國際金融報
夏悅超
2025-05-24 10:39
5月23日，上海期貨交易所主辦的2025上衍航運(yùn)服務(wù)論壇在上海舉行。2025上衍航運(yùn)服務(wù)論壇以“推動航運(yùn)業(yè)風(fēng)險管理高質(zhì)量發(fā)展”為主題，圍繞航貿(mào)發(fā)展趨勢等一系列業(yè)界關(guān)注的話題展開討論。
強(qiáng)化上?！昂竭\(yùn)”“金融”兩個中心聯(lián)動發(fā)展 提升風(fēng)險應(yīng)對能力
上海市交通委員會二級巡視員周英表示，航運(yùn)業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力。建設(shè)上海國際航運(yùn)中心是黨中央、國務(wù)院賦予上海的重要使命。
上海市交通委員會二級巡視員 周英
據(jù)她介紹，歷經(jīng)二十余年的接續(xù)奮斗，上海國際航運(yùn)中心已從“基本建成”邁向“全面建成”。在各方共同努力下，上海?？諛屑~能級不斷提升，航運(yùn)業(yè)綠色數(shù)智轉(zhuǎn)型取得突破，航運(yùn)服務(wù)能力不斷完善。
“世界之變、時代之變、歷史之變正以前所未有的方式展開。在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈深度調(diào)整的背景下，我們將圍繞‘建設(shè)全球領(lǐng)先的國際航運(yùn)中心’目標(biāo)，推動航運(yùn)硬實(shí)力、軟實(shí)力、新賽道‘三位一體’協(xié)同發(fā)展。立足上海特色，充分發(fā)揮‘五個中心’協(xié)同優(yōu)勢，強(qiáng)化上海‘航運(yùn)’‘金融’兩個中心聯(lián)動發(fā)展，加強(qiáng)系統(tǒng)集成、強(qiáng)化綜合能力，不斷提升風(fēng)險應(yīng)對能力。”周英說。
探索“期貨+物流”一體化服務(wù)
在中國船東協(xié)會秘書長張愛國看來，金融與航運(yùn)的深度融合將大有可為。
中國船東協(xié)會秘書長 張愛國
集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨為航運(yùn)企業(yè)提供了高效的風(fēng)險對沖工具，并在應(yīng)對紅海事件等市場波動中展現(xiàn)了制度設(shè)計的優(yōu)越性。其采用“服務(wù)型指數(shù)、國際平臺、人民幣計價、現(xiàn)金交割”的設(shè)計方案，不僅為船東、貨主、貨代等市場主體提供了價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的利器，更通過人民幣結(jié)算機(jī)制，提升了我國在全球航運(yùn)定價體系中的話語權(quán)。
近年來，中國船東協(xié)會與上海期貨交易所等機(jī)構(gòu)密切合作，不僅參與航運(yùn)指數(shù)期貨、船用燃料期貨的設(shè)計與推廣，更推動了行業(yè)從傳統(tǒng)的“運(yùn)力競爭”向“綜合風(fēng)險管理能力競爭”升級。
未來，協(xié)會不僅將積極發(fā)揮橋梁和紐帶作用，引導(dǎo)航運(yùn)企業(yè)了解并善用期貨工具，提升風(fēng)險管理能力，更期待與期貨交易所、行業(yè)同仁共同探索更多創(chuàng)新工具和服務(wù)模式。
一是以市場需求為導(dǎo)向，在豐富航運(yùn)相關(guān)期貨品種及不同航線覆蓋的基礎(chǔ)上，探索推出更具區(qū)域特色的衍生工具，同步優(yōu)化合約設(shè)計細(xì)節(jié)，通過制度創(chuàng)新提升市場流動性。
二是加強(qiáng)行業(yè)培訓(xùn)與市場交流，聯(lián)合高校、期貨交易所開設(shè)培訓(xùn)班，邀請頭部企業(yè)做實(shí)踐案例分享，通過頭部企業(yè)示范引領(lǐng)，推動中小企業(yè)從“不敢用”向“會用、善用”轉(zhuǎn)變，形成全行業(yè)“學(xué)工具、用工具”的良性生態(tài)。
三是探索“期貨+物流”一體化服務(wù)、“期貨+保險”風(fēng)險閉環(huán)管理等跨界模式，實(shí)現(xiàn)從貨主訂艙到貨物交付的全鏈條風(fēng)險對沖，探索建立航運(yùn)金融風(fēng)險補(bǔ)償基金，構(gòu)建更立體的航運(yùn)金融服務(wù)生態(tài)。
集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨成交量居全球航運(yùn)指數(shù)衍生品首位
