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A股連續(xù)調(diào)整意味著什么趨勢(shì)？投資者當(dāng)下又該如何持倉(cāng)布局？

9月3日，A股繼續(xù)回調(diào)，市場(chǎng)資金博弈明顯，交易依然活躍，盤中科技股一度領(lǐng)先，但最終僅有綜合、通信、電力設(shè)備板塊收紅。

受訪人士表示，A股回調(diào)是獲利盤回吐的正常現(xiàn)象，指數(shù)暫無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)入指數(shù)震蕩、行業(yè)分化階段?？萍脊啥唐趦?nèi)雖面臨波動(dòng)，但仍是長(zhǎng)期主線，可逢低布局。

4560只個(gè)股收跌

9月3日，滬指收跌1.16%報(bào)3813.56點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.95%報(bào)2899.37點(diǎn)，深證成指收跌0.65%?？苿?chuàng)50、上證50、北證50跌幅超過(guò)1%，滬深300微跌。

虧錢效應(yīng)明顯，市場(chǎng)僅有823只個(gè)股收漲，漲停股40只；4560只個(gè)股收跌，跌停股22只。交易量縮至2.4萬(wàn)億元，比上個(gè)交易日減少近5000億元。

資金博弈明顯，盤中資金一度涌向科技股，而消費(fèi)等板塊則出現(xiàn)下跌。截至收盤，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有綜合、通信、電力設(shè)備板塊飄紅，漲幅均超過(guò)1%。個(gè)股方面，世嘉科技、長(zhǎng)飛光纖漲停，上能電氣、海博思創(chuàng)“20cm”漲停，艾羅能源、億緯鋰能大漲。

醫(yī)藥生物、傳媒板塊微跌，但成都先導(dǎo)、百利天恒、賽諾醫(yī)療、百普賽斯等個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò)，百花醫(yī)藥、辰欣藥業(yè)、人福醫(yī)藥漲停，金逸影視、吉視傳媒、文投控股漲停。

國(guó)防軍工板塊領(lǐng)跌，非銀金融跌逾3%，計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁板塊跌逾2%，鋼鐵、環(huán)保、煤炭、建筑材料、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、汽車、輕工制造、建筑裝飾、家用電器、房地產(chǎn)、食品飲料、社會(huì)服務(wù)、公用事業(yè)、電子、銀行等板塊跌幅超過(guò)1%。

在近20個(gè)交易日里，通信、綜合、電子、有色金屬、電力設(shè)備等板塊表現(xiàn)出色，漲勢(shì)良好。與此同時(shí)，國(guó)防軍工、銀行、煤炭、鋼鐵等板塊累計(jì)跌幅靠前。

F5G概念、同步磁阻電機(jī)、光通信模塊、CPO概念均表現(xiàn)不錯(cuò)。其中，中際旭創(chuàng)收漲10.99%，報(bào)426.19元/股；新易盛、天孚通信漲幅均超過(guò)3%。此外，鋰礦概念、鈉離子電池也收漲。

但空間站概念、大飛機(jī)、軍民融合、北斗導(dǎo)航、商業(yè)航天、虛擬機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、航母概念等板塊均出現(xiàn)較大幅度下跌。

“今日A股大幅回調(diào)，實(shí)際上是前期市場(chǎng)情緒高漲后的自然調(diào)整。前期資金快速涌入，導(dǎo)致部分板塊估值偏高，獲利盤回吐壓力大?！焙谄橘Y本首席戰(zhàn)略官陳興文對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，短期回調(diào)更多是情緒性調(diào)整，非基本面問(wèn)題。資金在科技股和其他板塊間博弈，反映了市場(chǎng)情緒的波動(dòng)，并非對(duì)A股復(fù)蘇信心的喪失。A股的核心引擎效應(yīng)關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)基本面能否持續(xù)建立市場(chǎng)信心。

在中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜看來(lái)，在沒有外部因素干擾的情況下，接下來(lái)指數(shù)橫盤蓄勢(shì)為主的概率大。近兩日觀測(cè)到明顯的高低切行為，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注各超跌行業(yè)的低位低估值龍頭品種。

軍工股回調(diào)

國(guó)防軍工板塊今日出現(xiàn)深度調(diào)整，低開低走，下挫近6%。在138只個(gè)股中，華豐科技微漲，其余均飄綠。其中，82只相關(guān)個(gè)股跌幅超過(guò)5%，長(zhǎng)城軍工等10只個(gè)股跌停，北方長(zhǎng)龍更是“20cm”跌停。

“國(guó)防軍工大跌，可能與市場(chǎng)對(duì)行業(yè)短期盈利能力的擔(dān)憂有關(guān)?！标惻d文認(rèn)為，軍工行業(yè)通常具有高波動(dòng)性，受政策和國(guó)際局勢(shì)影響大。前期軍工板塊漲幅顯著，部分資金獲利了結(jié)，導(dǎo)致回調(diào)壓力增大。此外，市場(chǎng)可能對(duì)軍工行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯存在分歧，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，資金更傾向于流向確定性更高的板塊。但從長(zhǎng)期看，國(guó)防現(xiàn)代化和國(guó)家安全戰(zhàn)略的推進(jìn)，為軍工行業(yè)提供了持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

