券商中國
周樂
2025-09-17 22:56
9月9日，中芯國際、晶升股份披露發(fā)行股份購買資產(chǎn)預案并復牌，成為科創(chuàng)板發(fā)行股份購買資產(chǎn)的最新案例。
當前，在政策紅利持續(xù)釋放、市場活力加速迸發(fā)的背景下，科創(chuàng)板公司并購重組迎來新一輪熱潮。截至9月9日，科創(chuàng)板2025年以來新增披露并購交易73單，其中發(fā)行股份或可轉(zhuǎn)債類24單、現(xiàn)金重大類7單，助力上市公司駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展“快車道”。
并購活躍度持續(xù)攀升，龍頭撬動產(chǎn)業(yè)聚力向“新”
“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等一系列政策組合拳激活了并購重組市場。從半導體產(chǎn)業(yè)鏈整合到上市公司跨界轉(zhuǎn)型，科創(chuàng)板公司以高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購為主線，向新質(zhì)生產(chǎn)力聚焦，一批標志性案例涌現(xiàn)，其中不乏華虹公司、中芯國際、芯原股份等頭部公司通過并購獲取優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能與技術的重磅交易。
8月31日晚，華虹公司收購預案出爐。公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購華力微97.50%股權，鞏固其芯片產(chǎn)業(yè)地位。據(jù)悉，華力微擁有我國第一條12英寸全自動集成電路芯片制造生產(chǎn)線，其65/55nm、40nm工藝已達到業(yè)界主流水平，月產(chǎn)能達3.8萬片，且在邏輯與射頻、嵌入式非易失性存儲器等工藝平臺形成差異化布局，客戶覆蓋通信、消費電子等多個高需求領域。交易完成后，華虹公司預計將新增3.8萬片/月的65/55nm、40nm產(chǎn)能。
業(yè)內(nèi)人士表示，這既是為了履行科創(chuàng)板上市時解決與兄弟公司存在業(yè)務重疊的承諾，也有望在工藝優(yōu)化、良率提升、器件結(jié)構(gòu)創(chuàng)新等方面產(chǎn)生協(xié)同效應，進一步提高上市公司的客戶服務能力。
中芯國際披露的發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易預案顯示，公司擬收購中芯北方剩余的49%股權，從而實現(xiàn)對后者的全資控股。
公告顯示，中芯北方作為中芯國際的控股子公司，專注于集成電路工藝技術的開發(fā)，主要為客戶提供不同工藝平臺的12英寸集成電路晶圓代工及配套服務。2024年，中芯北方營業(yè)收入達129.79億元，同比增長12.12%；歸母凈利潤為16.82億元，同比增長187.52%?！氨敬谓灰子欣谶M一步提高公司資產(chǎn)質(zhì)量、增強業(yè)務上的協(xié)同性，促進公司的長遠發(fā)展?！敝行緡H在公告中表示。
多家科創(chuàng)板公司借助并購重組豐富產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)資源整合與業(yè)務拓展，進一步提升業(yè)務質(zhì)量和投資價值。
8月29日晚，泰凌微披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購磐啟微100%股權預案，兩家企業(yè)均聚焦低功耗無線物聯(lián)網(wǎng)芯片設計。通過本次交易，融合磐啟微在超低功耗、高射頻靈敏度等方面的射頻技術，泰凌微有望進一步增強其在低功耗藍牙、Zigbee、Matter等主流產(chǎn)品上的競爭力。
8月3日晚，芯導科技發(fā)布交易預案，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式購買瞬雷科技的100%股權，將業(yè)務領域從智能手機為代表的消費電子領域拓展至汽車電子、安防儀表、民爆化工等泛工業(yè)領域。
政策效應轉(zhuǎn)化為發(fā)展動能，標桿案例樹立信心
除交易數(shù)量大幅增加之外，科創(chuàng)板并購重組交易呈現(xiàn)更多適應新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的特點，包括收購尚未實現(xiàn)盈利標的、資金來源更為靈活、擬IPO公司成為并購標的等。這些資本市場工具的創(chuàng)新，為上市公司并購重組注入新活力，將“科創(chuàng)板八條”“并購六條”的政策效應逐步轉(zhuǎn)化為市場成果。
值得一提的是，前期項目的加速落地，樹立起一批具有代表性的市場標桿。在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，科創(chuàng)板公司新披露的134單并購重組交易中，已有80單順利完成，其中包含2單發(fā)行股份類并購?！疤澥仗潯?、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合均已有案例落地。這批典型案例為后續(xù)項目的有序展開積累了經(jīng)驗、增強了信心。
作為上市公司收購未盈利資產(chǎn)的標志性案例，芯聯(lián)集成發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購芯聯(lián)越州72.33%股權于9月5日完成交割。值得注意的是，標的公司采用市場法估值，充分體現(xiàn)了新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)的估值創(chuàng)新性和未盈利標的的技術價值。
本次交易后，芯聯(lián)集成可一體化管理公司10萬片/月和標的公司7萬片/月的8英寸硅基產(chǎn)能，強化車規(guī)級IGBT、SiC模塊及高壓模擬IC的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)國內(nèi)首個8英寸SiC器件規(guī)?；慨a(chǎn)。
同日，華海誠科發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金購買衡所華威70%股權的交易經(jīng)上交所并購重組委審議通過后提交中國證監(jiān)會注冊。華海誠科和標的公司分居半導體環(huán)氧塑封料國內(nèi)廠商出貨量第二位、第一位。交易完成后，上市公司在半導體環(huán)氧塑封料領域的年產(chǎn)銷量有望突破2.5萬噸，躍居全球出貨量第二。同時，由于標的公司與華海誠科處于同一細分領域，為更好實現(xiàn)整合效果，本次交易不設置業(yè)績承諾和減值補償，體現(xiàn)了雙方對整合效果的信心和對行業(yè)發(fā)展的長遠布局。
同樣作為典型的“虧收虧”并購案例，滬硅產(chǎn)業(yè)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購新昇晶投46.74%股權、新昇晶科49.12%股權、新昇晶睿48.78%股權的交易，將于9月12日由上交所并購重組委審議。據(jù)了解，滬硅產(chǎn)業(yè)是國內(nèi)半導體硅片龍頭企業(yè)，標的公司為上市公司二期300mm大硅片項目的核心實施主體，目前尚未盈利。本次交易后，滬硅產(chǎn)業(yè)將實現(xiàn)對300mm大硅片全產(chǎn)業(yè)鏈的控制。
審核周期也在進一步縮短優(yōu)化。目前，長盈通發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買生一升光電100%股權的交易已獲證監(jiān)會注冊生效。該筆收購自5月中旬上交所受理至9月初證監(jiān)會注冊，整個周期僅花費3個多月。