在上海航運(yùn)交易所副總裁顧云鳳看來，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市后經(jīng)歷了紅海航運(yùn)危機(jī)影響下的市場價格大幅波動，經(jīng)受了傳統(tǒng)商品期貨中前所未有的風(fēng)險管理考驗(yàn)。
上海航運(yùn)交易所副總裁 顧云鳳
截至2025年4月30日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨總成交金額為4.7萬億元，日均成交金額為115億元，成交量居全球航運(yùn)指數(shù)衍生品首位。
此外，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨已交割的7個合約期現(xiàn)價差控制在1%左右，指數(shù)期貨產(chǎn)品的價格發(fā)現(xiàn)、套期保值功能基本顯現(xiàn)，已成為越來越多外貿(mào)物流企業(yè)管理運(yùn)價波動風(fēng)險的工具和航運(yùn)企業(yè)遠(yuǎn)期定價的參考。
據(jù)顧云鳳介紹，近兩年來，上海期貨交易所通過“強(qiáng)源助企”服務(wù)品牌，構(gòu)建覆蓋港航、金融、院校等多領(lǐng)域的產(chǎn)融服務(wù)基地。上海航運(yùn)交易所作為“強(qiáng)源助企”的主要基地之一，充分挖掘自身行業(yè)資源優(yōu)勢，在新加坡和國內(nèi)各大港口城市加大對指數(shù)及其衍生品的宣傳推介。未來，兩所將繼續(xù)聯(lián)動、共同推動航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。
期貨市場為航運(yùn)業(yè)注入新發(fā)展動能
上期所黨委委員、副總經(jīng)理李輝表示，期貨市場作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，正以其獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)功能，為航運(yùn)業(yè)注入新的發(fā)展動能。
上期所黨委委員、副總經(jīng)理 李輝
據(jù)李輝介紹，上海期貨交易所于2004年上市燃料油期貨、2020年上市低硫燃料油期貨，為航運(yùn)企業(yè)應(yīng)對油價波動提供了有效工具。與航運(yùn)業(yè)直接相關(guān)的是2023年8月上市的航運(yùn)指數(shù)期貨，填補(bǔ)了我國航運(yùn)衍生品市場的空白，為航運(yùn)企業(yè)提供了有效的運(yùn)價風(fēng)險管理工具。
截至2025年4月30日，航運(yùn)指數(shù)期貨平穩(wěn)運(yùn)行410個交易日，累計成交量約5445萬手，日均成交量約13萬手，累計成交金額約4.7萬億元，日均成交額約114億元。2024年航運(yùn)指數(shù)期貨成交量約為同期全球其他交易所航運(yùn)衍生品成交量的6.2倍，活躍度遠(yuǎn)超境外同類品種。
與此同時，在服務(wù)航運(yùn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面，航運(yùn)指數(shù)期貨的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能也在不斷發(fā)揮作用。
例如，某民營外貿(mào)企業(yè)每年有大量從中國出口至歐洲的集裝箱發(fā)運(yùn)需求。紅海局勢緊張時，公司擔(dān)心后期海運(yùn)費(fèi)上漲，于是通過參與航運(yùn)指數(shù)期貨保值避險，不僅抵消了運(yùn)費(fèi)上漲的損失，還降低了部分運(yùn)費(fèi)的實(shí)際成本，達(dá)到了幫助企業(yè)管理價格風(fēng)險和穩(wěn)定經(jīng)營的目的。
未來船舶燃料將進(jìn)一步向清潔綠色轉(zhuǎn)型
在主題演講環(huán)節(jié)，上港集團(tuán)能源（上海）有限公司董事長、總經(jīng)理羅文斌表示，考慮到國際海事組織海上環(huán)境保護(hù)委員會第83屆會議對國際航運(yùn)業(yè)到2051年實(shí)現(xiàn)凈零排放達(dá)成高度共識，未來船舶燃料將進(jìn)一步向清潔綠色轉(zhuǎn)型，綠色燃料比例逐漸增加。
上港集團(tuán)能源（上海）有限公司董事長、總經(jīng)理羅文斌
