國際金融報
李曦子
2025-06-07 00:09
近日，隆基綠能(601012)披露的投資者關系活動記錄表顯示，今年5月，公司參加了機構策略會、線上會議及現(xiàn)場調研等，公司董事兼時任總經理李振國等接待投資者并回答了相關提問。
2025年5月以來，光伏產品價格持續(xù)下行，業(yè)內對未來價格走勢有所擔憂。隆基綠能認為，隨著國內光伏搶裝潮的結束，光伏產品價格受終端需求變化影響開始下跌，目前已經基本回到了前期底部附近，公司預計，疊加各制造環(huán)節(jié)已經陸續(xù)開始控制產出規(guī)模，短期光伏產品價格基本持穩(wěn)。
值得注意的是，2025年1—2月，光伏市場需求處在相對淡季，主產業(yè)鏈價格基本跌至生產成本以下，隆基綠能也坦承，這對公司2025年第一季度毛利率產生了明顯影響。
庫存和排產方面，隆基綠能介紹，公司今年以來嚴格執(zhí)行以銷定產的模式，及時根據(jù)終端市場需求變化和公司訂單情況調整組件排產節(jié)奏，目前總體庫存保持可控。
在上述調研中，HPBC2.0產品進展是機構普遍關注的話題。關于訂單情況，隆基綠能介紹，隨著終端客戶對HPBC2.0產品性能的進一步了解，今年以來公司HPBC2.0產品在全球范圍內的客戶認可度持續(xù)提升，并不斷轉化成訂單，目前公司HPBC2.0組件累計訂單較今年年初已經大幅度增加，其中有超過50%訂單來自海外客戶。
成本方面，目前HPBC2.0組件的生產成本略高于TOPCon產品，隆基綠能預計到2025年末HPBC2.0組件的生產成本將處在和TOPCon比較接近的水平。良率方面，目前已經投產的HPBC2.0電池產線的良率在97%左右。
至于產能，根據(jù)隆基綠能2025年的經營目標，到2025年底公司將形成50GWHPBC2.0電池與組件產能。在今年新增的HPBC2.0電池產能中，約50%來自對原有產線的改造，包括HPBC1.0電池產線和PERC電池產線。TOPCon電池現(xiàn)有30GW產能，暫無改造計劃。
據(jù)了解，2024年，隆基綠能組件出貨量在各區(qū)域的分布基本與全球市場需求的區(qū)域分布保持一致。其中，中國作為全球第一大光伏市場，2024年年度新增裝機約占全球總量的52%，也是公司最大的組件出貨市場。2024年，在公司組件對外銷量中，中國市場約占55%，海外市場主要集中在亞洲（占比21%）和歐洲（16%）。
談到今年美國市場政策變化的影響時，隆基綠能表示，公司在美國的5GW組件合資工廠已經達產，且馬來西亞的光伏雙反關稅相比其他東南亞主要市場較低，預計電池仍然可以繼續(xù)出口美國，因此公司目前并未下調今年美國市場的組件出貨量目標。公司會密切關注美國相關能源政策的變化，做好評估分析和應對。
值得一提的是，考慮目前行業(yè)仍然處于激烈的變革期，隆基綠能總體對產能擴張保持謹慎態(tài)度，暫時沒有擴大海外產能的計劃。
關于氫能業(yè)務，隆基綠能表示，氫能行業(yè)目前處于產業(yè)導入的前期，終端需求規(guī)模化放量仍需時間。但是在碳中和背景下，氫能產業(yè)中長期的發(fā)展邏輯沒有變化，因此公司看好氫能未來的發(fā)展?jié)摿Γ壳熬劢箽淠芗夹g的研發(fā)創(chuàng)新，著力提升氫能裝備產品的性能，以優(yōu)質產品和服務不斷開拓全球市場。據(jù)悉，2025年以來，公司陸續(xù)獲得了河北燕山鋼鐵集團、梅塞爾集團等國內外客戶的電解槽訂單，逐步建立全球市場的品牌影響力。
