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司迪
2025-05-23 21:53
當(dāng)?shù)貢r間5月22日晚，美國總統(tǒng)特朗普在其位于華盛頓特區(qū)附近的私人高爾夫俱樂部舉辦了一場私人晚宴，宴會受邀者多為其發(fā)行的個人虛擬貨幣$Trump的最大持有者。
此次晚宴是特朗普發(fā)起的“表情包幣”競賽的高潮。按照活動規(guī)則，2024年4月23日至5月12日期間，持有$Trump代幣數(shù)量最多的220個加密錢包將獲得晚宴邀請函，排名前25的持有者還可額外參加一場“VIP招待會”。這一消息在加密市場引發(fā)巨大波動，$Trump價格在活動宣布后暴漲逾50%。根據(jù)競賽規(guī)則，排名是依據(jù)“時間加權(quán)持有量”計算的，第一名持有高達(dá)1130萬枚代幣，價值約1.48億美元。
隨著加密貨幣與政治的又一次融合，圍繞特朗普家族商業(yè)活動的利益沖突討論再度被引燃。
特朗普加密貨幣價格走勢（美元） （數(shù)據(jù)來源：crypto）
光鮮背后
盡管收獲了一波引人注目的漲勢，實(shí)際情況卻頗為諷刺。英國《衛(wèi)報》對Solana區(qū)塊鏈上的公開錢包進(jìn)行了數(shù)據(jù)分析，220名受邀者中約43%（共95人）在持有$Trump代幣過程中遭遇虧損，累計損失達(dá)895萬美元。
具體來看，用戶名為“GAnt”的投資者，在排名第四的同時卻虧損了106萬美元；排名靠前的“Meow”也損失了62.1萬美元。獲利者也有，用戶“UVIL”通過早期投資并高點(diǎn)賣出，獲利超700萬美元，“boop”和“Woo”也分別賺得200多萬美元。
加密貨幣分析公司Nansen的數(shù)據(jù)顯示，晚宴入選者平均投入約100萬美元，最高支出達(dá)3770萬美元，而晚宴的嘉賓中約40%持有少于1個$Trump代幣，其中一些人在高位賣出后已經(jīng)不再持有。
盡管特朗普本人并未直接管理$Trump代幣的發(fā)行和運(yùn)營，其背后卻是與其相關(guān)的兩家公司——CIC Digital LLC和Fight Fight Fight LLC。這兩家實(shí)體掌握了代幣供應(yīng)量的80%，并通過交易費(fèi)用累計獲得了高達(dá)3.2億美元的收益。
監(jiān)管爭議
值得注意的是，這些收益并不需要經(jīng)過傳統(tǒng)的證券監(jiān)管流程。美國證券交易委員會（SEC）在特朗普任內(nèi)放寬了對加密資產(chǎn)的監(jiān)管，將“表情包幣”類比為收藏品，從而使$Trump代幣避開了聯(lián)邦證券法的約束。
然而，許多專家認(rèn)為$Trump應(yīng)被視為證券，消費(fèi)者保護(hù)聯(lián)盟投資者保護(hù)主任科里·弗雷公開表示，$Trump符合“霍伊測試”（Howey Test），這是判斷交易是否構(gòu)成投資合同的法律框架。
霍伊測試（Howey Test）是美國最高法院于1946年“SEC訴Howey公司案”中確立的一項(xiàng)法律標(biāo)準(zhǔn)，用于判斷某項(xiàng)交易是否構(gòu)成證券，特別是“投資合約”。根據(jù)這一測試，如果一個交易包含四個要素：投資者投入金錢、投資于一個共同企業(yè)、預(yù)期從他人努力中獲利、目的是獲得利潤，那么該交易就可能被視為證券，需接受證券法的監(jiān)管。這一標(biāo)準(zhǔn)如今廣泛應(yīng)用于評估加密貨幣項(xiàng)目是否合法，若某種代幣宣傳能帶來收益，而投資者不參與實(shí)際經(jīng)營，僅依賴發(fā)行方的努力獲利，就可能符合霍伊測試，從而落入監(jiān)管范圍。
公私不分
除了監(jiān)管爭議，這一代幣項(xiàng)目還觸發(fā)了潛在的倫理問題。部分受邀者如Tron區(qū)塊鏈創(chuàng)始人孫宇晨，曾被SEC指控市場操縱（盡管已被撤訴），而他此次正是排行榜首位。類似“通過財力換取政治接近性”的情況，也令人質(zhì)疑其背后是否存在政策影響力交易的風(fēng)險。
更具爭議的是，一些企業(yè)將購買$Trump代幣視為推動其政策議程的方式。物流公司Freight Technologies購入2000萬美元代幣，稱其為“促進(jìn)美墨自由貿(mào)易的戰(zhàn)略手段”；另一家科技公司GD Culture Group則曾宣布將投入3億美元購買$Trump代幣，雖未明確執(zhí)行情況。
喬治敦大學(xué)金融監(jiān)管教授詹姆斯·安吉爾在接受《衛(wèi)報》采訪時表示：“當(dāng)你選了個小丑，你就會看到一場馬戲團(tuán)。”他指出，$Trump代幣不過是特朗普將其政治明星效應(yīng)貨幣化的最新嘗試。通過集中持幣、影響市場情緒，并在監(jiān)管灰色地帶操作，這枚代幣已經(jīng)為特朗普家族帶來了可觀的經(jīng)濟(jì)回報。然而，安吉爾強(qiáng)調(diào)，真正值得公眾關(guān)注的問題并非這場加密“馬戲團(tuán)”的熱鬧程度，而是這種將政治影響力轉(zhuǎn)化為私人財富的行為，是否仍符合美國的國家利益？
記者：顏凌康
文字編輯：王哲希
版面編輯：畢丹丹
