人民日報評論
鄒 翔
2025-06-06 15:09
今晚，美國就業(yè)市場意外“爆冷”，降息預期飆升。
據(jù)ADP Research公布的數(shù)據(jù)，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加3.7萬人，是自2023年3月以來的最低水平，大幅不及預期。這表明在經(jīng)濟不確定性日益增加的情況下，勞動力市場可能正在走弱。
數(shù)據(jù)發(fā)布后，投資者對美聯(lián)儲降息的預期大幅上升。特朗普在社交平臺上發(fā)帖稱，美聯(lián)儲主席鮑威爾現(xiàn)在必須降息。美國聯(lián)邦住房金融局局長也呼吁鮑威爾降息。有分析稱，如果本周五公布的美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，美聯(lián)儲可能面臨更大的政策調(diào)整壓力。
與此同時，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月ISM服務業(yè)PMI指數(shù)報49.9，大幅不及預期的52，是近一年來首次陷入萎縮。受此影響，美元指數(shù)直線跳水，一度跌超0.5%。美股市場整體維持窄幅震蕩格局，三大指數(shù)小幅上漲。
值得一提的是，中國資產(chǎn)全線爆發(fā)，截至北京時間22:50，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲超2%，三倍做多富時中國ETF大漲超4%，兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF漲超3%，富時中國A50指數(shù)期貨亦小幅拉升，漲0.23%。熱門中概股集體走強，蔚來大漲超9%，名創(chuàng)優(yōu)品、霸王茶姬漲超4%，阿里巴巴、小鵬汽車、富途控股漲超3%，百濟神州、好未來、騰訊音樂等漲超2%。
意外“爆冷”
北京時間6月4日晚間，ADP Research公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增加3.7萬人，這是自2023年3月以來的最低水平，大幅不及預期的11.4萬人。4月份的數(shù)據(jù)被大幅下調(diào)了2萬至6萬。
這一急劇下滑的數(shù)據(jù)直接反映出雇主對新增員工需求的顯著減弱。相比之下，此前幾個月的就業(yè)增長一直保持相對穩(wěn)定的態(tài)勢。
ADP首席經(jīng)濟學家內(nèi)拉·理查森在聲明中表示：“在強勁開局后，美國就業(yè)市場正在失去動力?！?/p>
理查森將勞動力市場疲軟歸因于消費者信心低迷和關稅政策的不確定性?！皩ξ覀冞@里的部分公司來說，現(xiàn)在就像在迷霧中開車。當你處于那種情況時，你可能不會停下來，但一定會放慢速度……當涉及招聘時，由于存在很大的不確定性，你會猶豫不決?！?/p>
急劇放緩的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場正在重新評估美聯(lián)儲的貨幣政策取向。
美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體中稱：“ADP報告出來了！‘太遲先生’鮑威爾現(xiàn)在必須降低利率。歐洲已經(jīng)降息九次！”
美國聯(lián)邦住房金融局局長William Pulte也表示，鮑威爾必須立即降息。
今晚發(fā)布的ADP報告顯示，美國大多數(shù)行業(yè)的招聘情況都非常疲軟。其中，商業(yè)服務、教育醫(yī)療等關鍵行業(yè)出現(xiàn)了裁員，貿(mào)易運輸和制造業(yè)同樣在減少崗位。僅有休閑酒店業(yè)和金融領域保持招聘增長，但遠不足以抵消其他行業(yè)的頹勢。
數(shù)據(jù)顯示，商品生產(chǎn)企業(yè)減少2000個工作崗位，其中自然資源和采礦業(yè)減少5000個，制造業(yè)減少3000個，但建筑業(yè)增加了6000個，部分抵消了這些損失。
服務業(yè)增加3.6萬個崗位，休閑和酒店業(yè)增加了3.8萬個崗位，金融服務業(yè)增加了2萬個崗位。然而，專業(yè)/商業(yè)服務業(yè)減少1.7萬個，教育和醫(yī)療服務業(yè)減少1.3萬個。
薪資方面，留任員工的年薪同比增長4.5%，換工作者增長7%，與4月基本持平，仍屬“穩(wěn)健”水平。
根據(jù)日程安排，本周五（6月6日），美國將公布5月非農(nóng)業(yè)就業(yè)報告。市場預計，非農(nóng)就業(yè)增長較4月的穩(wěn)健招聘步伐有所放緩，失業(yè)率保持穩(wěn)定。
但今晚發(fā)布的ADP數(shù)據(jù)為即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)蒙上陰影。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)證實美國就業(yè)市場疲軟的趨勢，美聯(lián)儲可能面臨更大的政策調(diào)整壓力，且市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂也將進一步加劇。
集體宣布：上調(diào)
站在當前時點，越來越多的華爾街機構(gòu)對美股市場的前景展望正發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。
6月4日，巴克萊在最新發(fā)布的報告中表示，將標普500指數(shù)的年終目標價從5900點上調(diào)至6050點，理由是貿(mào)易不確定性有所緩解，以及對2026年盈利增長正?；念A期。
巴克萊策略師Venu Krishna在報告中寫道：“在2025財年剩余幾個季度消化關稅逆風后，我們預計2026年企業(yè)盈利增長速度將恢復到更加正常的水平?！?/p>
巴克萊補充稱，與今年相比，關稅在明年預計不會產(chǎn)生額外的直接影響，不過對經(jīng)濟增長和通脹的次生影響可能會延續(xù)至2026年。
盡管關稅壓力持續(xù)存在，巴克萊仍將對2025年標普500指數(shù)成份股的總每股收益預期維持在262美元。
巴克萊還將標普500指數(shù)2026年的年終目標價設定在6700點，并將該指數(shù)成份股2026年的每股收益預期設定在285美元。
但巴克萊給出的最新目標價僅比標普500指數(shù)最新報價高出1.3%。
目前市場正在等待美國與其貿(mào)易伙伴之間進行的貿(mào)易談判，以獲得更多有關華盛頓關稅計劃的信息。越來越多的投資者現(xiàn)在開始相信，特朗普的貿(mào)易政策不太可能將美國經(jīng)濟推入衰退。
在巴克萊之前，德意志銀行、加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）也上調(diào)了標普500指數(shù)年終目標價。其中，德意志銀行將標普500指數(shù)的年終目標價從6150點上調(diào)至6550點，理由是與關稅政策相關的盈利拖累減少，且美國經(jīng)濟頗具韌性。
加拿大皇家銀行資本市場將標普500指數(shù)年末目標價從5550點上調(diào)至5730點。該機構(gòu)認為，市場走勢略好于4月初的預期，不過他們也警告稱，未來路徑仍將“顛簸”。
校對：楊立林???
