券商中國
黃鈺霖
2025-05-24 19:55
近日港股市場上，IP概念股成為一道亮麗風景線，呈現(xiàn)出強勁的上漲態(tài)勢，其中泡泡瑪特、布魯可、阿里影業(yè)股價不斷創(chuàng)出新高。
中銀國際發(fā)表研究報告稱，中國將進一步鞏固其作為全球商品領導者的主導地位。除了單純制造，中國設計的產品在國內和海外市場上都更為成功，中國的IP甚至變得非常受歡迎。因此，該行對中國的消費品公司持更樂觀的態(tài)度，尤其是專注于玩具和休閑產品的零售商，并認為海外市場可能會成為長期催化劑，預計投資者將逐步意識這一點，這將有助支持這類股份的估值。
作為潮玩行業(yè)的領軍企業(yè)，泡泡瑪特股價不斷飆升，5月22日股價一度觸及229港元，創(chuàng)出歷史新高，總市值一度突破3000億港元，其今年以來股價累計漲145.18%。
近期其產品銷售勢頭強勁，旗下的熱門IP LABUBU再次成為市場焦點。4月24日，LABUBU全球發(fā)售的第三代搪膠毛絨產品“前方高能”系列一經(jīng)推出，便迅速獲得熱烈追捧。這款新品不僅延續(xù)了LABUBU一貫的可愛風格，更在設計和材質上進行了創(chuàng)新，進一步鞏固了泡泡瑪特在潮玩市場的領先地位。此前泡泡瑪特發(fā)布2025年一季度最新業(yè)務狀況，整體收益同比增長165%—170%，其中中國收益增長95%—100%，海外收益增長475%—480%。摩根大通發(fā)布研報稱，看好泡泡瑪特強大的IP供應，LABUBU是崛起中的“超級IP”，該行預測，在強大的IP、開店、生產力提升、品類和利潤率擴張的帶動下，公司2024至2027年銷售和盈利年復合增長率分別達44%及56%。
布魯可今年以來股價累計漲85.76%，股價在5月21日創(chuàng)出歷史新高166.20港元。5月16日，恒生指數(shù)公司公布季檢結果，將布魯可納入恒生綜合指數(shù)，變動將于6月9日起生效。中郵證券則指出，布魯可作為國內拼搭角色類玩具行業(yè)龍頭，兼具傳統(tǒng)和創(chuàng)新的特性。短期來看，公司已簽約近50個IP并陸續(xù)開發(fā)推出，未來其他授權IP有望復刻奧特曼IP爆發(fā)式增長路徑，大型IP矩陣帶來的規(guī)模效應有望進一步提升凈利率。長期來看，公司計劃未來10年內構建“產品生態(tài)”，推動全球化發(fā)展，業(yè)績韌性十足。股價層面，隨著6月納入港股通，公司估值或將迎來一波提振。
阿里影業(yè)日前公告擬更名為“大麥娛樂”，該股5月以來累計漲幅達50%。阿里影業(yè)雖然主要業(yè)務并非專注于潮玩，但在IP衍生品業(yè)務方面保持連年高速增長，商業(yè)模式成熟且穩(wěn)定。其中，阿里魚授權IP商品零售額同比大幅增長，帶動阿里魚收入同比增幅逾90%。從IP資源上來看，阿里魚授權IP矩陣、錦鯉拿趣原創(chuàng)IP矩陣均較為豐富，比如阿里魚已簽約三麗鷗家族、寶可夢、環(huán)球影業(yè)、蠟筆小新等多個全球優(yōu)質頭部IP，錦鯉拿趣穩(wěn)定推進影劇潮玩開發(fā)商業(yè)化，后續(xù)還有很大提升空間。
巨星傳奇5月以來也累計大漲62.93%。從業(yè)務構成來看，巨星傳奇成立于2017年，由周杰倫母親葉惠美、經(jīng)紀人楊峻榮共同創(chuàng)立，核心業(yè)務聚焦于周杰倫IP運營與新零售。巨星傳奇2024年度業(yè)績報告顯示，公司2024年收入5.84億元，同比增長35.8%。其中IP創(chuàng)造及營運業(yè)務的收入約為3.14億元，同比增長65.1%，公司IP創(chuàng)造及營運業(yè)務占總收入53.8%，收入貢獻首次多于新零售業(yè)務，展現(xiàn)出較強的IP運營能力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
