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王一鳴
2025-07-06 14:57
進(jìn)入2025年下半年，股市將會(huì)如何演繹，明星私募最新觀點(diǎn)受到市場關(guān)注。
近日，多家明星私募發(fā)布了最新市場觀點(diǎn)，對(duì)于后市整體都較為積極。此外，伴隨資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，私募基金管理總規(guī)模最近幾個(gè)月連續(xù)較快增長，已經(jīng)重新站穩(wěn)在20萬億元之上。
私募看好這些機(jī)會(huì)
券商中國記者從渠道處獲悉，淡水泉日前發(fā)布最新投資月報(bào)稱，今年上半年市場的鮮明特征之一是避險(xiǎn)思維讓位于機(jī)會(huì)思維，與前兩年存在明顯不同。市場交投情緒明顯好于去年，上半年A股日均成交額維持在1.3萬億元以上，超過去年下半年的1.2萬億元，更遠(yuǎn)高于去年上半年的8600億元水平，市場活躍度的提升意味著賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)。另外，機(jī)會(huì)廣度較以往也明顯擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)總量雖有壓力，但企業(yè)分化在加大，具有稀缺性成長的資產(chǎn)受到市場追逐，估值對(duì)于盈利的敏感性大幅提升。
展望未來，淡水泉認(rèn)為，市場中的新興成長機(jī)會(huì)有望從當(dāng)前共識(shí)度較高的新消費(fèi)和創(chuàng)新藥，進(jìn)一步泛化到科技和周期工業(yè)領(lǐng)域。淡水泉看好AI產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、芯片等科技方向的投資機(jī)會(huì)，也關(guān)注高端制造由于新技術(shù)突破帶來的企業(yè)成長機(jī)會(huì)。此外，該私募還保留了少數(shù)具備周期成長屬性的龍頭公司，與新興成長主線形成補(bǔ)充，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)反彈，這類機(jī)會(huì)向上的彈性動(dòng)能會(huì)較為明顯。
和諧匯一董事長兼總經(jīng)理林鵬在投資月報(bào)中表示，6月的外部環(huán)境并不太平，在以伊沖突升溫、美聯(lián)儲(chǔ)政策博弈等外圍市場擾動(dòng)下，中國資本市場仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，A股、港股同步走強(qiáng)，市場情緒保持了相對(duì)的亢奮。積極的一面是，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)緩和態(tài)勢。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面是下一階段行情更為關(guān)鍵的變量。
聚鳴投資董事長劉曉龍表示，經(jīng)濟(jì)總量需求依然比較低迷，處于底部狀態(tài)，多數(shù)行業(yè)呈現(xiàn)總量平淡，結(jié)構(gòu)性有少數(shù)亮點(diǎn)的狀態(tài)。流動(dòng)性方面，在四月關(guān)稅沖擊后，全球總體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，雖然發(fā)生了以伊沖突，但總體平穩(wěn)。A股和港股市場也呈現(xiàn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)牛的跡象。高股息類資產(chǎn)、避險(xiǎn)資產(chǎn)、結(jié)構(gòu)增長的資產(chǎn)，還是市場共識(shí)所在。也要注意，政府高度重視內(nèi)卷帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊，在一些行業(yè)，可能會(huì)逐步學(xué)習(xí)電解鋁行業(yè)，走出行業(yè)惡性內(nèi)卷，這可能是未來機(jī)會(huì)所在。
重陽投資合伙人、戰(zhàn)略研究部主管寇志偉對(duì)市場總體不悲觀。他近期表示，現(xiàn)在無論是中國內(nèi)地市場還是中國香港市場，流動(dòng)性都非常充裕，港元和美元短期利率發(fā)生了歷史上從沒有過的背離。中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)和股票市場都在4月份經(jīng)歷了關(guān)稅戰(zhàn)的“壓力測試”，表明韌性十足。這些因素意味著當(dāng)前市場的下行風(fēng)險(xiǎn)并不大。和過去幾年不同的是，今年以來市場特別是港股市場已經(jīng)出現(xiàn)了非常好的賺錢效應(yīng)，港股IPO沉寂幾年后再度活躍，二級(jí)市場日均成交額創(chuàng)下歷史新高，這種情況下市場肯定是充滿機(jī)會(huì)的。此外，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新和中國具有全球競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。其中，一些產(chǎn)業(yè)上半年已經(jīng)有了比較好的表現(xiàn)，但其實(shí)大的產(chǎn)業(yè)趨勢還處于起步階段，其中優(yōu)質(zhì)的公司估值仍然非常合理，還是有很多機(jī)會(huì)可以挖掘?，F(xiàn)在信息爆炸，市場定價(jià)越來越快，也越來越充分。因此重陽也非常重視挖掘好的公司在受到事件性沖擊后帶來的機(jī)會(huì)，布局那些競爭力在中期沒有受到影響的行業(yè)龍頭。
私募規(guī)模今年保持連續(xù)增長
伴隨資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，私募基金管理規(guī)模最近幾個(gè)月連續(xù)較快增長。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，存續(xù)私募基金管理人19832家，管理基金數(shù)量超14萬只，管理基金規(guī)模20.27萬億元。其中，私募證券投資基金管理人7802家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人11835家；私募資產(chǎn)配置類基金管理人6家；其他私募投資基金管理人189家。
分類別看，存續(xù)私募證券投資基金超8.3萬只，存續(xù)規(guī)模5.54萬億元；存續(xù)私募股權(quán)投資基金逾3萬只，存續(xù)規(guī)模10.98萬億元；存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金近2.6萬只，存續(xù)規(guī)模3.41萬億元。
責(zé)編：林根
排版：王璐璐
校對(duì)：彭其華
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