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2025-05-22 09:59
證券時報記者 韓忠楠
2025年是國企改革深化提升行動收官之年。近期，船舶、能源等領(lǐng)域央企并購重組迎來新進(jìn)展，新興領(lǐng)域央企新軍加速組建。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國企改革政策支持、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等多重因素的驅(qū)動下，央國企有望主導(dǎo)新一輪并購重組浪潮。
在這樣的背景下，東風(fēng)汽車與長安汽車兩家汽車央企的重組事宜，備受業(yè)界矚目。此前，長安汽車董事長朱華榮對重組情況進(jìn)行了公開回應(yīng)，明確表示重組方案基本已經(jīng)完成，長安作為重要的角色在參與推進(jìn)相關(guān)工作。
工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林向證券時報記者表示，央企重整的方式主要是合并，而合并是為了多個目的。“比如有些合并是為了向產(chǎn)業(yè)鏈橫向和供應(yīng)鏈縱向做業(yè)務(wù)生態(tài)延伸，能夠提高企業(yè)規(guī)模效應(yīng)和競爭力水平，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模化生產(chǎn)。有些合并是為了企業(yè)脫困，一些夕陽產(chǎn)業(yè)、過剩產(chǎn)業(yè)，通過合并來實現(xiàn)供給側(cè)改革?！北P和林認(rèn)為，還有些合并的目的是幫助傳統(tǒng)央企擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，實現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)型和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等。
汽車央企重組意義獨特
5月16日，中國證監(jiān)會正式對外公布實施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，鼓勵私募基金參與上市公司并購重組，首次建立簡易審核程序。
中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索分析，接下來，并購重組重點關(guān)注科創(chuàng)龍頭、傳統(tǒng)板塊的產(chǎn)業(yè)整合等投資方向。其中，有市值管理提升意愿的央企，會加速推進(jìn)并購重組。
5月份以來，船舶、能源等領(lǐng)域央企并購重組動作頻頻，先是中國船舶（600150.SH）與中國重工（601989.SH）合并迎來新進(jìn)展，后有中國稀土表示正配合集團(tuán)解決同業(yè)競爭問題，擇機(jī)開展并購重組。
央企并購重組的提速，也讓業(yè)界關(guān)注東風(fēng)汽車集團(tuán)與長安汽車的合并進(jìn)展?；厮荽饲埃衲?月，東風(fēng)股份（600006.SH）與長安汽車（000625.SZ）公告，雙方的間接控股股東兵裝集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)兩大央企集團(tuán)，正在與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項。
隨后的3月份，國務(wù)院國資委副主任茍坪公開表示，將對包括一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)與長安汽車在內(nèi)的整車央企，進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，推動企業(yè)內(nèi)部專業(yè)化整合，以提升產(chǎn)業(yè)集中度。
東風(fēng)汽車新聞發(fā)言人、品牌管理部副總經(jīng)理呂海濤向證券時報記者表示，此前業(yè)界對于公告內(nèi)容存在一些誤解。截至目前，并未有公告明確宣布東風(fēng)汽車與長安之間的重組。
談及市值管理，東風(fēng)汽車方面表示，國資委對央企的市值管理有明確要求，東風(fēng)汽車會嚴(yán)格遵循現(xiàn)有的規(guī)章制度和框架，不會采取超出這些范圍的途徑。
值得關(guān)注的是，近期長安汽車對重組的相關(guān)傳言進(jìn)行了辟謠，表示“長安汽車已作為二級企業(yè)并入東風(fēng)集團(tuán)”為不實信息。
