券商中國
余世鵬
2025-07-19 21:18
行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，半導體公司半年報業(yè)績大范圍預喜。
臺積電2025年第二季度凈利潤
同比激增近61%
7月17日，全球半導體代工龍頭臺積電公布2025年第二季度財務報告。數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度臺積電實現(xiàn)凈利潤近3983億新臺幣，同比增長近61%，單季度凈利潤創(chuàng)歷史新高，凈利潤增速創(chuàng)近3年同期新高。
得益于人工智能應用領域對半導體需求的激增，公司凈利潤自2024年第二季度以來，已連續(xù)第五個季度同比實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。
公司2025年第二季度營業(yè)收入9337.92億新臺幣，同比增長38.65%，環(huán)比增長11.26%。2025年第二季度公司毛利率達58.62%，雖略低于第一季度的58.79%，但超過市場此前預估的57.9%。這表明盡管面臨匯率不利及海外晶圓廠稀釋效應等挑戰(zhàn)，臺積電仍保持了強勁盈利能力。
高盛指出，臺積電業(yè)績遠超預期，先進制程需求未見放緩跡象，上調公司2025至2027年每股盈測介乎7%至13%，對其臺股目標價由原先1210元新臺幣上調至1370元新臺幣，評級“買入”，續(xù)列“確信買入”名單內。
受此消息影響，7月17日至18日，臺積電（美股）股價累計漲幅達到1.2%，17日收盤價創(chuàng)下歷史新高。截至7月18日，臺積電市值達到1.25萬億美元，月內股價累計漲幅超過6%。
半導體產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖
5月全球銷售額創(chuàng)歷史新高
臺積電的強勁表現(xiàn)不僅推動自身市值攀升，也印證了全球半導體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)回暖趨勢。
美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，全球半導體銷售額約為589.8億美元，同比增長27.03%。結合歷史數(shù)據(jù)來看，5月全球半導體銷售額創(chuàng)下單月歷史新高，單月銷售額同比增速創(chuàng)下2010年10月以來新高。自4月份以來，全球半導體銷售額同比增速也位于20%以上，達到22.68%，回暖跡象明顯。
來覓研究院報告指出，上述數(shù)據(jù)打消了產(chǎn)業(yè)對先進制程拉動周期的質疑，無論是先進制程在人工智能、高端計算等領域的廣泛應用，還是成熟制程在汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等市場的持續(xù)滲透，都在為半導體行業(yè)注入強大的增長動力；先進制程對行業(yè)周期的拉動作用依然顯著，并且這種拉動還在向更廣泛的領域延伸。
天風證券表示，綜合來看，2025年全球半導體延續(xù)樂觀增長走勢。同時，政策對供應鏈中斷與重構風險持續(xù)升級，國產(chǎn)替代持續(xù)推進。二季度各環(huán)節(jié)公司業(yè)績預告亮眼，展望三季度，半導體仍為旺季期。存儲板塊預估2025年三季度存儲器合約價漲幅持續(xù)高增，企業(yè)級產(chǎn)品持續(xù)推進，帶動龍頭公司季度業(yè)績環(huán)比增長明確。
（數(shù)據(jù)來源：美國半導體行業(yè)協(xié)會）
半導體公司半年報
業(yè)績預喜率超八成
在全球景氣度持續(xù)提升的背景下，A股市場半導體產(chǎn)業(yè)的業(yè)績也極為亮眼。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，以可比口徑計算，截至7月18日，已有30余家半導體公司披露2025年上半年業(yè)績預告。其中，業(yè)績預喜的公司數(shù)量占比超過八成，僅預增的公司數(shù)量占比已超半數(shù)，扭虧公司有3家。
整體來看，這些公司2025年上半年凈利潤中值合計近64億元（不含2家業(yè)績類型為“不確定”的公司），同比增長超80%，增速創(chuàng)下2021年以來同期最高水平，較上一年增加70個百分點以上。
具體到單家公司來看，13家公司2025年上半年凈利潤增幅中值超過100%，其中包含3家扭虧公司，分別為士蘭微、博通集成、美芯晟。泰凌微、聞泰科技、有研新材2025年上半年凈利潤增幅中值均超過200%。
