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曾劍
2025-08-11 15:52
萬億美元資金全球配置即將迎來新調(diào)整。
近日，國際指數(shù)編制公司MSCI公布了8月指數(shù)季度審議結(jié)果，并將對其旗艦指數(shù)體系進行大規(guī)模調(diào)整，引發(fā)國際資本市場的廣泛關注。
據(jù)公告，MSCI覆蓋全球股市的核心指數(shù)——MSCIACWI（All Country World Index）將在8月26日收盤后生效的季度調(diào)整中新增42只股票，并剔除56只現(xiàn)有成份股。
這一調(diào)整不僅涉及發(fā)達市場指數(shù)的權(quán)重變化，也對新興市場指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）進行了重點優(yōu)化。根據(jù)以往調(diào)整規(guī)律來看，這類調(diào)整往往在短期內(nèi)引發(fā)被動資金的快速流動，可能對相關股票的價格表現(xiàn)產(chǎn)生相當?shù)挠绊憽?/p>
5只A股、9只港股被納入
在MSCI系列指數(shù)中，涉及A股的包括MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)和MSCI中國全股票指數(shù)。
其中，最值得關注的是MSCI中國指數(shù)。根據(jù)規(guī)則，相關個股一旦進入MSCI中國指數(shù)，便會同時被納入MSCI新興市場指數(shù)，從而獲得大量的全球被動資金跟蹤。
調(diào)整結(jié)果顯示，本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)新納入14只股票，包括指南針、中信銀行、巨人網(wǎng)絡、艾力斯、景旺電子等5只A股標的，以及三生制藥、中信金融資產(chǎn)、萬國數(shù)據(jù)-SW、地平線機器人-W、老鋪黃金、美圖公司、網(wǎng)易云音樂、科倫博泰生物-B、藥明合聯(lián)等9只港股標的。
本次納入的5只A股標的中，總市值最大的為中信銀行，截至8月8日收盤超4600億元，今年以來漲幅超20%。作為中國大型商業(yè)銀行之一，中信銀行在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務布局及國際化程度方面均處于行業(yè)前列，入選新興市場指數(shù)有助于提升其在國際資本市場的知名度和被動資金配置比例。此外，其余個股總市值均在500億元左右。
與此同時，MSCI中國指數(shù)剔除了17只中國股票。其中，14只是A股，包括迎駕貢酒、東方雨虹、晨光股份、馳宏鋅鍺、蘇泊爾、吉祥航空等；1只B股為寶信B；另有2只港股為中升控股和海信家電。
平衡發(fā)達市場與新興市場覆蓋度
值得注意的是，此次調(diào)整還傳遞出一個重要信號，即MSCI在平衡發(fā)達市場與新興市場覆蓋度方面的策略愈發(fā)細致。
具體來看，本次季度調(diào)整，一方面通過引入美國科技與金融科技企業(yè)，強化了對創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟的代表性；另一方面，同樣重視在新興市場中選擇具備穩(wěn)定盈利能力和成長性的行業(yè)龍頭，以增強指數(shù)的長期投資吸引力。
以MSCI中國指數(shù)的調(diào)整為例，港股新增的9家公司主要集中于科技、創(chuàng)新藥及新興消費三大領域。A股新增企業(yè)同樣體現(xiàn)技術密集型特征。整體來看，超過70%的新成份股來自科技創(chuàng)新和醫(yī)藥研發(fā)領域，與近期港股科技、創(chuàng)新藥板塊的強勢表現(xiàn)形成呼應。
資料顯示，截至2024年底，全球約有17萬億美元資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準，其中被動型基金規(guī)模達到2萬億美元。這意味著，每一次指數(shù)調(diào)整都可能引發(fā)數(shù)百億美元的資金重新配置，進而在短期內(nèi)影響股價波動和成交活躍度。
本次MSCI季度指數(shù)調(diào)整將于8月26日收盤后正式生效。根據(jù)過往調(diào)整經(jīng)驗來看，臨近調(diào)整生效的時候，相關的指數(shù)基金、ETF以及以MSCI指數(shù)為參考的主動管理基金都將進入集中調(diào)倉階段，新增成份股的成交量會在調(diào)整前后顯著放大，股價波動性可能上升。
中國資產(chǎn)關注度持續(xù)上升
此次調(diào)整背景是國際機構(gòu)對中國資產(chǎn)的關注度持續(xù)上升。
日前，管理規(guī)模逾400億美元的韓國知名投資管理公司KIM推出了一只專注于中國AI領域的ETF“KIMACE中國AI大數(shù)據(jù)科技TOP2+主動型ETF”，并于7月底在韓國證券交易所上市。
該ETF主要聚焦中國市場認知科技與數(shù)字平臺，以及智能系統(tǒng)與工業(yè)技術兩大領域，通過Solactive專有的自然語言處理算法ARTIS，從每個領域中篩選出與主題關聯(lián)度最高的25家企業(yè)，共覆蓋50家公司。成份股需滿足在香港交易所或滬深港通上市、市值不低于20億美元、日均成交額超3000萬美元等條件。算法確保入選企業(yè)在云平臺、智能出行、半導體、工業(yè)自動化等領域具備實質(zhì)性AI技術布局。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，2025年以來，多家外資機構(gòu)上調(diào)對中國股市評級：高盛7月末將MSCI中國指數(shù)未來12個月的目標點位從85點上調(diào)至90點；野村證券將評級從中性升至戰(zhàn)術超配等；此外，瑞銀、摩根士丹利等多家外資機構(gòu)發(fā)布的最新股票觀點中均持續(xù)看好中國股市。
8月7日，標普國際信用評級公司發(fā)布報告，決定維持中國主權(quán)信用評級“A+”和展望“穩(wěn)定”不變。財政部有關負責人表示，標普報告對中國經(jīng)濟增長韌性和債務管控成效高度認可，體現(xiàn)了對中國經(jīng)濟向好前景的信心。從長遠來看，中國經(jīng)濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛力大，支撐高質(zhì)量發(fā)展的積極因素不斷積累。
校對：冉燕青