據(jù)羅文斌介紹，自國際海事組織（IMO）制定2030—2050年降碳目標(biāo)后，行業(yè)共識為從傳統(tǒng)燃料油轉(zhuǎn)向清潔燃料。經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，全球多數(shù)船舶選擇了LNG和甲醇作為未來的燃料。
在LNG加注市場上，全球具備加注能力的港口有198個，目前受航線集聚且LNG加注基礎(chǔ)設(shè)施完善等因素影響，LNG加注主要集中在新加坡港、鹿特丹港和上海港等3個樞紐港。
長期來看，羅文斌認(rèn)為，船舶燃料將向清潔綠色轉(zhuǎn)型，綠色燃料比例逐漸增加。
羅文斌預(yù)計，船公司需綜合考慮清潔燃料與傳統(tǒng)燃料的比例以完成合規(guī)目標(biāo)。其中，傳統(tǒng)燃油船可能逐漸增加生物燃油比例，必要時采用碳捕集裝置。LNG雙燃料船在2031年后或需加入生物質(zhì)天然氣。
期待相關(guān)機(jī)構(gòu)超前布局清潔船燃期貨產(chǎn)品設(shè)計
在上衍航運(yùn)服務(wù)論壇上，中國船舶燃料有限責(zé)任公司企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理田明表示，期待相關(guān)機(jī)構(gòu)超前布局清潔船燃期貨產(chǎn)品設(shè)計。
中國船舶燃料有限責(zé)任公司企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理 田明
據(jù)田明介紹，目前全球綠色船舶燃料供應(yīng)快速發(fā)展，清潔船舶燃料供應(yīng)量為1394萬噸。主要船供油樞紐港綠色船舶燃料供應(yīng)實(shí)現(xiàn)歷史性突破，2024年新加坡的傳統(tǒng)燃料和生物燃料總銷量達(dá)到5492萬噸，同比增長6%，創(chuàng)歷史新高。
考慮到航運(yùn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型日程異常緊迫，且未來還需要推動清潔船舶燃料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范建設(shè)，他認(rèn)為，相關(guān)機(jī)構(gòu)及企業(yè)可超前布局船用甲醇加注供應(yīng)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，積極開展清潔船舶燃料自主供應(yīng)方式創(chuàng)新，超前布局清潔船燃期貨產(chǎn)品設(shè)計。
航運(yùn)指數(shù)期貨幫助物流企業(yè)應(yīng)對運(yùn)價波動
天津乾海國際供應(yīng)鏈有限公司總經(jīng)理藺宜坤表示，在世界經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的情況下，航運(yùn)指數(shù)期貨能幫助物流企業(yè)應(yīng)對運(yùn)價波動，期待未來有更豐富的航運(yùn)衍生品，幫助貿(mào)易商及物流企業(yè)應(yīng)對市場風(fēng)險。
天津乾海國際供應(yīng)鏈有限公司總經(jīng)理 藺宜坤
近年來，受地緣政治及貿(mào)易政策變化影響，國際航運(yùn)價格大幅波動，各航線價格甚至出現(xiàn)了相互影響的情況。以今年的國際航運(yùn)市場為例，據(jù)藺宜坤介紹，1—4月東南亞線運(yùn)費(fèi)平穩(wěn)、倉位滿載；而北美線受貿(mào)易爭端影響，承運(yùn)人收縮運(yùn)力，運(yùn)費(fèi)持續(xù)下行；歐線因運(yùn)力供大于求，運(yùn)費(fèi)下降。5月中美關(guān)稅政策調(diào)整后，北美線運(yùn)費(fèi)開始上漲，運(yùn)力預(yù)計6月將會回歸，同時在一定程度上影響歐線運(yùn)費(fèi)，其他航線也因北美線運(yùn)費(fèi)回升而出現(xiàn)變化。
在他看來，地緣沖突、中美貿(mào)易摩擦大概率持續(xù)，國際航運(yùn)價格仍會大幅波動。鑒于此，藺宜坤建議物流和貿(mào)易企業(yè)利用現(xiàn)有衍生工具提前布局，做好風(fēng)險管理。“期待未來有更豐富的航運(yùn)衍生品，幫助貿(mào)易商及物流企業(yè)應(yīng)對市場風(fēng)險?！彼f。
責(zé)任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華
