第一財經(jīng)
陳益刊
2025-05-22 11:56
美債市場雷聲不斷。
受20年期美債拍賣疲軟影響，美國遭遇“股債匯三殺”。隔夜美股收盤，道指重挫超800點，大跌1.91%；標普500指數(shù)、納指均跌超1%。美國20年期國債收益率日內(nèi)一度沖高至5.127%，30年期國債收益率一度升至5.094%。美元對主要貨幣亦同步走弱，美元指數(shù)跌0.42%?？只胖笖?shù)VIX飆漲超15%。
華爾街人士分析稱，這確實是一場“糟糕的”拍賣，雖稱不上“災(zāi)難性”，但糟糕的程度足以讓美國長期國債價格明顯走低。
在美國國債遭遇拋售的同時，比特幣大幅飆漲，一度創(chuàng)出歷史新高。北京時間5月21日晚間，比特幣一度上漲至10.977萬美元，超過今年1月20日10.9358萬美元的新高。分析認為，比特幣價格持續(xù)走高，與美國監(jiān)管的動態(tài)密切相關(guān)。
全線殺跌
美東時間5月21日美股盤中，美國20年期國債拍賣遭遇了低迷的需求，導致美債、美股和美元全線殺跌。
截至收盤，道指重挫超800點，大跌1.91%；標普500指數(shù)跌1.61%，納指跌1.41%，均創(chuàng)一個月來的最大跌幅。
美國科技巨頭多數(shù)下跌，特斯拉跌2.68%、蘋果跌2.31%、英偉達跌1.92%、亞馬遜跌1.45%、微軟跌1.22%、超微半導體跌1.28%；谷歌-A逆勢漲2.79%。
美國長期國債成為拋售的重災(zāi)區(qū)，美國20年期國債收益率日內(nèi)一度沖高至5.127%，30年期國債收益率一度升至5.094%；十年期國債收益率也一度升至近3個月的新高4.614%。美元對主要貨幣同步走弱，美元指數(shù)跌0.42%，上演了“股債匯三殺”。
當?shù)貢r間5月21日，美國財政部拍賣160億美元的20年期國債。自穆迪下調(diào)了美國主權(quán)信用評級后，市場對本次拍賣的關(guān)注度非常高。
美股盤中，美國財政部發(fā)布的結(jié)果顯示，20年美債最終得標利率是5.047%，比上個月的4.810%高出了約24個基點，這是史上第二次得標利率超過5%。較預發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。
投標倍數(shù)也表現(xiàn)不佳，從4月份的2.63倍下滑至2.46倍，為2月份以來的最低水平，反映買家對該債券的興趣程度有所降低。
標售結(jié)果還顯示，包括對沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構(gòu)和個人在內(nèi)的直接投標者，獲配比例為14.1%，高于上月的12.3%。
間接投標者上，外國買家拿下了69.02%的份額，低于4月的70.7%；負責兜底買入剩下國債的一級交易商獲得16.9%的份額，略低于上月的17.0%。
德意志銀行的外匯研究主管George Saravelos表示，在這樣的整體環(huán)境下，美國股市很難保持韌性。
Saravelos解釋稱：“2023—2024年期間，隨著市場不斷上調(diào)美國經(jīng)濟增長的預期，美國國債收益率與股市同步上漲，這完全合情合理。但如今情況大不相同。很難說資本成本上升這種負面驅(qū)動因素會對風險資產(chǎn)有利?！?/p>
他進一步指出，市場對債券拍賣的反應(yīng)中，最令人擔憂的部分是美元同時走弱。因為這表明“外國投資者根本不愿意在當前價格水平上繼續(xù)為美國的雙重赤字提供資金”。
比特幣創(chuàng)歷史新高
在美國國債遭遇拋售的同時，比特幣價格再度創(chuàng)出了歷史新高。
5月21日晚間，比特幣價格一度上漲至109770美元，超過今年1月20日109358美元的新高。截至發(fā)稿，價格報108860美元。
按照現(xiàn)實中更常用的比特幣對美元穩(wěn)定幣USDT計價來看，Coinbase報價顯示，BTC/USDT周三最高達到109852，而在1月美國總統(tǒng)特朗普宣誓就職當日的前高為109705。
有分析稱，比特幣價格持續(xù)走高，與美國監(jiān)管的動態(tài)密切相關(guān)。
本周一，美國參議院就“穩(wěn)定幣統(tǒng)一標準保障法案”（《GENIUS穩(wěn)定幣法案》）通過一項程序性投票，預期將在近幾日進行全體表決。隨著美元穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架建立，預期會有大量金融和科技公司涉足這一領(lǐng)域。特朗普此前表示，希望國會在8月休會前將法案提交給他簽署。
Galaxy Digital創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邁克爾·諾沃格拉茨接受采訪時表示：“這是從蓋瑞·詹斯勒及其領(lǐng)導下的美國證券交易委員會，向這個擁抱我們行業(yè)的特朗普政府的策略轉(zhuǎn)變?！?/p>
擬議立法的條款已被修訂，新增了對洗錢、外國發(fā)行方、科技公司等方面更嚴格的限制，并加強了消費者保護措施。該法案還將確保美國國內(nèi)和外國發(fā)行方遵守相同的規(guī)則。
長期對幣圈持有抨擊態(tài)度的“華爾街一哥”、摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙也在周一松口稱，該行將允許客戶購買比特幣。
HashKey Group首席分析師Jeffrey Ding分析稱，《GENIUS穩(wěn)定幣法案》通過參議院程序性動議，現(xiàn)在法案將進入?yún)⒆h院全體投票階段，通過是必然的。這會給數(shù)字貨幣市場帶來新的資金通道，千億美元級別的新增資金將通過穩(wěn)定幣注入數(shù)字貨幣市場。
其次，Glassnode數(shù)據(jù)顯示，非流動性供應(yīng)量達歷史峰值，表明當前的比特幣漲勢并非由散戶狂熱推動，而是由多重結(jié)構(gòu)性力量共同作用，包括機構(gòu)資金流入、歷史性的供應(yīng)緊縮以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改善。這些因素預示著比特幣將沿著更持久、更成熟的路徑，沖擊新的歷史高點，進而使比特幣今年上漲至下一個平臺期15萬—18萬美元。
市場數(shù)據(jù)還顯示，追蹤比特幣的ETF上周累計流入超過400億美元的資金，整個5月僅兩天出現(xiàn)資金外流。
同樣在本月，加密貨幣交易所Coinbase成為標普500指數(shù)成份股，相當于全球美股指數(shù)基金投資者變相加倉了“幣圈資產(chǎn)”。
校對：冉燕青???
