證券時報網(wǎng)
李小平
2025-08-24 18:52
【導(dǎo)讀】3800點，新股民“畏高”，券商加速喚醒“沉睡的富豪”
中國基金報記者 莫琳
“現(xiàn)在都3700點了，是不是該減倉了呀？”“現(xiàn)在的行情太難做了。等我的股票回本了，我就一鍵清倉?！痹谝粓鼍€下的投教活動中，不少投資者在現(xiàn)場糾結(jié)不已。
近日，記者走訪了多家券商的營業(yè)部，這樣“牛市中虧錢、剛解套就清倉”的例子比比皆是。當(dāng)下投資者最關(guān)心的是：牛市已經(jīng)走到了哪個階段？
在一周的券商實地調(diào)研中，記者發(fā)現(xiàn)，在此輪行情中，投資者開戶數(shù)量雖同比上升，但總量遠(yuǎn)未及去年“9·24”時期的水平，散戶對“牛市”屬性尚未完全確認(rèn)，整體“畏高”情緒較重。
但是在券商看來，這場確定性的“慢?！毙星橹辽倏梢宰叩?026年年中。而新開戶已經(jīng)不再是券商營銷的重點，存量客戶帶來的“長尾效應(yīng)”成為今年牛市破局的第一步。
新開戶不及“9·24”火爆
散戶仍然“畏高”
一直以來，股票開戶數(shù)都是衡量股市活躍度的重要指標(biāo)。記者采訪了北京、江蘇、深圳、西安等多家券商后發(fā)現(xiàn)，7月新開戶數(shù)普遍較二季度有近20%的增長。進入8月以后，新開戶數(shù)的增速有所下降。
以東吳證券為例，8月以來，整體日均開戶數(shù)同比增長348%，但是環(huán)比增長僅為5.6%。“7月開戶數(shù)比較多，基數(shù)比較大?！睎|吳證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人解釋道。
據(jù)上海證券交易所數(shù)據(jù)，今年7月，A股市場新開戶數(shù)達(dá)196.36萬戶，同比增長70.54%，環(huán)比增長19.27%。但是相較于去年10月685萬的新開戶數(shù)仍然相去甚遠(yuǎn)。
為何行情火爆，開戶數(shù)卻意外平淡？東吳證券上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，經(jīng)過了幾輪牛熊轉(zhuǎn)換后，客戶投資行為更加理性。“9·24”行情之前，A股市場經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整期，客戶對于市場的關(guān)注度愈發(fā)低迷，很多客戶缺乏信心，“9·24”行情的到來，喚醒了廣大投資者沉睡已久的熱情，促使其紛紛跑步入市。經(jīng)歷了去年底和今年年初的調(diào)整之后，特別是經(jīng)歷了美國政府關(guān)稅政策之后，投資者的投資行為更加趨于理性。
興業(yè)證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也表示，對比去年“9·24”行情急速拉升的“快?！?，今年8月以來啟動的這波行情更加呈現(xiàn)出一種漸進式、“慢?！钡奶卣?。去年行情依賴杠桿資金和政策脈沖，波動劇烈；本輪由險資增配、儲蓄遷移等多方資金協(xié)同，杠桿率可控，各行業(yè)、板塊、主題機會交替輪動，呈現(xiàn)“多點開花”態(tài)勢。“能感覺到本輪行情的傳導(dǎo)面更深、更廣，客戶普遍的信心也比去年10月份會更加充足，市場情緒更健康，更有持續(xù)性?！?/p>
也有券商分析師指出，新開戶數(shù)未明顯放量，場內(nèi)資金流入力度較一季度偏弱，ETF持續(xù)凈贖回，顯示散戶對“牛市”屬性尚未完全確認(rèn)，整體“畏高”情緒較重。
喚醒“沉睡的富豪”
激活多項業(yè)務(wù)
