石油輸出國組織(歐佩克)在12日發(fā)布的月度石油市場報告中上調(diào)了對2026年全球石油需求增長的預(yù)測,同時維持2025年預(yù)測不變。
報告說,2026年全球日均石油需求將比2025年增加約138萬桶,達(dá)1.065億桶;2025年,全球日均石油需求將比去年增加129萬桶,達(dá)1.051億桶。
歐佩克7月曾預(yù)測,2026年全球日均石油需求將比2025年增加128萬桶。報告解釋說,本次預(yù)期上調(diào)主要是因為經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的部分地區(qū)以及中東和非洲地區(qū)的經(jīng)濟增長預(yù)期改善。
雖然未來存在需求增加的預(yù)期,但難阻油價下跌的步伐。截至12日收盤,紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌79美分,收于63.17美元/桶,跌幅為1.24%;10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌51美分,收于66.12美元/桶,跌幅為0.77%。
對此,分析人士表示,市場對歐佩克的樂觀預(yù)測持謹(jǐn)慎態(tài)度。去年,該組織被迫通過六次月度下調(diào),最終削減了32%的需求預(yù)測。目前,油價在供應(yīng)增加和經(jīng)濟前景不明朗的雙重壓力下,已較年初下跌11%。
菜粕期貨近、遠(yuǎn)月合約走勢分化
昨日,國內(nèi)菜粕期貨不同合約的走勢出現(xiàn)分化——近月合約大跌,遠(yuǎn)月合約上漲。
談及菜粕期貨近、遠(yuǎn)月合約走勢分化,銀河期貨粕類研究員陳界正表示,菜粕期貨近月合約前期漲勢較強,對利多因素體現(xiàn)得比較充分。在前期中加貿(mào)易摩擦影響下,中國進口加拿大菜籽、菜粕數(shù)量明顯減少,使菜粕供應(yīng)偏緊。因此,前期菜粕近月合約明顯上漲。不過,當(dāng)前豆粕市場供需寬松,且后續(xù)大豆到港量有望持續(xù)維持高位,供需寬松的情況將延續(xù)。這對菜粕具有明顯的壓力,按照當(dāng)前豆粕與菜粕的價差看,雖然菜粕后續(xù)供應(yīng)偏緊張,但需求一般,近月合約回落的壓力明顯。
中輝期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊負(fù)責(zé)人賈暉表示,從去年中國發(fā)起對加拿大菜籽反傾銷調(diào)查開始,國內(nèi)進口顆粒菜粕庫存持續(xù)增加,并在今年2月達(dá)到峰值。雖然3月以來整體呈現(xiàn)去庫狀態(tài),但庫存絕對值仍處于歷史高位。截至8月1日,港口菜粕庫存量達(dá)61萬噸,遠(yuǎn)高于去年同期的29.13萬噸。雖然中國對加拿大菜粕仍維持100%關(guān)稅,但考慮到菜粕存儲周期短,較高的港口庫存存在去化要求。截至8月11日,菜粕注冊倉單量處于十年來同期最高水平。倉單壓力直接導(dǎo)致菜粕近月合約價格下跌。
“菜粕遠(yuǎn)月合約走強主要有三方面原因:一是市場存在菜籽的低進口預(yù)期;二是中國對加拿大菜粕征收100%關(guān)稅帶來的成本增加支撐;三是2025/2026年度加拿大菜籽減產(chǎn)預(yù)期,USDA8月報告存在調(diào)減加拿大菜籽產(chǎn)量的利多預(yù)期。”賈暉稱。
期貨日報記者注意到,8月12日,商務(wù)部發(fā)布公告,公布對原產(chǎn)于加拿大的進口油菜籽反傾銷調(diào)查的初步裁定,自2025年8月14日起,進口經(jīng)營者在進口被調(diào)查產(chǎn)品時,應(yīng)依據(jù)本初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中華人民共和國海關(guān)提供相應(yīng)的保證金,對所有加拿大公司征收的保證金比率為75.8%。
對此,平安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員麥家亮表示,此次裁定是2024年9月反傾銷立案的后續(xù),疊加2025年3月我國對加拿大菜籽油、油渣餅等已加征的100%關(guān)稅,對加拿大油菜籽全鏈貿(mào)易形成限制。這將導(dǎo)致供應(yīng)缺口擴大,菜籽原料短缺將傳導(dǎo)至下游菜油、菜粕的供應(yīng),從而推動其價格上漲。
展望后市,麥家亮表示,當(dāng)前菜粕市場處于“高庫存、弱現(xiàn)實”與“減產(chǎn)強預(yù)期”的博弈節(jié)點。短期交易需緊盯USDA報告對美豆的定調(diào);中期需關(guān)注四季度缺口預(yù)期能否兌現(xiàn),建議采取“近月反套、遠(yuǎn)月逢低多配”的組合策略。
賈暉認(rèn)為,隨著新季菜籽上市供應(yīng),以及我國與加拿大、澳大利亞貿(mào)易關(guān)系存在改善的可能,菜粕價格有走弱的可能。雖然當(dāng)前菜籽8—10月進口展望同比大幅偏低,且中國對加拿大菜籽進口征收100%的關(guān)稅對菜粕價格構(gòu)成支撐,但較高的港口庫存,以及持續(xù)改善的加拿大菜籽進口利潤限制了菜粕價格的上行空間。此外,我國與加拿大關(guān)系是否改善,以及我國對澳大利亞菜籽進口是否徹底放開,都將對菜粕價格帶來影響。
“本月,由于加拿大菜籽進入單產(chǎn)和產(chǎn)量評估階段,且存在減產(chǎn)利多支撐,因此菜粕遠(yuǎn)月合約將維持偏強震蕩。后市,需關(guān)注加拿大統(tǒng)計局、USDA8月供需報告對菜籽單產(chǎn)和產(chǎn)量的預(yù)估情況?!辟Z暉補充說。
陳界正表示,隨著后續(xù)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求減少,菜粕需求可能存在進一步下降的態(tài)勢。不過,由于后續(xù)菜籽及菜粕供應(yīng)均呈下降態(tài)勢,預(yù)計菜粕市場供需關(guān)系整體變化不大,后續(xù)以跟隨豆粕走勢為主。此外,需關(guān)注菜粕供應(yīng)偏緊對豆粕與菜粕價差的影響。在供應(yīng)偏緊的情況下,預(yù)計豆粕與菜粕價差仍將低位運行。