證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-06-08 20:12
隨著股票市場風(fēng)險偏好的提升，今年以來私募證券產(chǎn)品發(fā)行大幅回暖，行業(yè)迎來一輪久違的產(chǎn)品備案熱潮。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月私募行業(yè)累計備案私募證券產(chǎn)品達4361只，較去年同期增長45.03%；5月單月備案產(chǎn)品數(shù)量達到870只，同比增幅高達77.19%。其中，頭部量化旗下產(chǎn)品相當(dāng)火爆，備受資金青睞。
不少機構(gòu)認為，經(jīng)歷關(guān)稅沖擊后，國內(nèi)社會信心逐步累積，等待量變到質(zhì)變，中長期資金的大量進場有望推動A股走出結(jié)構(gòu)性牛市行情。
私募產(chǎn)品備案量激增
今年以來，私募行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，私募產(chǎn)品發(fā)行明顯回暖，不少資金通過配置私募積極看好后市。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月31日，全行業(yè)年內(nèi)累計備案私募證券產(chǎn)品達4361只，較去年同期實現(xiàn)45.03%的顯著增長。其中，5月單月備案產(chǎn)品數(shù)量達到870只，同比增幅高達77.19%，顯示出行業(yè)強勁的發(fā)展勢頭。
融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，2025年私募證券行業(yè)迎來新一輪產(chǎn)品備案熱潮，其背后主要受多重因素驅(qū)動：首先，A股市場企穩(wěn)回升，在科技創(chuàng)新政策利好及產(chǎn)業(yè)升級預(yù)期帶動下，人工智能、新能源、半導(dǎo)體等核心賽道表現(xiàn)活躍，市場風(fēng)險偏好顯著提升，投資者情緒持續(xù)回暖。其次，監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，隨著私募行業(yè)合規(guī)體系的進一步完善，信息披露透明度提高，運作規(guī)范性增強，為市場參與方提供了更加穩(wěn)定、可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境，進一步提振了投資者信心。
“此外，私募證券產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)亮眼，尤其是量化產(chǎn)品超額收益能力凸顯，吸引了更多資金關(guān)注和配置需求。最后，產(chǎn)品創(chuàng)新與策略多元化趨勢明顯，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供了更靈活的投資選擇，進一步推動了投資者配置需求的增長?！崩畲鸿ふf。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，存續(xù)私募基金規(guī)模達20.22萬億元，其中私募證券投資基金規(guī)模超過5萬億元。時隔一年，私募業(yè)的管理規(guī)模再度回到20萬億上方，這得益于行業(yè)發(fā)行的回暖以及私募業(yè)績的修復(fù)。
量化產(chǎn)品發(fā)行火爆
值得注意的是，頭部量化旗下產(chǎn)品相當(dāng)火爆，備受投資者青睞。
據(jù)券商中國記者了解，多家量化私募的產(chǎn)品在渠道發(fā)行時，一開售便被搶購一空，吸引大量資金的涌入。不少量化私募的管理規(guī)模實現(xiàn)了顯著增長，比如寬德、黑翼、茂源、量派等，都到達了新的量級。
數(shù)據(jù)顯示，2025年以來量化私募產(chǎn)品備案總數(shù)達1930只，占全市場私募證券產(chǎn)品備案總量的44.26%，顯示出量化策略在私募領(lǐng)域的重要地位。
細分來看，量化產(chǎn)品主要集中在股票策略，年內(nèi)備案產(chǎn)品達1339只，占到備案量化產(chǎn)品總量的69.38%，其次是期貨及衍生品策略和多資產(chǎn)策略，分別備案量化產(chǎn)品299只和231只，依次占到備案量化產(chǎn)品總量的15.49%和11.97%。
百億量化成為大贏家。今年以來，備案數(shù)量超過10只產(chǎn)品的私募共有66家，量化私募占到31家，備案量前五名被量化包攬，前十中九家都是量化。
具體來看，黑翼資產(chǎn)年內(nèi)備案產(chǎn)品87只居首，寬德私募備案產(chǎn)品79只緊隨其后，正定私募、量派投資、明汯投資分列3—5位，銀葉投資以44只產(chǎn)品排在第六，成為前十中唯一一家非量化私募。此外，備案數(shù)量不少于30只的百億量化私募還包括千衍私募、世紀前沿、博潤銀泰投資、茂源量化和鳴石基金等。
機構(gòu)：A股長期重估空間大
經(jīng)歷關(guān)稅沖擊后，不少機構(gòu)更堅定看好市場，市場情緒明顯回暖。
星石投資指出，5月初關(guān)稅緩和預(yù)期升溫、國新辦召開新聞發(fā)布會推出降準降息等多項金融政策，提振市場風(fēng)險偏好并帶動市場上行。長期而言，關(guān)稅戰(zhàn)難以改變中國國力突破的趨勢，中國的消費也有巨大的提升空間，我們對此充滿信心。
股市的估值處于低位，股市整體風(fēng)險溢價是歷史高位水平，用股息率-國債收益率來衡量的股債收益差處于歷史99%分位，股市分紅率的提升帶動股市的性價比持續(xù)增強。過去幾年M2增長持續(xù)高于名義GDP，社會剩余流動性持續(xù)增長，類似于2012年至2015年，等待社會信心持續(xù)累積后量變引發(fā)質(zhì)變，帶動資金流入市場。
“整體看股市估值處于低位，潛在資金充沛，政策穩(wěn)住經(jīng)濟和股市的態(tài)度明確，社會信心在不斷累積，A股長期重估空間大。我們繼續(xù)重點關(guān)注內(nèi)需消費，同時兼顧成長性強的創(chuàng)新藥和AI產(chǎn)業(yè)鏈。”星石投資表示。
望正資產(chǎn)認為，中國核心科技資產(chǎn)估值重估的進程還未完成，AI對收入的拉動才剛剛開始體現(xiàn)，宏觀修復(fù)后，盈利也有上調(diào)潛力。在當(dāng)前一個合理偏低的估值、優(yōu)質(zhì)的競爭格局和股東回報、有潛力的盈利增長下，我們可以預(yù)期一個較為合理的回報率。而科技行業(yè)的發(fā)展日新月異，躍遷往往是非線性的，堅守產(chǎn)業(yè)趨勢，靜待下一個起爆點的到來，我們認為是非常必要的。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：劉珺宇?????????
校對：祝甜婷
