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半導(dǎo)體再度傳來(lái)大變數(shù)！

今日早盤，港股半導(dǎo)體股走強(qiáng)，康特隆漲近8%，華虹半導(dǎo)體漲超6%，中芯國(guó)際漲近5%，晶門半導(dǎo)體、腦洞科技大漲，宏光半導(dǎo)體漲近2%。A股半導(dǎo)體板塊一度飆漲近2%。與此同時(shí)，韓國(guó)半導(dǎo)體板塊早盤多數(shù)殺跌，三星電子一度下跌2.7%，Wonik IPS跌4.2%，Hanmi Semiconductor跌3.8%。日本半導(dǎo)體板塊亦大跳水。

那么，究竟發(fā)生了什么？據(jù)環(huán)球網(wǎng)消息，美媒日前放風(fēng)稱，美國(guó)商務(wù)部官員已通知臺(tái)積電、三星等全球主要半導(dǎo)體制造商，計(jì)劃撤銷能讓這些公司在中國(guó)大陸使用美國(guó)技術(shù)的豁免。

中原證券認(rèn)為，近年來(lái)外部環(huán)境對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制不斷加劇，隨著美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策落地，美國(guó)半導(dǎo)體出口管制持續(xù)升級(jí)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈卡脖子核心環(huán)節(jié)自主可控需求仍然迫切，國(guó)產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)。

半導(dǎo)體再迎變數(shù)

今日上午，外圍就傳出半導(dǎo)體板塊的變數(shù)。韓國(guó)市場(chǎng)方面，三星電子一度下跌2.7%，Wonik IPS跌4.2%，Hanmi Semiconductor跌3.8%，DB Hitek跌3.2%，SK海力士跌2.5%。日本市場(chǎng)方面，Japan's Screen跌4.8%，Lasertec跌4.2%，Advantest跌3.6%，Disco跌3.4%，Tokyo Electron跌2.2%。

相反，港股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)的半導(dǎo)體板塊卻明顯走強(qiáng)。港股半導(dǎo)體板塊大漲近4%。腦洞科技大漲超16%，康特隆大漲超7%，華虹虹半導(dǎo)體、中芯國(guó)際皆大漲；A股市場(chǎng)半導(dǎo)體板塊亦明顯走強(qiáng)，波長(zhǎng)光電20%漲停，優(yōu)博訊、中晶科技、大為股份、匯成真空等大漲，半導(dǎo)體ETF一度漲約2%。

消息面上，據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，美商務(wù)部計(jì)劃撤銷臺(tái)積電、三星、SK海力士在華使用美國(guó)技術(shù)的豁免政策，要求這些企業(yè)今后需逐案申請(qǐng)?jiān)S可證。美商務(wù)部官員稱此舉旨在限制美國(guó)關(guān)鍵技術(shù)流向中國(guó)，但遭到美國(guó)國(guó)防部等部門反對(duì)。

據(jù)路透社援引知情人士的話報(bào)道，目前尚未撤銷VEU，但政府已將此作為以防萬(wàn)一的措施。

此前，拜登政府對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的先進(jìn)晶圓廠設(shè)備實(shí)施出口管制。但向三星、SK海力士和臺(tái)積電授予了所謂的“VEU”授權(quán)，允許它們無(wú)需出口許可證即可為其在中國(guó)的晶圓廠獲取半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備。VEU簡(jiǎn)化了美國(guó)公司（包括但不限于應(yīng)用材料公司、KLA 和 Lam Research）向中國(guó)客戶發(fā)貨的流程，這些客戶近年來(lái)購(gòu)買了價(jià)值數(shù)百億美元的晶圓廠設(shè)備。

一位白宮官員向路透社解釋說(shuō)，此舉是預(yù)防性策略的一部分。美國(guó)商務(wù)部一位發(fā)言人向路透社證實(shí)，即使許可被撤銷，半導(dǎo)體公司仍可在中國(guó)開展業(yè)務(wù)。未來(lái)的任何執(zhí)法行動(dòng)都將使外國(guó)跨國(guó)公司遵守目前適用于美國(guó)出口商的相同許可義務(wù)。此舉旨在建立一個(gè)統(tǒng)一的體系，而非針對(duì)特定公司。

國(guó)產(chǎn)替代或加速推進(jìn)

當(dāng)前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能處于國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)階段。中原證券指出，近年來(lái)外部環(huán)境對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制不斷加劇，隨著美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策落地，美國(guó)半導(dǎo)體出口管制持續(xù)升級(jí)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈卡脖子核心環(huán)節(jié)自主可控需求仍然迫切，國(guó)產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)有望充分受益。

與此同時(shí)，這個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)亦在發(fā)生變化。海外存儲(chǔ)器龍頭廠商2025年紛紛減少產(chǎn)出計(jì)劃，供給端有望逐步收縮，下游需求正在回暖，2025年3月至5月DRAM、NAND綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比持續(xù)回升，存儲(chǔ)器新一輪周期復(fù)蘇或已至。

根據(jù)快科技及Wind的數(shù)據(jù)，DDR4 16GB（1Gx16 3200Mbps）渠道市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)雙周漲幅為61.97%，DDR4 16GB（2Gx8 3200Mbps）渠道市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)雙周漲幅為46.20%。DDR4 8Gb（512mx18 3200Mbps）渠道市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)雙周漲幅為75.31%。存儲(chǔ)顆粒原廠端，近期南亞科暫停報(bào)價(jià)，華邦電也有跟進(jìn)之勢(shì)，市場(chǎng)供應(yīng)呈大幅收緊態(tài)勢(shì)。根據(jù)韓媒Financial News報(bào)道，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)計(jì)劃在2025年底前交付第四代高帶寬存儲(chǔ)器樣品（HBM3），并預(yù)計(jì)從2026年開始全面量產(chǎn)。

湘財(cái)證券認(rèn)為，以Deepseek為代表的AI大模型的破圈，帶動(dòng)端側(cè)AI算力的需求上行，驅(qū)動(dòng)高性能以太網(wǎng)交換機(jī)、先進(jìn)存儲(chǔ)產(chǎn)品、GPU及邊緣計(jì)算/端側(cè)算力芯片等多種半導(dǎo)體硬件的市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域，智能手機(jī)、PC及IOT板塊弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)，疊加國(guó)產(chǎn)化替代仍為大勢(shì)所趨，具有自主可控能力的半導(dǎo)體企業(yè)有望持續(xù)受益。

排版：羅曉霞

校對(duì)：李凌鋒