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中信證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入為54.44億元，同比增長10.77%，穩(wěn)居行業(yè)第一，其也是行業(yè)唯一一家資管業(yè)務(wù)凈收入超50億元的券商。

近日，上市券商2025年半年度業(yè)績披露落下帷幕，券商資管業(yè)務(wù)的發(fā)展情況也浮出水面。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，42家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入211.95億元。

中國證券報(bào)記者注意到，頭部券商憑借投研、渠道、牌照優(yōu)勢，資管業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容，有9家上市券商今年上半年資管業(yè)務(wù)凈收入均超6億元，其中中信證券穩(wěn)居行業(yè)首位。部分中小券商則在多元競爭格局中尋求差異化發(fā)展路徑，如長城證券、國海證券。

針對下半年發(fā)展規(guī)劃，多家上市券商表示，將著力提高投研水平，積極提升產(chǎn)品業(yè)績和主動(dòng)管理能力，在優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制等方面不斷發(fā)力。

頭部機(jī)構(gòu)領(lǐng)先優(yōu)勢鞏固

2025年上半年，券商資管轉(zhuǎn)型加速，從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向能力導(dǎo)向，頭部機(jī)構(gòu)憑借資源稟賦不斷鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，中信證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入為54.44億元，同比增長10.77%，穩(wěn)居行業(yè)第一，其也是行業(yè)唯一一家資管業(yè)務(wù)凈收入超50億元的券商。

廣發(fā)證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入排名行業(yè)第二，為36.69億元；國泰海通則以25.78億元的資管業(yè)務(wù)凈收入，排在行業(yè)第三名；上半年資管業(yè)務(wù)凈收入超過10億元的還有中泰證券，為10.78億元。

此外，華泰證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入為8.93億元；中金公司、中信建投、財(cái)通證券、東方證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入均超6億元。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化已成為這些頭部券商發(fā)展資管業(yè)務(wù)的共識(shí)。中信證券在2025年半年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司私募資管業(yè)務(wù)構(gòu)建“客群×區(qū)域”的客戶營銷服務(wù)新體系，實(shí)現(xiàn)各客群規(guī)模全面增長，策略譜系不斷豐富；堅(jiān)定推進(jìn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)全球資管業(yè)務(wù)垂直管理，境外客群擴(kuò)展與產(chǎn)品策略創(chuàng)新成效顯著。

廣發(fā)證券在2025年半年報(bào)中表示，旗下廣發(fā)資管深化投研核心體系及主動(dòng)管理能力建設(shè)，持續(xù)完善產(chǎn)品布局和多元資產(chǎn)配置產(chǎn)品線策略，依托公司全業(yè)務(wù)鏈加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

中小券商深耕細(xì)分賽道

從券商資管業(yè)務(wù)凈收入規(guī)模上看，中小券商與頭部券商仍存在較大差距。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在這42家上市券商中，紅塔證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入最少，為0.06億元；華林證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入居于行業(yè)倒數(shù)第二名，為0.07億元；西南證券為0.09億元。

但也正是因?yàn)檩^低的基數(shù)，加上“船小好調(diào)頭”，部分中小券商上半年資管業(yè)務(wù)凈收入實(shí)現(xiàn)了較大幅度的提升，如長城證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入為0.25億元，同比增長79.27%；國金證券上半年資管業(yè)務(wù)凈收入為0.62億元，同比增長45.16%。

從比拼規(guī)模到比拼創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，不少中小券商正在深耕資管領(lǐng)域的細(xì)分賽道。國海證券在2025年半年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成效明顯，非純債產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及規(guī)模同比分別增長125%和408%；持續(xù)拓寬產(chǎn)品投資范圍，產(chǎn)品收益能力進(jìn)一步增強(qiáng)，為業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

“公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)通過拓展代銷渠道與委外業(yè)務(wù)，構(gòu)建了穩(wěn)定、可持續(xù)的業(yè)務(wù)增長模式?！遍L城證券表示，報(bào)告期內(nèi)，旗下長城資管共發(fā)行17只私募資管計(jì)劃，進(jìn)一步與多家商業(yè)銀行及第三方代銷機(jī)構(gòu)深化合作關(guān)系，為多家銀行、銀行理財(cái)子公司及證券公司提供了定制化金融服務(wù)方案，有效推動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健增長。

強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)

針對下半年發(fā)展規(guī)劃，多家券商均在2025年半年報(bào)中表示，資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展空間廣闊，將繼續(xù)加強(qiáng)投研體系建設(shè)、深化客戶服務(wù)能力、提升數(shù)字化運(yùn)營效能。

“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將升級(jí)資產(chǎn)配置體系，加強(qiáng)策略研發(fā)布局，持續(xù)輸出高質(zhì)量產(chǎn)品?！敝行抛C券表示，將完善客戶分層服務(wù)體系，提供專業(yè)化、定制化的策略解決方案；強(qiáng)化信息系統(tǒng)建設(shè)與智能化應(yīng)用，進(jìn)一步提升內(nèi)控管理能力；持續(xù)推進(jìn)公募牌照申請，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品及服務(wù)。

國海證券表示，投研方面，將持續(xù)深化精品投研建設(shè)，加強(qiáng)多資產(chǎn)、多策略開發(fā)，積極通過優(yōu)化大類資產(chǎn)配置和交易策略提升長期業(yè)績水平；客戶服務(wù)方面，聚焦渠道深耕與機(jī)構(gòu)深度合作，并通過專項(xiàng)營銷合作提升規(guī)模；數(shù)字化運(yùn)營方面，將以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)為核心，推進(jìn)智能平臺(tái)、數(shù)據(jù)中臺(tái)和算法應(yīng)用，加速提升業(yè)務(wù)效能。

光大證券表示，旗下光證資管將堅(jiān)定功能性定位，鍛煉投資管理內(nèi)功，圍繞居民財(cái)富管理需求，持續(xù)豐富多資產(chǎn)、多期限、多策略產(chǎn)品譜系，并著力提升客戶全方位服務(wù)體驗(yàn)。