國際金融報
袁源 李蘊琪
2025-08-13 23:03
周二，國內(nèi)期貨市場黑色板塊再次集體上漲。其中，焦煤期貨領(lǐng)漲，截至當日下午收盤，上漲近7%。此外，焦炭期貨上漲近5%，鐵礦石、熱卷和螺紋鋼等品種也出現(xiàn)不同程度的上漲。
談及煤焦市場的上漲行情，一德期貨天津分公司高級分析師張源認為，近期煤焦市場整體情緒依然偏強，特別是對遠期焦煤利多的預(yù)期較為樂觀。上周，內(nèi)蒙古等地仍有個別煤礦因“超產(chǎn)”面臨罰款和停產(chǎn)3天的處罰，引發(fā)市場對后期焦煤供應(yīng)收緊的猜想。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至上周末，國內(nèi)焦煤企業(yè)開工率在85.5%左右，對應(yīng)的焦煤供應(yīng)量為121.7萬噸/日，與5月高點仍有4.5萬噸/日左右的差距。
“焦煤大漲的主要原因是焦煤市場延續(xù)供需偏緊的格局，并存在進一步上漲的驅(qū)動因素：一是焦煤下游主動補庫；二是焦煤倉單成本持續(xù)走高；三是下半年煤礦查超產(chǎn)帶來減量的預(yù)期仍存；四是新版《煤礦安全規(guī)程》帶來安監(jiān)加強的預(yù)期。”廣發(fā)期貨黑色首席分析師周敏波說。
張源介紹，從新版《煤礦安全規(guī)程》來看，變化主要體現(xiàn)在四個方面：一是安全標準更嚴格，對沖擊地壓、瓦斯防治、充電硐室等高風險環(huán)節(jié)要求更細。二是管理更精細化，包括專職副總工程師、專業(yè)隊伍成為硬性要求。三是對智能化升級作出相應(yīng)要求，要推動地質(zhì)透明化、自動化設(shè)備應(yīng)用，適應(yīng)技術(shù)發(fā)展趨勢。四是提出操作更人性化，調(diào)整貫通作業(yè)范圍、測風周期等，貼近生產(chǎn)實際。
“新版《煤礦安全規(guī)程》提高了煤礦的安全要求，特別是與安全相關(guān)的投入，有利于提升煤礦的安全水平。從短期煤炭產(chǎn)量來看，其實際影響有限。但是，成本的提升將對部分地區(qū)的中小煤礦帶來經(jīng)營壓力。”張源說。
談及焦煤現(xiàn)貨市場情況，周敏波告訴記者，以安澤低硫主焦煤為例，出廠價自低點1170元/噸最高漲至1500元/噸，但由于價格上漲過快，下游接受程度有一定下降，價格回調(diào)至1470元/噸。山西其他煤礦的價格總體處于高位波動，市場競拍總體成交仍處高位，部分煤種坑口報價雖有小幅松動，但降價后下游積極采購，煤礦出貨順暢，市場處于供需兩旺格局。
“當前，下游焦化企業(yè)開工率逐步提升，原因在于焦炭價格連續(xù)提漲有利于焦化企業(yè)修復(fù)利潤，疊加下游鋼廠補庫需求較好，焦化企業(yè)開工率有進一步提升的可能?！币晃黄髽I(yè)人士說。
據(jù)記者了解，近期由于鋼價上漲，鋼廠普遍盈利較好，鐵水產(chǎn)量保持高位，目前247家樣本鋼廠的鐵水產(chǎn)量為240萬噸/日。
“煤礦庫存自6月下旬以來快速去化，目前已處于近三年同期偏低水平。下游補庫需求旺盛，導(dǎo)致大多數(shù)煤礦庫存基本訂完，現(xiàn)階段以預(yù)售為主。同時，港口庫存也持續(xù)去化，口岸蒙煤庫存近期已低于去年同期水平。雖然近期焦化廠和鋼廠補庫后庫存有一定回升，但仍處于近年來中位偏低水平?？紤]到焦煤價格仍有上漲預(yù)期，下游加大補庫的意愿較強?！敝苊舨ㄕf。
“近日，焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)?！睆堅锤嬖V記者，一方面是競拍價上漲，且期貨盤面趨強；另一方面，焦煤高價出貨存在壓力，導(dǎo)致8月12日部分主產(chǎn)區(qū)煤價下跌。焦炭的情況類似，內(nèi)蒙古的報價出現(xiàn)回調(diào)，表明終端市場的承接能力有限。但這并不意味著市場風向轉(zhuǎn)變，短期內(nèi)煤炭供應(yīng)情況仍是主導(dǎo)價格走勢的重要因素，加之鋼廠及焦企原料庫存水平與往年同期相比并不高，焦煤價格短期下行的壓力不大。
近期，國家能源局印發(fā)《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，對8個重點?。▍^(qū)）煤礦生產(chǎn)情況核查工作提出具體要求。該文件規(guī)定，對2025年1—6月單月原煤產(chǎn)量超過公告產(chǎn)能10%的煤礦，要根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，一律責令停產(chǎn)整改，并依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和煤炭產(chǎn)能管理規(guī)定作出處罰，在全?。▍^(qū)）范圍內(nèi)進行通報。停產(chǎn)煤礦在完成調(diào)整生產(chǎn)計劃、采掘布置、人員安排等方面整改后，嚴格按照復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)程序恢復(fù)生產(chǎn)。
“如果下半年對煤礦實行超過110%產(chǎn)能的部分產(chǎn)量嚴格壓減，那將帶來焦煤精煤2000萬噸以上的供應(yīng)減量，供給減少預(yù)期將驅(qū)動焦煤價格進一步上漲。目前，煤礦減產(chǎn)預(yù)期仍未到執(zhí)行階段，疊加今年鋼廠普遍利潤較好，鐵水產(chǎn)量持續(xù)保持高位，下游需求和出口仍有韌性，對原料需求支撐較強，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種有望進一步共振上漲?！敝苊舨ㄕf。
張源認為，后期重點關(guān)注的仍是煤炭供應(yīng)情況。山西煤炭短期內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)的空間有限。中長期來看，更多是相關(guān)政策對焦煤生產(chǎn)的影響，特別是超產(chǎn)核查政策是否會持續(xù)對部分地區(qū)煤炭產(chǎn)量造成影響。
