正持續(xù)加碼AI產(chǎn)業(yè)。
華為目前已形成的六大業(yè)務(wù)線正“齊頭并進”，包括ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)、終端業(yè)務(wù)、云計算業(yè)務(wù)、數(shù)字能源業(yè)務(wù)、智能汽車解決方案業(yè)務(wù)、芯片與器件業(yè)務(wù)。
2024年，華為計算產(chǎn)業(yè)得益于提前十年的布局，抓住AI機會取得較大增長，ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)營收3699.03億元，同比增長4.9%；終端業(yè)務(wù)重回增長快車道，鴻蒙生態(tài)正在取得歷史性突破，Harmony OS NEXT打破移動操作系統(tǒng)兩極格局，為世界提供繼安卓、iOS外的第三種選擇。
華為云持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，云計算業(yè)務(wù)營收385.23億元，同比增長8.5%；數(shù)字能源堅持質(zhì)量優(yōu)先，業(yè)務(wù)營收686.78億元；華為還積極與車企合作，推動汽車產(chǎn)業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型，進一步拓展生態(tài)邊界，去年智能汽車解決方案業(yè)務(wù)營收263.53億元，同比增長474.4%。
而身處汽車制造業(yè)的比亞迪，更能體現(xiàn)出“產(chǎn)業(yè)+科技”復合型創(chuàng)新生態(tài)的優(yōu)勢。比亞迪左手通過“產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合”，覆蓋電池、電機、電控等全產(chǎn)業(yè)鏈，減少對外部供應(yīng)商的依賴，實現(xiàn)成本自主可控；右手形成“技術(shù)魚池”，掌握電池、電機、電控及車規(guī)級芯片等新能源車全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)。
正如比亞迪集團執(zhí)行副總裁、汽車工程研究院院長廉玉波所說，“比亞迪已經(jīng)從點狀創(chuàng)新進化到了網(wǎng)狀創(chuàng)新”。也就是說，比亞迪在多個領(lǐng)域或技術(shù)網(wǎng)絡(luò)上形成關(guān)聯(lián)、相互支撐的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。
金融領(lǐng)域，中國平安也是“產(chǎn)業(yè)+科技”復合型創(chuàng)新生態(tài)的典型代表，因為平安已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義的保險公司，而是定位為國際領(lǐng)先的“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”服務(wù)集團。
一方面，中國平安迎來金融、醫(yī)療和養(yǎng)老三大行業(yè)巨大的市場規(guī)模和增長潛力，另一方面現(xiàn)代金融業(yè)正經(jīng)歷從“純金融服務(wù)”向“金融+服務(wù)”的深刻轉(zhuǎn)型。平安通過“服務(wù)差異化”構(gòu)建核心競爭力，憑借AI科技賦能，這也令市場更加期待“富國銀行+聯(lián)合健康”升級版的模式打造。
復合型創(chuàng)新生態(tài)提供了多元業(yè)務(wù)應(yīng)用場景。如在養(yǎng)老領(lǐng)域，平安創(chuàng)造性地推出中國式的“居家養(yǎng)老”模式，為客戶提供一站式、全方位的“養(yǎng)老管家”服務(wù)，整合“智能管家、生活管家、醫(yī)生管家”三大功能模塊，覆蓋“醫(yī)、食、住、行、財、康、養(yǎng)、樂、護、安”十大服務(wù)場景，在“9073”養(yǎng)老格局下探索高品質(zhì)的醫(yī)療、健康和養(yǎng)老服務(wù)供給。目前平安的居家養(yǎng)老服務(wù)已覆蓋全國75個城市，超19萬名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格。
據(jù)平安集團聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤分析，金融行業(yè)經(jīng)歷三個階段：拓荒期、高速發(fā)展期、平穩(wěn)發(fā)展期，如何應(yīng)對同質(zhì)化的存量競爭？
在人口老齡化背景下，醫(yī)療養(yǎng)老成為剛需。中國平安的“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略帶來“3低1高”價值，即低獲客成本、低運營成本、低風險成本、高客戶留存，構(gòu)建差異化生態(tài)競爭壁壘。
有專家認為，“企業(yè)的規(guī)?；瘮U張就像是讓一棵樹不斷長大，多元化擴張就像是栽種好幾棵樹，而生態(tài)化擴張就像是一個原始森林，會不斷吸引、孵化多樣化新生物種?！?/p>
深圳創(chuàng)新“四姐妹”正通過生態(tài)化擴張逐漸形成科技創(chuàng)新的“創(chuàng)新雨林”。