士蘭微2025年上半年凈利潤增幅中值超過1100%，位居披露半年報預告的半導體公司的首位。公司表示，報告期內，公司深入實施“一體化”戰(zhàn)略。一方面，持續(xù)推出富有競爭力的產(chǎn)品，持續(xù)加大對大型白電、汽車、新能源、算力等高門檻市場的拓展力度；另一方面，公司積極擴大產(chǎn)出、采取降本增效舉措，使得公司營收保持較快增長，綜合毛利率保持基本穩(wěn)定。
泰凌微2025年上半年凈利潤增幅中值預計為267%，公司無線芯片市場細分低功耗藍牙芯片領域全球市占率前三。業(yè)績大幅增長主要得益于報告期內公司客戶需求增長、新客戶拓展以及新產(chǎn)品開始批量出貨，各產(chǎn)品線收入均有增加，其中多模和音頻產(chǎn)品線增幅明顯，BLE產(chǎn)品線收入亦有較大的增長。
聞泰科技2024年業(yè)績大幅下滑，2025年上半年凈利潤中值4.88億元，增幅中值為247.5%。公司表示，受益于市場需求逐步回暖、公司持續(xù)深化降本增效策略以及供應鏈優(yōu)化，2025年上半年半導體業(yè)務收入同比實現(xiàn)增長，綜合毛利率及凈利率亦同步提升，盈利能力得到有效增強。從季度表現(xiàn)來看，業(yè)務增長勢頭進一步鞏固。第二季度收入較第一季度穩(wěn)步提升，凈利潤實現(xiàn)了進一步增長，反映出業(yè)務運營效率與盈利質量的持續(xù)優(yōu)化，為全年業(yè)績增長奠定了良好基礎。
目前，已披露業(yè)績預告半導體公司中，2025年上半年業(yè)績首虧的僅有德明利1家。該公司表示，報告期內，公司業(yè)績階段性承壓主要受行業(yè)周期波動、市場需求結構性調整及階段性成本壓力影響。隨著業(yè)務規(guī)模的快速擴張，公司其間費用持續(xù)增加。
5家績優(yōu)半導體公司遭“錯殺”
從市場表現(xiàn)來看，截至7月18日，上述30余家披露2025年半年報預告的半導體公司，年內平均漲幅接近15%，大幅超越未披露半年報預告的半導體公司的平均漲幅（5.97%）。
具體來看，16家公司年內股價漲幅超過10%，其中泰凌微、瑞芯微、芯朋微年內漲幅均超過30%。
瑞芯微年內股價漲幅接近40%，公司2025年上半年凈利潤增幅中值達到190%，凈利潤中值為5.3億元，凈利潤有望創(chuàng)2018年以來同期最高水平。公司是國內SoC芯片領跑者；對于業(yè)績的大幅增長，公司表示，報告期內，AIoT市場延續(xù)增長態(tài)勢。公司依托在AIoT產(chǎn)品長期戰(zhàn)略布局優(yōu)勢，因應AI在端側應用發(fā)展的需求，旗艦產(chǎn)品與次新品帶領AIoT各產(chǎn)品線繼續(xù)保持高速增長。
進一步來看，上述30余家公司中，有11家年內跑輸申萬二級半導體行業(yè)指數(shù)漲幅（3.02%），含1家扭虧公司——士蘭微，其余10家公司半年報業(yè)績均為預增狀態(tài)。其中，5家公司遭“錯殺”，今年以來股價處于下跌狀態(tài)。
珂瑪科技年內股價跌幅超過11%。公司2025年上半年凈利潤增幅中值為22.18%。公司表示，全球半導體設備市場持續(xù)復蘇，且在國產(chǎn)替代背景下，半導體設備廠商采購需求增長顯著，推動了公司先進陶瓷材料零部件在半導體領域銷售收入規(guī)模的持續(xù)增長。
聞泰科技年內股價跌幅超過4.5%，公司年內獲得近300家機構調研。公司表示，今年是公司半導體業(yè)務新產(chǎn)品料號批量發(fā)布的重要一年，從第一季度起，公司已發(fā)布了一系列新品，特別是圍繞三代半、模擬芯片等高價值料號的新品發(fā)布節(jié)奏明顯加快。在GaN（氮化鎵）產(chǎn)品方面，公司目前覆蓋了40V～700V不同電壓規(guī)格的產(chǎn)品組合，已經(jīng)在消費電子快充、新能源微型逆變器、通信基站等領域實現(xiàn)量產(chǎn)交付。
中微公司年內股價跌幅近3.5%，2025年上半年凈利潤增幅中值超過36%。公司年內獲得200多家機構調研，在先進封裝領域，公司表示，近些年開始重視先進封裝。目前公司針對先進封裝應用全面布局刻蝕、CVD、PVD、晶圓量檢測設備，且已發(fā)布CCP刻蝕及TSV深硅通孔設備。
士蘭微、樂鑫科技年內股價分別下跌2.07%、1.3%。其中，樂鑫科技2025年上半年凈利潤增幅中值超過71%，年內獲得330家機構調研，公司表示W(wǎng)i-Fi7路由器芯片正在研發(fā)中，內部已有較大進展，成功概率較高。
除上述5家公司外，其余6家公司中，恒玄科技年內股價微漲，2025年上半年凈利潤增幅超過100%。
