證券時報
王軍
2025-09-09 19:23
近一周，加拿大股市創(chuàng)下歷史新高。上周五（9月5日），表現(xiàn)不佳的就業(yè)數(shù)據(jù)促使投資者加大對降息的押注，科技股和金礦股領(lǐng)漲；衡量加拿大股市總體表現(xiàn)的旗艦指數(shù)——S&P/TSX綜合指數(shù)收盤上漲134.74點(diǎn)至29050.63點(diǎn)，這是該指數(shù)連續(xù)第八天上漲，是自5月以來最長的單日連漲紀(jì)錄。
股市的短期上漲令投資者興奮，市場人士表示，長期來看，加拿大股票市場則更讓人期待。
就業(yè)疲軟推高降息預(yù)期
加拿大8月份的就業(yè)報告?zhèn)鬟f了“就業(yè)市場已經(jīng)停滯的明確信號”。Indeed Canada高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊登·巴納德（Brendon Bernard）表示，這種疲軟深化了加拿大央行降息的理由。
8月份，加拿大流失了65500個工作崗位，其中大部分是兼職工作。就業(yè)流失量分布在各行各業(yè)，其中科學(xué)和技術(shù)服務(wù)、運(yùn)輸和倉儲、制造業(yè)下降幅度最大。
同期，失業(yè)率攀升至7.1%，這是自2016年5月以來（除疫情嚴(yán)重期間）的最高失業(yè)率，失業(yè)人數(shù)增至約159.5萬人；青年失業(yè)率仍處于14.5%的高位。
衡量經(jīng)濟(jì)活動月度變化的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從7月份的一年高點(diǎn)55.8回落至8月的50.1。
加鼎集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伊斯·門德斯（Royce Mendes）指出，“最重要的是，黃金年齡人群的失業(yè)率上升了3個基點(diǎn)，達(dá)到6.1%?！秉S金年齡指的是中青年群體，也是社會中最能創(chuàng)造財富和價值的群體。
門德斯將“疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)”定為加拿大央行采取行動的理由。他預(yù)計，為了“阻止經(jīng)濟(jì)失血”，加拿大央行將在9月17日降息25個基點(diǎn)，并逐漸將利率從當(dāng)前的2.75%下調(diào)至2%。
今年3月以來，加拿大央行將基準(zhǔn)利率維持在2.75%，投資者認(rèn)為，該行在9月17日降息的可能性為90%。
表現(xiàn)不佳的就業(yè)數(shù)據(jù)促使投資者加大對降息的押注，進(jìn)而推動股市在上周創(chuàng)下不凡表現(xiàn)。
愛德華·瓊斯高級全球投資策略師安吉洛·庫爾卡法斯（Angelo Kourkafas）認(rèn)為，美國和加拿大都存在一個共同現(xiàn)象——就業(yè)人數(shù)弱于預(yù)期，“這確實(shí)對股市預(yù)期有好處”。
長期表現(xiàn)值得關(guān)注
即便股市短期內(nèi)的上漲并不具備很強(qiáng)的說服力，但作為“長期押注”來看，加拿大股市也具有很大潛力。
不同于美股大盤由科技公司領(lǐng)銜，加拿大的S&P/TSX綜合指數(shù)主要由金融、能源和材料（主要是金礦商）組成，占其價值的60%。這種組合可以更好地抵御高利率和通貨膨脹環(huán)境。
“我預(yù)計加拿大市場在未來12個月內(nèi)將跑贏大盤”，多倫多羅森伯格研究公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼負(fù)責(zé)人大衛(wèi)·羅森伯格（David Rosenberg）表示，“加拿大市場可能不會屬于追逐人工智能浪潮的人們”，但將吸引尋求“卓越的市場內(nèi)部和基本面”的投資者。
以iShares MSCI Canada ETF為例，該指數(shù)基金旨在跟蹤最大、流動性最強(qiáng)的加拿大股票，其中銀行業(yè)占比37%，能源業(yè)占17%，材料業(yè)占13%。主要持有人包括加拿大皇家銀行、Shopify、Enbridge和Brookfield等。
具體到個股，在能源和基礎(chǔ)設(shè)施方面，Enbridge和Brookfield都具有良好的預(yù)期，Enbridge收益率為5.5%，在北美擁有多個增長項(xiàng)目，高盛最近對Brookfield進(jìn)行了買入，并預(yù)計該股明年將上漲20%。
在金礦商中，AlamosGold正在擴(kuò)大產(chǎn)量，目標(biāo)是到2027年產(chǎn)能達(dá)到68萬至73萬盎司，近年來，該公司不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，股價也有持續(xù)上揚(yáng)的趨勢。
加拿大食品和飲料行業(yè)巨頭 Lassonde，目前正在美國新澤西州和北卡羅來納州建設(shè)新工廠，該公司股價今年上漲了20%。
除了大企業(yè)之外，一些較小的成長股也具備潛力，Goeasy是一家次級貸款機(jī)構(gòu)，正在積累銷售額和利潤，如果利率繼續(xù)下降，Goeasy將從中受益，該股股價今年上漲了28%。
