國際金融報
王瑩
2025-09-18 07:38
證券時報記者 鄧雄鷹
9月以來，中國平安對銀行股、保險股開啟雙線“買買買”模式。
證券時報記者梳理港交所數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，9月11日，中國平安旗下平安人壽買入7780.92萬股中國太保H股，持股比例超過10%。顯而易見，繼8月突破5%的舉牌線后，中國平安又進(jìn)一步突破了10%的持股門檻。
與此同時，中國平安對銀行股的買入也未止步。9月2日、4日，中國平安旗下險資分別買入1238.1萬股郵儲銀行H股、4021.3萬股農(nóng)業(yè)銀行H股。
大舉買入中國太保H股
大體量的中國平安，在市場上的一舉一動備受投資者關(guān)注。
證券時報記者查詢到，9月11日，平安人壽買入7780.92萬股中國太保H股，場內(nèi)交易均價為33.043港元/股，場外交易均價約為31.23港元/股。經(jīng)估算，此次買入約耗資25億港元。
完成上述交易后，中國平安對中國太保H股的持股數(shù)量達(dá)到3.13億股，持股比例也從交易前的8.47%大幅升至11.28%。其中，平安人壽持股比例達(dá)到10.17%。
中國平安對中國太保H股的買入始于今年8月。8月8日，中國平安旗下險資買入174.14萬股中國太保H股，持股比例升至5.04%，這一輪的“保險投資保險”自此拉開了序幕。
短短一個月來，中國平安對中國太保H股的持股比例上升了6.24個百分點。按投資均價計算，8月以來中國平安投資中國太保H股的金額累計超過了50億港元。
除了買入中國太保H股，中國平安前不久也增持了中國人壽H股。
8月28日，平安人壽耗資超10億港元增持中國人壽H股4409.5萬股，均價為23.5485港元/股。增持后，平安人壽持股比例升至8.13%，中國平安則持有中國人壽H股6.19億股，持股比例升至8.32%。按投資均價估算，8月以來，中國平安也耗資超50億港元買入了中國人壽H股。
分析人士認(rèn)為，險資投資保險股H股與投資紅利股的邏輯有所類似，是低利率和新金融工具新準(zhǔn)則下通過OCI賬戶增配高股息股票資產(chǎn)的延續(xù)。同時，險資舉牌同行也是對自身行業(yè)基本面筑底向好的認(rèn)同。
證券時報記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，9月17日，中國太保H股最新股息率為3.72%，中國人壽H股對應(yīng)的最新股息率為3.32%，均顯著高于長債收益水平，而且這還是過去一年中國太保H股、中國人壽H股均大幅上漲的情況下實現(xiàn)的。
繼續(xù)增持兩只銀行股
與此同時，中國平安旗下險資對銀行股H股的買入也尚未止步。
證券時報記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，9月4日，中國平安旗下險資買入4021.3萬股農(nóng)業(yè)銀行H股，交易后持有農(nóng)業(yè)銀行H股的比例達(dá)到了18.07%；9月2日，平安人壽買入1238.1萬股郵儲銀行H股，持有郵儲銀行H股的比例達(dá)到了16.01%。
盤點中國平安今年以來的權(quán)益投資路徑可以發(fā)現(xiàn)，該公司對銀行股、保險股H股的買入均實行“掃貨式”策略，即看好標(biāo)的股票后持續(xù)大手筆買入。
目前，中國平安已重倉持有郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、工商銀行等4只銀行股的H股。經(jīng)估算，中國平安今年已累計耗資超千億港元買入了相關(guān)銀行股H股。
前不久，中國平安副首席投資官路昊陽接受證券時報記者專訪時表示，今年以來，利率處于低位水平，同時波動加大，因此公司開展了多元化資產(chǎn)配置，尤其是增配優(yōu)質(zhì)上市權(quán)益資產(chǎn)，這是應(yīng)對變化的必要手段。
“投資銀行股，主要是出于財務(wù)投資考慮。”路昊陽表示，除了銀行股，中國平安也關(guān)注和投資其他股息率高、經(jīng)營穩(wěn)定、分紅政策穩(wěn)定的高股息標(biāo)的。
穩(wěn)步提升權(quán)益配置比例
中國平安連續(xù)增持銀行股和保險股，是險資去年以來持續(xù)入市的縮影。
國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至6月末，人身保險公司持有股票市值2.87萬億元，較年初增加6052億元，增幅26.69%，遠(yuǎn)超資金運用余額8.85%的增幅。
從上市險企的投資布局來看，截至6月30日，5家A股上市險企持有的股票資產(chǎn)金額超1.8萬億元，較上年末增逾4000億元，增幅達(dá)28.7%，入市動作明顯提速。
某保險資管公司一位投資人士告訴證券時報記者，低利率周期下，高收益優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，疊加新會計準(zhǔn)則實施等因素，保險行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債匹配難度加大，保險公司有通過權(quán)益投資增厚投資收益的現(xiàn)實需求。
尤為重要的是，監(jiān)管部門還密集出臺系列政策打通了“長錢長投”的入市堵點，為險資加快權(quán)益配置解除了障礙。
業(yè)內(nèi)人士分析，對于中國平安這樣擁有大體量資金的公司來說，標(biāo)的股票要同時滿足經(jīng)營穩(wěn)健、分紅較好且穩(wěn)定，并能承接龐大資金量等要求，其選擇范圍較中小公司更加有限。在此背景下，銀行股、保險股是大體量保險資金比較理想的投資標(biāo)的。
當(dāng)然，并非所有高股息資產(chǎn)都是合適標(biāo)的，不同險資在具體投資上也各有考量。有保險機(jī)構(gòu)的投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，會結(jié)合公司資產(chǎn)配置策略和戰(zhàn)術(shù)進(jìn)行選擇，不會超配銀行股。
長期來看，在低利率環(huán)境和政策鼓勵險資等中長期資金入市的背景下，保險公司對權(quán)益資產(chǎn)的配置比例有望持續(xù)提升。
中國人壽副總裁、首席投資官劉暉在2025年半年度業(yè)績說明會上表示，對下半年A股市場仍保持樂觀。權(quán)益市場方面，將積極落實中長期資金入市要求，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益配置結(jié)構(gòu)，重點關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和優(yōu)質(zhì)高股息股票的配置，不斷提升權(quán)益配置的穩(wěn)健性和長期回報潛力。
中國太保副總裁、首席投資官、財務(wù)負(fù)責(zé)人蘇罡在2025年半年度業(yè)績說明會上稱，隨著政策紅利持續(xù)釋放，加上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型動能逐步釋放，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)具備中長期的配置價值。
8月底，路昊陽在接受證券時報記者專訪時也表示，目前國內(nèi)權(quán)益市場穩(wěn)定性增強(qiáng)，前景向好?！肮緦⒎e極把握機(jī)會、審慎挖掘權(quán)益市場潛力，在有效管控風(fēng)險的前提下，適度提升權(quán)益配置。”他說。
