證券時報
陳霞昌
2025-07-20 16:54
近期，大批上市公司業(yè)績預告出爐，分析師也“馬不停蹄”地跟蹤、點評最新數(shù)據(jù)。
券商普遍認為，下半年市場有望震蕩走高，配置上短期重點關(guān)注半年度業(yè)績占優(yōu)的板塊。值得一提的是，隨著上半年業(yè)績預告的披露，不少股票近期被分析師上調(diào)評級。
A股公司上半年業(yè)績預喜率較去年有所回升
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股已有超1500家上市公司披露了2025年半年度業(yè)績預告。從業(yè)績增速來看，預告凈利潤同比增速下限超100%的公司超300家，超500%的有40余家。
興業(yè)證券策略首席分析師張啟堯分析稱，2025年半年報業(yè)績預告預喜率較去年同期有所回升。若按照業(yè)績預告的類型，將預告類型分為預喜（包含略增、扭虧、續(xù)盈、預增）、預憂（略減、首虧、續(xù)虧、預減）兩組，在已披露業(yè)績預告類型的上市公司中，共652家預喜、854家預憂。全部A股預喜率為43.29%，較2024年的42.64%有所回升，不過整體來看仍處于近十年同期的較低水平。
據(jù)張啟堯分析，從申萬一級行業(yè)來看，今年上半年業(yè)績高增的行業(yè)主要集中AI硬件、資源品和券商板塊。預喜率方面，非銀金融（82.5%）、有色金屬（74.1%）、電子（61.0%）、農(nóng)林牧漁（56.6%）和汽車（51.7%）位列前五。業(yè)績增速中位數(shù)方面，鋼鐵（85.1%）、非銀金融（66.7%）、有色金屬（62.4%）、機械設(shè)備（56.7%）和農(nóng)林牧漁（54.8%）位列前五。
另據(jù)開源證券策略首席分析師韋冀星梳理，從半年度業(yè)績預告已披露公司來看，傳媒、農(nóng)林牧漁、建筑材料、交通運輸、有色金屬、非銀金融、家用電器等行業(yè)增長較為顯著；而超預期的行業(yè)前五位分別是建筑材料、非銀金融、有色金屬、農(nóng)林牧漁、家用電器。
韋冀星還提到，輕工制造、商貿(mào)零售、環(huán)保、石油石化等行業(yè)公司業(yè)績預告整體呈現(xiàn)負增長，且同比下滑幅度較大。
光大證券策略首席分析師張宇生則在近日研報中提到，市場即將迎來財報披露高峰期，半年報業(yè)績表現(xiàn)較好的行業(yè)，在7-8月份的股價表現(xiàn)通常也更好。根據(jù)光大證券預測，制造板塊業(yè)績增速可能最高，而TMT（電信、媒體、科技）改善幅度可能最大。行業(yè)方面，輕工、有色、非銀等行業(yè)半年報業(yè)績增速可能較高，而建材、電子、通信等行業(yè)半年報業(yè)績改善幅度則可能較大。
業(yè)績超預期，多股評級被上調(diào)
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，過去兩周，A股共有8只個股被券商調(diào)高評級。整體來看，近期上市公司發(fā)布的業(yè)績預告是券商進行評級調(diào)整的主要原因，被上調(diào)評級的股票多是由于上半年業(yè)績高增。
例如，國泰海通近日研報上調(diào)妙可藍多評級，由“中性”上調(diào)為“增持”。妙可藍多日前發(fā)布業(yè)績預告，上半年預計實現(xiàn)凈利潤1.2億元至1.45億元，同比增長56.29%至88.86%。國泰海通認為，該公司今年上半年盈利能力顯著增強，整合蒙牛奶酪后加強C端渠道多元化及B端渠道協(xié)同，通過逐步提升銷售和管理費效，該公司凈利率有望進一步提升。
天風證券則上調(diào)了山高環(huán)能評級，由“增持”上調(diào)至“買入”。天風證券認為，山高環(huán)能業(yè)績預告顯示公司上半年凈利扭虧為盈，業(yè)績持續(xù)向好，UCO（廢棄食用油）產(chǎn)量提升、價格上漲；同時，可持續(xù)航空燃料（SAF）國內(nèi)外需求增長，為公司主營產(chǎn)品原料UCO價格帶來較強支撐。作為行業(yè)龍頭，該公司有較多國內(nèi)外知名生物燃料企業(yè)在和公司接洽詢單，當前訂單充裕。
方正證券上調(diào)晨光生物評級至“強烈推薦”。方正證券認為，晨光生物今年上半年利潤改善超預期，作為植物提取物龍頭企業(yè)，植提技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，多個品類產(chǎn)銷量已位列世界第一或前列。中長期看，公司有望做大做強保健品、中藥提取等大健康產(chǎn)業(yè)，快速成長。
在醫(yī)藥板塊，東吳證券上調(diào)博瑞醫(yī)藥評級至“買入”。東吳證券稱，該公司的雙靶點GLP-1/GIP受體激動劑BGM0504片IND申請獲受理，稀缺雙靶點口服多肽即將進入臨床，考慮到公司管線逐步進入臨床階段，確定性增加，因此上調(diào)評級。
機構(gòu)：下半年市場有望沖擊新高
從近期各券商策略觀點來看，機構(gòu)普遍認為，下半年市場有望震蕩走高，指數(shù)有望突破去年10月8日的高點。配置上，半年度業(yè)績高增是不少機構(gòu)看好的短期配置方向。
光大證券策略首席分析師張宇生認為，下半年市場或沖擊新高。展望下半年，市場仍存在一些預期差，市場或?qū)㈤_啟下一階段上漲行情，并有望突破半年的階段性高點。配置方向上，短期關(guān)注半年報業(yè)績有望占優(yōu)的板塊，中長期則關(guān)注三條主線：內(nèi)需消費、科技自立與紅利個股。內(nèi)需消費方向，關(guān)注補貼相關(guān)、線下服務消費等；科技板塊，關(guān)注人工智能（AI）、機器人、半導體產(chǎn)業(yè)鏈、國防軍工、低空經(jīng)濟等；紅利板塊，關(guān)注部分高質(zhì)量標的。
太平洋證券7月18日研報喊出，靜待新高！隨著穩(wěn)增長反內(nèi)卷的政策不斷出臺，預計指數(shù)將震蕩上行，直至突破去年10月8日高點。各大板塊百家爭鳴，目前主線有三：一是政策上反內(nèi)卷逐步進入落實階段，相關(guān)板塊如光伏、生豬、玻璃等皆有明顯走出底部的跡象，目前板塊仍處于歷史低位，可積極參與。二是產(chǎn)業(yè)方面有重大轉(zhuǎn)折的板塊，如固態(tài)電池、創(chuàng)新藥等。三是高股息板塊，其中煤炭板塊受益于反內(nèi)卷，而在沒有全球衰退背景下油價較難跌破40美元，也為能源類高股息提供足夠的支撐，銀行保險等類債券板塊受益于保險資金、公募基金業(yè)績目標改變的資金流入。
中原證券也在7月19日發(fā)布研報稱，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。建議重點關(guān)注半年報業(yè)績超預期且估值合理的成長標的。預計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關(guān)注煤炭、有色金屬、金融以及教育等行業(yè)的投資機會。
責編：羅曉霞
排版：劉珺宇
校對：蘇煥文
