大牛股688256回調(diào)，高盛上調(diào)目標價！行業(yè)重要方案出臺，11只鋼鐵股獲社保基金持倉

來源：證券時報網(wǎng)作者：郭潔2025-09-01 13:32

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今日（9月1日），市場早盤沖高回落，三大股指小幅上漲。盤面上，黃金股集體大漲，西部黃金、湖南白銀等多股漲停；芯片股延續(xù)強勢，創(chuàng)新藥概念反復活躍；軍工、券商等概念領(lǐng)跌。

下半年以來股價持續(xù)攀升的國產(chǎn)算力芯片龍頭寒武紀-U(688256)早盤一度跌近9%至1358.75元/股，成交186.07億元，換手率3.13%，午間收盤價為1447.98元/股。

日前，高盛再次上調(diào)寒武紀-U股價，稱公司二季度業(yè)績強勁，考慮更高的人工智能芯片出貨量、更低的運營費用比率等，保持對公司積極看法，上調(diào)12個月目標價14.7%至2104元/股，并維持“買入”評級。最新的目標價意味著該股較8月29日收盤價仍有41%的上漲空間。

早在一周前的報告中，高盛上調(diào)公司目標價的主要邏輯是基于中國云資本支出增加、芯片組平臺多元化（DeepSeek V3.1專為下一代本地芯片鏈路量身定制），以及公司強大的研發(fā)能力。

鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布

近日，工業(yè)和信息化部、自然資源部等五部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》（以下簡稱《方案》），旨在推動鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運行和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級?！斗桨浮分忻鞔_目標，2025—2026年，鋼鐵行業(yè)增加值年均增長4%左右，經(jīng)濟效益企穩(wěn)回升，市場供需更趨平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，有效供給能力不斷增強，綠色低碳、數(shù)字化發(fā)展水平顯著提升。

中信證券表示，《方案》的出臺再次強調(diào)了“繼續(xù)實施產(chǎn)量壓減政策”，預計9月鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)或?qū)⒓涌?、加力落地，隨著限產(chǎn)執(zhí)行的深入，行業(yè)即將進入以利潤為核心的業(yè)績周期。根據(jù)對過去10年的回溯，鋼鐵股在每一輪新的利潤上行周期中，往往會同步出現(xiàn)資產(chǎn)上行周期。一般分成三個階段：一是超低估值的恢復周期；二是以利潤為核心的業(yè)績周期；三是利潤完全釋放后的筑頂階段。經(jīng)歷了今年以來的上漲，鋼鐵股目前估值水平已經(jīng)有較為明顯的修復，預計隨著限產(chǎn)執(zhí)行的深入，行業(yè)即將進入以利潤為核心的業(yè)績周期。

信達證券表示，今年以來，在“反內(nèi)卷”推動下，鋼鐵行業(yè)自律性顯著增強，供給端出現(xiàn)明顯改善。1—7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)企業(yè)利潤同比增長5175.4%，增幅接近52倍，利潤總額達到643.6億元。展望未來，在國家“穩(wěn)增長”政策下，普通鋼鐵公司業(yè)績?nèi)杂休^大改善空間，有望迎來價值修復，鋼鐵行業(yè)亦有望迎來配置良機。

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據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，鋼鐵股年內(nèi)股價平均上漲22.24%，杭鋼股份、柳鋼股份年內(nèi)漲幅居前，分別上漲113.81%和108.33%。

8月以來，10只鋼鐵股獲機構(gòu)調(diào)研，友發(fā)集團和華菱鋼鐵的機構(gòu)調(diào)研家數(shù)居前，均有47家機構(gòu)參與。友發(fā)集團表示，截至6月30日，公司擁有14個鋼管制造專業(yè)分、子公司，346條各類生產(chǎn)線可生產(chǎn)近5000個產(chǎn)品規(guī)格，形成了明顯的市場競爭優(yōu)勢。2024年公司鋼管總銷量為1347.34萬噸，2025年上半年完成各類鋼管銷售654.77萬噸，同比增加4.18%，下半年將繼續(xù)把握市場機會積極釋放產(chǎn)能，努力實現(xiàn)鋼管產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)定提升。

華菱鋼鐵表示，隨著政策嚴控粗鋼產(chǎn)能、實施產(chǎn)量調(diào)控與鋼企自律性減產(chǎn)一同發(fā)力，鋼鐵行業(yè)供給端或?qū)⒊掷m(xù)收縮。今年上半年，公司完成鋼材銷量1110萬噸，同比下降12.6%；下半年公司將繼續(xù)依法合規(guī)組織生產(chǎn)，并根據(jù)下游訂單需求和盈利情況來調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，預計全年產(chǎn)銷節(jié)奏基本匹配。

業(yè)績方面，上半年超六成鋼鐵股的業(yè)績同比實現(xiàn)扭虧或增長。新鋼股份、三鋼閩光、安陽鋼鐵、山東鋼鐵、中南股份的業(yè)績扭虧。柳鋼股份、廣東明珠、太鋼不銹、友發(fā)集團、方大特鋼的業(yè)績同比增長均超100%。

柳鋼股份的凈利潤同比增幅居首，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入346.75億元，同比減少8.32%；歸母凈利潤3.68億元，同比增長579.54%。公司表示，隨著行業(yè)供給端“反內(nèi)卷”政策不斷加碼，疊加消費驅(qū)動的需求改善趨勢、公司雙基地協(xié)同推動資源高效配置以及高端化轉(zhuǎn)型有序推進，后續(xù)行業(yè)盈利及公司銷售毛利有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

廣東明珠的凈利潤增幅次之，公司營業(yè)總收入3.74億元，同比增長72.39%，歸母凈利潤1.15億元，同比增長284.04%。

上半年，11只鋼鐵股獲社?；鸪謧}，其中久立特材、河鋼資源均有2只社?；鸪謧}。從持倉比例來看，久立特材、河鋼資源、釩鈦股份、八一鋼鐵等個股的社?；鸪止杀壤?%，其中久立特材的持股比例最高，達3.35%。