經(jīng)歷了去年“9·24”的瘋狂地推，連續(xù)加班搶新增用戶之后，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也開始趨于理智。記者了解到，多數(shù)券商營業(yè)部對新開戶的考核已從簡單的“開戶數(shù)”轉(zhuǎn)向“高價值用戶數(shù)”，因此挖掘存量客戶的潛力成為今年新的主攻方向。
從各家的數(shù)據(jù)來看，激活休眠賬戶成為本輪行情最大的亮點之一。數(shù)據(jù)顯示，8月以來，興業(yè)證券激活休眠賬戶數(shù)同比增長約3倍，東吳證券休眠賬戶激活的數(shù)量較二季度環(huán)比提升40%，首創(chuàng)證券休眠賬戶激活環(huán)比增長43.2%。中國銀河證券也表示，7-8月休眠賬戶激活客戶數(shù)較二季度環(huán)比提升，客戶資產(chǎn)向資本市場“搬家”跡象明顯。
華北一家券商營業(yè)部的負(fù)責(zé)人告訴記者，休眠賬戶中不乏資金雄厚的老股民，一旦被激活，有望進一步開通兩融、科創(chuàng)板、北交所等權(quán)限，轉(zhuǎn)化為中高凈值客戶。
中金財富在調(diào)研中就透露，公司8月份客戶賬戶找回密碼重置業(yè)務(wù)辦理量較上月同期大幅增加，開通兩融、科創(chuàng)板等權(quán)限類業(yè)務(wù)增長尤其明顯。
值得注意的是，權(quán)限類業(yè)務(wù)的開通意味著開通前20個交易日，賬戶內(nèi)有不低于50萬元的資金。由此可見，激活休眠賬戶帶來的“存款搬家”效果明顯。
仍以東吳證券為例，8月1日至8月18日，兩融開戶數(shù)同比暴增768.29%，入金人數(shù)也同步大幅增長。首創(chuàng)證券也透露，新開融資融券客戶環(huán)比增長253.33%，疊加新開戶資金，8月以來新增資產(chǎn)7.11億元，環(huán)比增長81.84%。中國銀河證券也表示，零售客戶資金7月以來呈凈轉(zhuǎn)入狀態(tài)，8月凈轉(zhuǎn)入環(huán)比繼續(xù)放大，客戶入市活躍。
資金入市之后都流向了哪里？中國銀河證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，2025年此輪行情源于流動性+基本面+政策面的三重支撐，“慢牛”共識有所增強，資金更集中于具備業(yè)績支撐或政策利好的板塊，以“硬核科技+高股息”為起點，逐步向高端制造、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域延伸。
除了流向股市，不少營業(yè)部的客戶經(jīng)理告訴記者，相當(dāng)一部分的中高凈值客戶配置了“固收+”等資管產(chǎn)品。“部分投資者擔(dān)憂后續(xù)市場情緒過熱和短期波動加劇，因此會主動配置中風(fēng)險的資管產(chǎn)品。畢竟在過去的十年里，市場多次逼近3700點之后就大幅回調(diào)，老股民的創(chuàng)傷還在?！?/p>
調(diào)研還發(fā)現(xiàn)，老股民簽約證券投顧業(yè)務(wù)的數(shù)量也大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，東吳證券證券投顧簽約量整體較上半年接近翻倍。首創(chuàng)證券證券投顧簽約金額環(huán)比增長43%；興業(yè)證券投顧簽約增長勢頭較為強勁，每周簽約客戶數(shù)較前階段增幅在40%左右。
從多家券商一線人員的反饋來看，當(dāng)下股民最關(guān)心兩方面的問題：牛市行情還能持續(xù)多久？市場主線在哪里？