事實(shí)上，國(guó)防軍工板塊自4月8日起開始震蕩上漲。從4月8日至今，該板塊期間累計(jì)漲幅超過(guò)32%。不過(guò)，近三個(gè)交易日板塊持續(xù)回調(diào)，且今日回調(diào)幅度較大。截至今日，年內(nèi)該板塊累計(jì)漲幅為17.08%。其中，長(zhǎng)城軍工、北方長(zhǎng)龍、科思科技、華豐科技、新光光電等個(gè)股年內(nèi)大漲。

“軍工板塊當(dāng)前正處于一個(gè)向上空間廣闊、向下有底的狀態(tài)，短期急漲的子領(lǐng)域和個(gè)股或有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但結(jié)構(gòu)性深度調(diào)整的可能性相對(duì)較低?！睂?duì)于下半年軍工板塊走勢(shì)，中航證券研究所軍工行業(yè)分析師李博倫分析稱，首先，短期大漲后部分資金存在獲利了結(jié)傾向，可能將造成近期波動(dòng)加大；其次，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不減、基本面改善預(yù)期較大、地緣政治刺激頻頻、資本運(yùn)作力度提升，共同支撐軍工板塊重心繼續(xù)上移；最后，熱點(diǎn)板塊如有回調(diào)依然應(yīng)保持關(guān)注，同時(shí)滯漲標(biāo)的機(jī)會(huì)也將逐步出現(xiàn)。前期調(diào)整充分的領(lǐng)域，如軍工電子、軍工材料或?qū)⒂小疤钔莸亍钡臋C(jī)遇。 此外，關(guān)注無(wú)人裝備、軍事智能化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、電子對(duì)抗等新質(zhì)新域的投資機(jī)會(huì)。

下一步怎么走

A股連續(xù)調(diào)整，是否意味著市場(chǎng)將轉(zhuǎn)為下跌趨勢(shì)？當(dāng)下，投資者該如何進(jìn)行持倉(cāng)布局呢？

“近期A股回調(diào)是技術(shù)性調(diào)整需求，部分資金獲利了結(jié)意愿強(qiáng)。”排排網(wǎng)財(cái)富認(rèn)為，盡管市場(chǎng)近期有所回落，但交易熱度并未減退，仍保持在較高水平，指數(shù)暫無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，短期震蕩幅度或進(jìn)一步加大。當(dāng)前，資金正從前期漲幅顯著的科技股向銀行、黃金等防御性板塊切換，這一資金再平衡過(guò)程有望延續(xù)。在持倉(cāng)布局方面，建議考慮均衡配置?？萍脊扇允情L(zhǎng)期主線，可逢低布局。同時(shí)，可適當(dāng)配置金融、消費(fèi)等防御性板塊。

“預(yù)計(jì)接下來(lái)市場(chǎng)將進(jìn)入指數(shù)震蕩、行業(yè)分化的階段。當(dāng)前最好布局基本面良好、盈利增長(zhǎng)明確、整體待補(bǔ)漲的行業(yè)?！敝邪捕κ⑼顿Y合伙人陳伯仲向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，最近A股從強(qiáng)勢(shì)上漲變成震蕩分化，這是市場(chǎng)健康的表現(xiàn)。市場(chǎng)在流動(dòng)性充裕為主要?jiǎng)恿Φ那疤嵯?，上漲了4個(gè)多月，需要有換籌博弈的過(guò)程，否則非理性的持續(xù)上漲并不健康。在換籌博弈后，新資金的進(jìn)場(chǎng)成本高一些，降低整體獲利水平，避免后續(xù)因?yàn)榧行垣@利出逃的大幅下跌，這樣的市場(chǎng)資金成本結(jié)構(gòu)會(huì)更健康。在獲利資金止盈需求、部分行業(yè)估值偏離基本面等影響下，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，而觀望資金進(jìn)場(chǎng)，整體進(jìn)入震蕩博弈的狀態(tài)。

傳家堡資管投資總監(jiān)黃梓銘告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，中國(guó)當(dāng)前的外部環(huán)境和經(jīng)濟(jì)情況較去年都有了顯著改善。尤其是在科技領(lǐng)域，中國(guó)科技股已經(jīng)成為全球資金除美國(guó)科技股之外最重要的投資標(biāo)的。在市場(chǎng)預(yù)期不斷提高，但房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未完全企穩(wěn)的情況下，接下來(lái)市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)“二元走勢(shì)”，即科技股和紅利股的表現(xiàn)將優(yōu)于其他行業(yè)。

“在持倉(cāng)布局上，建議采取均衡策略。短期波動(dòng)不應(yīng)改變長(zhǎng)期投資邏輯，保持戰(zhàn)略定力，注重資產(chǎn)配置的多樣性和靈活性，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性?！标惻d文提出，科技股作為長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心領(lǐng)域，盡管短期內(nèi)面臨波動(dòng)，但其創(chuàng)新能力和政策支持使其具備長(zhǎng)期投資價(jià)值?？蛇m當(dāng)配置防御性板塊，如消費(fèi)和醫(yī)藥，以平衡組合風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，關(guān)注低估值、高股息的藍(lán)籌股，這類資產(chǎn)在市場(chǎng)波動(dòng)中能提供一定的穩(wěn)定性。對(duì)于軍工板塊，可在回調(diào)中尋找長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)，但需密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)和行業(yè)基本面變化。