“接下來的重組事宜，一切都在等上級單位的指示安排?！遍L安汽車相關(guān)人士表示，正因為重組結(jié)果還未公布，所以才要對網(wǎng)絡(luò)上的不實信息進(jìn)行及時澄清。
盡管兩家汽車央企的重組尚未落地，但業(yè)界的討論卻在持續(xù)。平安證券認(rèn)為，目前汽車央企高端智能車發(fā)展低于預(yù)期，規(guī)模效應(yīng)不明顯，未來央企乘用車業(yè)務(wù)整合概率高，將減少資源重復(fù)投入，提高產(chǎn)能利用率，增強(qiáng)智能新能源車規(guī)模效應(yīng)。
產(chǎn)業(yè)集中度有望提升
業(yè)界普遍認(rèn)為，汽車央企戰(zhàn)略性重組不僅是國有資本保值增值的關(guān)鍵策略，也是應(yīng)對當(dāng)前行業(yè)變革的重要手段。
盤和林向證券時報記者表示，長安和東風(fēng)合并，最大的影響就是提高規(guī)模和集中度，提高市場占有率，進(jìn)而提高競爭力水平。
公開信息顯示，2024年，長安汽車全年銷量268.38萬輛，同比增長5.1%，創(chuàng)下近7年新高。東風(fēng)公司全年銷售汽車248萬輛，同比增長2.5%。若兩家汽車集團(tuán)進(jìn)行整合，總體銷量規(guī)模會超過500萬輛。
2025年，長安汽車的銷量目標(biāo)為300萬輛，同比增長11.8%。其中，新能源汽車銷量100萬輛，同比增長36.1%；海外銷量100萬輛，同比增長86.5%。東風(fēng)公司2025年的銷量目標(biāo)同樣是300萬輛，力爭挑戰(zhàn)320萬輛，其中新能源汽車銷量目標(biāo)100萬輛，海外出口目標(biāo)50萬輛。
從銷量規(guī)模上來看，兩家汽車央企的重組，將產(chǎn)生體量至少500萬輛的“超級汽車集團(tuán)”。不過，多位業(yè)界人士向證券時報記者表示，兩家汽車央企直接重組可能性不高，最具可能性的方式是部分板塊的合并和資源共享。
此前，茍坪也特別強(qiáng)調(diào)，對整車央企進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，旨在提高產(chǎn)業(yè)集中度，集中研發(fā)、制造和市場等優(yōu)勢資源，加快打造具有全球競爭力、擁有自主核心技術(shù)、引領(lǐng)智能網(wǎng)聯(lián)變革的世界一流汽車集團(tuán)。
此外，國資委也鼓勵支持汽車央企與其他企業(yè)深化各種形式的合作，加快提升核心競爭力、市場占有率。今年3月，三大汽車央企中的中國一汽，與零跑汽車簽署了戰(zhàn)略合作，合作不僅聚焦技術(shù)研發(fā)、共享整車開發(fā)和零部件合作層面，還涉及資本合作，此舉也是踐行國資委此前的指示。
盤和林告訴記者，盡管方向明確，但東風(fēng)與長安的重組過程中，仍然可能存在挑戰(zhàn)，比如企業(yè)文化上存在差異，雙方員工的路徑依賴、發(fā)展理念等，都存在沖突的可能，這會導(dǎo)致整合過程的曲折。
加快全球化是必走之路
推進(jìn)內(nèi)部整合重組的同時，汽車央企也在加快向外拓展，最典型的做法就是加速海外市場布局。
5月16日，長安在泰國羅勇的工廠正式投產(chǎn)。據(jù)悉，這是長安汽車首個海外新能源整車工廠，該工廠涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，年產(chǎn)能10萬輛，未來可擴(kuò)至20萬輛。
朱華榮告訴證券時報記者，未來3年，長安汽車將在泰國市場陸續(xù)投放12款全新新能源產(chǎn)品。在泰國建設(shè)工廠的同時，長安汽車還將在羅勇建立泰國備件倉庫，定位全球右舵?zhèn)浼行?，同時在泰國發(fā)展人形機(jī)器人、飛行汽車等產(chǎn)業(yè)。
泰國市場只是長安汽車加速全球產(chǎn)能布局的一個橫截面。在朱華榮看來，泰國將成為長安汽車輻射東南亞、澳大利亞、新西蘭等地區(qū)的關(guān)鍵市場。
東風(fēng)公司的海外布局也在提速。今年年初，東風(fēng)汽車在東南亞舉辦了品牌發(fā)布活動，東風(fēng)旗下的嵐圖已進(jìn)入挪威、丹麥、荷蘭、德國、瑞士、意大利等10余個國家，并加快在中亞、中東、中南美等市場的布局。
東風(fēng)汽車財務(wù)部總經(jīng)理廖顯志向證券時報記者表示，2025年，加速向“科技型、全球化”企業(yè)轉(zhuǎn)型，是東風(fēng)公司發(fā)展的重要方向。
業(yè)內(nèi)人士分析，汽車央企的重組將以“戰(zhàn)略性整合+市場化改革”為核心，聚焦新能源、智能化、全球化三大方向。其中，全球化發(fā)展，將成為汽車央企繼內(nèi)部整合后的一條新路徑，也是汽車央企改變發(fā)展現(xiàn)狀的必走之路。