“尤其是切入科技股、創(chuàng)新藥行情之后，股民對專業(yè)投顧的需求大幅增加。”前述華北某券商營業(yè)部的負(fù)責(zé)人告訴記者，“老股民談起大藍(lán)籌股頭頭是道，但是涉及到人工智能、創(chuàng)新藥管線等專業(yè)知識，只能眼睜睜地錯過一波又一波地行情。所以最近不僅觀看投教節(jié)目的人大幅增長，簽約投顧業(yè)務(wù)的股民也肉眼可見地多了?！?/p>
“投顧+”服務(wù)成為風(fēng)潮
記者注意到，股票賬戶已由“一人一戶”調(diào)整為“一人三戶”。如何留存老客戶、防止其流失顯得尤為重要，良好的服務(wù)體驗成為券商差異化服務(wù)客戶的重要突破口。
據(jù)東吳證券介紹，存量客戶對于科創(chuàng)板、港股通、融資融券、期權(quán)等業(yè)務(wù)的咨詢顯著增加，服務(wù)需求上不再滿足于單純的交易通道，對專業(yè)投顧服務(wù)、增值工具的需求增加，并逐步習(xí)慣于使用多元化的投資服務(wù)方式，簽約投資顧問產(chǎn)品以及日內(nèi)回轉(zhuǎn)策略交易服務(wù)成為風(fēng)潮。
東吳證券將客戶分級為新開、成長期、核心期、綜合經(jīng)營期等，并針對各階段不同客戶群體的需求，提供有針對性的投顧服務(wù)、財富管理、高端交流、交易工具、行情資訊、VIP尊享服務(wù)等服務(wù)。
首創(chuàng)證券也表示會通過投資顧問專業(yè)的服務(wù)、番茄財富App智能交易終端功能以及匹配不同類型的金融產(chǎn)品等方式，滿足客戶多元業(yè)務(wù)需求。
在多數(shù)券商看來，一旦簽下投顧服務(wù)，客戶基本被鎖定，隨之而來的權(quán)限類業(yè)務(wù)的開通也水到渠成。在精準(zhǔn)鎖定中高凈值客戶方面，線上的投教內(nèi)容成為引流的重要方式。
例如，中國銀河證券最近推出了一系列介紹投資工具的短視頻，其中通過網(wǎng)格交易實現(xiàn)高拋低吸的視頻受到了投資者的好評。
廣發(fā)證券注意到，投資者對智能投顧工具、專業(yè)投研服務(wù)及衍生品工具的需求激增，呈現(xiàn)出專業(yè)化、多元化趨勢。對此，廣發(fā)證券實施系統(tǒng)性策略調(diào)整，核心聚焦數(shù)字化運營與精準(zhǔn)觸達(dá)：針對新客特性定制“零基礎(chǔ)學(xué)炒股”等階梯式投教內(nèi)容，夯實客戶投資認(rèn)知基礎(chǔ)。而針對存量客戶服務(wù)，一方面通過專項活動引導(dǎo)股票交易型客戶建立場內(nèi)ETF交易習(xí)慣，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)；另一方面基于客戶適當(dāng)性管理及資產(chǎn)規(guī)模，精準(zhǔn)推送交易權(quán)限開通提醒，拓展客戶可投資品類，滿足多元化投資需求。
中金財富推出《秒懂中金研報》等10余檔視頻欄目，幫助客戶快速理解市場走勢和投資邏輯。在其最擅長的財富管理業(yè)務(wù)方面，繼續(xù)打造中金特色的理財生態(tài)。ETF專區(qū)3.0升級改造后，新增機會掘金、熱點速遞、熱門榜單等功能，為新客戶提供更多選基工具，助力用戶快速選品。
興業(yè)證券則在其App上基于用戶關(guān)注的焦點打造“興證榜單”，動態(tài)挖掘熱點題材，幫助投資者解析熱股資金流向、把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。在技術(shù)分析上，通過“九轉(zhuǎn)信號”“異動雷達(dá)”等投資工具滿足投資者趨勢研判、短線決策等多元盯盤需求。
校對：紀(jì)元
制作：小茉
審核：木魚
