21世紀(jì)商業(yè)評論
謝之迎
2025-09-04 09:56
老鋪黃金又漲價了。
近期，據(jù)多家媒體報道，8月25日老鋪黃金京東旗艦店及天貓旗艦店大部分產(chǎn)品已經(jīng)漲價，1萬~3萬元左右的熱門飾品大約上調(diào)了1000~3000元，主要產(chǎn)品漲幅在5%~13%左右。北京SKP門店工作人員表示，這一次多款產(chǎn)品漲價幅度在10%~12%。而今年2月的那一輪提價，漲幅5%~12%。
對于這一價格變化，一些消費者選擇在漲價前排隊搶購，在多個一線城市的老鋪黃金門店均排起了長隊，但是拋開品牌溢價帶來的金飾漲價因素，僅從黃金投資的角度，考慮保值增值效果，大眾又應(yīng)該如何抉擇呢？
過去十年數(shù)據(jù)顯示，九月黃金價格七成概率下跌
黃金價格其實是有季節(jié)性波動的，選在最便宜的月份購買黃金，投資勝率自然更大。而黃金價格的變動受多種因素影響，其中包括全球經(jīng)濟(jì)狀況、政策變動、市場需求等等。
在這些復(fù)雜因素中，卻也有一些規(guī)律可循，比如每年的特定月份，黃金價格下跌的概率明顯超過其他月份。根據(jù)過去十年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，九月和十一月是全年現(xiàn)貨黃金價格下跌概率較高的兩個月份，下跌概率分別為70%和80%。
而在9月份，在過去十年之中，無論是現(xiàn)貨黃金還是期貨黃金（見下表），在9月上漲概率僅30%，下跌概率高達(dá)70%，而且我們通過下表注意到，九月的現(xiàn)貨黃金除了去年上漲，2022年和2016年也是僅有少許的漲幅，而過去十年有四次跌幅超過百分之二。
（數(shù)據(jù)來源：據(jù)博易大師軟件統(tǒng)計）
盡管歷史數(shù)據(jù)跌多漲少，但是今年9月，有一個影響金價走勢的重要因素卻必須引起關(guān)注，那就是美聯(lián)儲是否會宣布美元降息。
美元降息概率大增 9月金價會出現(xiàn)小概率走勢？
黃金作為兼具金融屬性、貨幣屬性和避險屬性的特殊資產(chǎn)，其價格核心受美元走勢與利率變動影響。一般來說，黃金與美元呈 “蹺蹺板效應(yīng)”，美元走弱則黃金的吸引力提升；利率方面，低利率會降低持有黃金的機會成本，推升需求，高利率則反之。今年美元指數(shù)持續(xù)走弱為黃金提供支撐，當(dāng)前市場聚焦9月美聯(lián)儲動向——CME FedWatch工具顯示，9月降息已是大概率事件了。
而美聯(lián)儲主席鮑威爾近期在杰克遜霍爾全球央行年會上也表態(tài)，通過突出就業(yè)風(fēng)險、重構(gòu)政策調(diào)整邏輯、弱化通脹制約，為9月降息鋪平道路。
雖然美元降息的概率越來越大，而從技術(shù)走勢上觀察，黃金價格走勢卻出現(xiàn)了一些不確定因素。
今年1月以來，黃金價格強勢拉升，國際金價一舉突破3000美元歷史高位，上海黃金現(xiàn)貨在5月后便進(jìn)入760元/克—780元/克的高位窄幅震蕩區(qū)間。從技術(shù)面看，黃金價格呈現(xiàn)三角收斂形態(tài)，正等待重大方向選擇，而 9月美聯(lián)儲議息會議無疑將成為關(guān)鍵推手。
從黃金期貨主力合約走勢圖中可注意到，美聯(lián)儲公布利率的時間點是9月18日，三角收斂形態(tài)技術(shù)趨勢指標(biāo)線形成的時間節(jié)點是9月24日，僅相隔三個交易日，盡管市場普遍預(yù)期降息對黃金構(gòu)成利多，但當(dāng)前高位盤整的三角收斂技術(shù)形態(tài)，在傳統(tǒng)技術(shù)分析理論之中，卻存在假突破的可能性，因此交易者需警惕 “利多出盡”風(fēng)險——即可能出現(xiàn)向上假突破后再度下行的走勢。
（圖片來源：2025年4月-2025年9月上海期貨交易所黃金期貨主力合約日K線圖）
如果技術(shù)上走出先漲后跌的假突破走勢，恰恰與黃金價格在9月大概率下跌的結(jié)論是吻合的，但是卻與美元降息的利好是矛盾的，因此9月黃金價格走勢將充滿懸念。
9月黃金何去何從？不妨學(xué)學(xué)下跌中賺錢的技巧
對于實物黃金(金銀首飾)、黃金股、紙黃金及黃金ETF交易者而言，由于只能買漲獲利，因此9月宜保持謹(jǐn)慎，等待方向明確后再行動；但是期貨市場由于提供了雙向交易機會，交易者則可把握潛在下跌機會，不妨學(xué)學(xué)下跌中賺錢的技巧。
眾所周知，絕大部分散戶缺乏信息優(yōu)勢、專業(yè)優(yōu)勢，并且交易水平與專業(yè)交易員差距較大，而交易者只能賺到認(rèn)知內(nèi)的錢，為便于大家學(xué)習(xí)黃金的波動規(guī)律，拓寬認(rèn)知邊界，在每日經(jīng)濟(jì)新聞和中糧期貨聯(lián)合舉辦“經(jīng)·糧杯—全國期貨模擬爭霸賽”中，產(chǎn)業(yè)智囊中糧期貨投研團(tuán)隊將提供黃金交易教學(xué)和黃金行情速報與解讀，為交易者在真實市場積累交易經(jīng)驗。
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