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目前，已有銀華基金、東?；鸷腿A夏基金等公募，以及天天基金等代銷機(jī)構(gòu)披露了上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，代表性公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、代銷等有所回升。一定程度上，這預(yù)示著基金產(chǎn)業(yè)鏈已逐漸走出了此前的低迷期。但也要看到，個(gè)別小型機(jī)構(gòu)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中依然面臨不小壓力。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍回升

西南證券的半年報(bào)顯示，銀華基金2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.46億元，同比增長(zhǎng)0.81%；凈利潤(rùn)為2.84億元，同比增長(zhǎng)11.74%。截至2025年上半年末，銀華基金注冊(cè)資本為2.22億元，總資產(chǎn)68.61億元，較2024年末的67.33億元有所增長(zhǎng)；凈資產(chǎn)43.57億元，較2024年末的43.17億元同樣實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

此外，中信證券近期披露了旗下控股子公司華夏基金的上半年業(yè)績(jī)快報(bào)。華夏基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.58億元，同比增長(zhǎng)16.05%；凈利潤(rùn)11.23億元，同比增長(zhǎng)5.74%。截至上半年末，華夏基金總資產(chǎn)為205.25億元，總負(fù)債為66.91億元；華夏基金母公司管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.85萬億元，較2024年末的2.46萬億元進(jìn)一步增長(zhǎng)。

東海證券2025年半年報(bào)顯示，參股子公司東?；鹕习肽陮?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3269.04萬元，凈利潤(rùn)虧損93.61萬元。據(jù)悉，東海基金稱公司上半年凈利潤(rùn)虧損，主要是財(cái)務(wù)報(bào)表合并子公司東海瑞京資產(chǎn)所致。根據(jù)東海證券半年報(bào)注釋，東?；鹉腹旧习肽陮?shí)現(xiàn)盈利30.04萬元。截至上半年末，東?；鹂傎Y產(chǎn)為1.57億元，凈資產(chǎn)為1.09億元。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，東?；鸪闪⒂?013年，截至目前公募管理規(guī)模約為280億元出頭，在全市場(chǎng)公募持牌機(jī)構(gòu)中排名100名之外。

代銷機(jī)構(gòu)方面，東方財(cái)富近日披露的2025年半年報(bào)顯示，天天基金上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.24億元，較2024年上半年同期的營(yíng)收14.17億元同比上漲0.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.64億元，和去年同期凈利潤(rùn)持平。截至今年上半年末，天天基金的注冊(cè)資本為3.38億元，總資產(chǎn)295.88億元，凈資產(chǎn)17.7億元。

產(chǎn)品規(guī)模和盈利也有改善

從業(yè)務(wù)收支角度看，基金公司的經(jīng)營(yíng)收入主要來自基金管理費(fèi)，基金管理費(fèi)則和基金管理規(guī)模、基金產(chǎn)品盈利等多方面因素相關(guān)。這些收入抵扣經(jīng)營(yíng)成本后，剩下的則為經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。截至目前雖然只有少數(shù)基金公司披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，但都具有一定代表性，依然能看出不同類型基金公司當(dāng)前的生存情況。

整體而言，隨著權(quán)益市場(chǎng)逐步走出低迷，基金公司的經(jīng)營(yíng)也隨之有所起色，這在大中型基金公司中尤為明顯。以銀華基金為例，該基金公司曾在2021年實(shí)現(xiàn)近40億元營(yíng)收和逾9億元的凈利潤(rùn)。但隨著2022年之后股市行情低迷，銀華基金營(yíng)收在2022年至2024年逐年下行，從2022年的36.80億元下行到2024年的28.57億元，凈利潤(rùn)從2022年的8.17億元下降到2024年的5.58億元。進(jìn)入2025年，銀華基金營(yíng)收隨著資本市場(chǎng)回暖有所改善，上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過10%。

在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)背后，大中型基金公司旗下的產(chǎn)品規(guī)模和盈利等情況也隨之出現(xiàn)改善。以華夏基金為例，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至上半年，華夏基金管理的公募基金總規(guī)模達(dá)到2.02萬億元（剔除ETF聯(lián)接基金市值），首次突破2萬億元大關(guān)。今年上半年，華夏基金旗下股票基金規(guī)模增加587.92億元，相比去年年末增長(zhǎng)9.52%；債券型基金增加122.32億元，增幅為4.16%。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年華夏基金旗下基金合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)573.20億元，其中在二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300.92億元，是二季度唯一一家旗下基金凈利潤(rùn)超過300億元的基金公司。

但在日趨激烈競(jìng)爭(zhēng)下，中小基金公司經(jīng)營(yíng)依然面臨較大壓力。東海證券半年報(bào)顯示，2024年東?；痖_展增資，增資金額為1500萬元。截至目前半年報(bào)披露日，相關(guān)增資的工商登記變更及監(jiān)管備案正在辦理中。此外，為支持東海基金業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，東海證券于上半年向東?；鹛峁?000萬元借款，截至半年報(bào)披露日相關(guān)款項(xiàng)尚未歸還。

經(jīng)營(yíng)分化現(xiàn)象依然存在

實(shí)際上，經(jīng)營(yíng)情況隨市場(chǎng)回暖有所起色的還有基金代銷機(jī)構(gòu)，這類機(jī)構(gòu)和基金公司一起，構(gòu)成了整個(gè)基金產(chǎn)業(yè)鏈供給端的整體概貌。但要看到，代銷機(jī)構(gòu)群體由于資源稟賦差異，同樣存在經(jīng)營(yíng)分化現(xiàn)象。

以天天基金為例，截至上半年末，該機(jī)構(gòu)一共上線了161家公募基金管理人的2.18萬只基金產(chǎn)品（按照獨(dú)立基金代碼統(tǒng)計(jì)），非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模6752.66億元，權(quán)益類基金保有規(guī)模3838.10億元。其互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)共計(jì)實(shí)現(xiàn)基金認(rèn)（申）購（含定投）交易9823.35萬筆，基金銷售額為1.06萬億元，是歷史同期新高水平。2024年上半年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為8603.31萬筆、8513.82億元，今年上半年的增長(zhǎng)幅度分別為14.18%和24.18%。今年上半年，非貨幣型基金共計(jì)實(shí)現(xiàn)認(rèn)（申）購（含定投）交易6368.96萬筆，銷售額為6260.41億元。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至8月15日，天天基金代銷的基金公司家數(shù)已增加到了182家，代銷的基金產(chǎn)品數(shù)量11143只（不同份額合并統(tǒng)計(jì)），在全市場(chǎng)476家代銷機(jī)構(gòu)中排名第一。此外，盈米基金、螞蟻基金、京東肯特瑞基金、好買基金、同花順基金等機(jī)構(gòu)代銷的基金數(shù)量均超過1萬只。但另一方面，有109家基金代銷機(jī)構(gòu)代銷的基金數(shù)量不足100只，甚至還有機(jī)構(gòu)的代銷數(shù)量不足10只。

根據(jù)基金公告，近期有中海基金終止與上海景谷基金銷售有限公司的基金銷售業(yè)務(wù)合作，民生加銀基金終止北京微動(dòng)利基金銷售有限公司辦理基金銷售業(yè)務(wù)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至目前這兩家代銷機(jī)構(gòu)代銷的基金數(shù)量分別為31只和378只。

校對(duì)：劉榕枝