證券時報網(wǎng)
王小偉
2025-07-12 20:52
一向被視為賬期最長車企代表之一的小鵬汽車，開始推進(jìn)“60天賬期”承諾兌現(xiàn)。
記者7月12日獲悉，小鵬汽車最新向多家供應(yīng)商發(fā)出郵件，宣布對供應(yīng)商的付款賬期縮短至60天以內(nèi)。市場將此視為重點車企開始步入承諾兌現(xiàn)期的標(biāo)志。
小鵬汽車是首批就60天賬期向供應(yīng)商發(fā)送書面通知的車企之一。不過，隨著承諾步入落地階段，兩個新問題開始擺在小鵬汽車面前：一方面，公司現(xiàn)金流或?qū)㈤_啟壓力測試；另一方面，車企要想真正兌現(xiàn)承諾，還需要更多細(xì)節(jié)性措施支撐。
承諾兌現(xiàn)階段
自6月10日起，一汽、東風(fēng)、廣汽集團、賽力斯等17家重點車企陸續(xù)公開承諾，對供應(yīng)商的支付賬期不超過60天。對此，多家車企接受證券時報記者采訪時均表示，堅決支持并貫徹執(zhí)行。不過這能否兌現(xiàn)、如何兌現(xiàn)承諾，也一直是市場關(guān)注的焦點。
近日，工業(yè)和信息化部在“全國違約拖欠中小企業(yè)款項投訴平臺”開通“重點車企踐行賬期承諾線上問題（建議）反映窗口”，這相當(dāng)于在緊盯車企踐行賬期承諾。下一步，工信部還將指導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)研究制定汽車行業(yè)結(jié)算支付規(guī)范，推行合同范本，進(jìn)一步規(guī)范汽車企業(yè)供應(yīng)商貨款支付流程，推動構(gòu)建“整車—零部件”協(xié)作共贏發(fā)展生態(tài)，促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
在媒體披露的郵件中，小鵬汽車基于對長期合作的長遠(yuǎn)考慮，開始啟動簽署相關(guān)補充協(xié)議的工作——付款賬期縮短至60天以內(nèi)。
對此，小鵬汽車提供的公關(guān)措辭是：“公司以實際行動支持中小企業(yè)的發(fā)展，致力于構(gòu)建更穩(wěn)定、共贏的供應(yīng)鏈合作關(guān)系，率先兌現(xiàn)60天賬期調(diào)整的承諾?！?/p>
6月中旬，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在接受媒體群訪時表示：“（60天賬期）大家不僅要做，更要快點做，小鵬（汽車）一定是其中之一?！?/p>
何小鵬進(jìn)一步表示，很多車企最近都在思考如何高質(zhì)量發(fā)展、如何讓汽車行業(yè)的競爭更加有序。車企承諾對供應(yīng)商的支付賬期在60天以內(nèi)，對汽車行業(yè)一定是明顯的利好。
據(jù)當(dāng)時的媒體報道，何小鵬表示，“在去年上半年，小鵬的賬期比較長，我們?nèi)ツ晗掳肽暌呀?jīng)?幅度縮減，今年?季度大幅度縮減，實際上這跟我們的方向是一模一樣的?！?/p>
不過，從財報信息來看，小鵬汽車的賬期并非是縮減趨勢。
小鵬汽車在2022年年報中表示，“本集團一般獲得其供應(yīng)商授予0至90日的信貸期”。具體的應(yīng)付賬款賬齡如下（單位為千元）：
而在小鵬汽車的2023年年報中，賬期明顯拉長。公司明確，“本集團一般獲得其供應(yīng)商授予0至180日的信貸期。”
在2024年年報中，雖然小鵬汽車依舊強調(diào)“本集團一般獲得其供應(yīng)商授予0至180日的信貸期”，不過一年以上賬齡和應(yīng)付賬款總額都出現(xiàn)較大幅度的增加。
壓力測試
對于供應(yīng)商而言，“60天賬期承諾”無疑可以緩解其資金壓力。但另一方面，此舉也會加大車企的現(xiàn)金流壓力。而隨著賬期問題步入兌現(xiàn)階段，壓力會快速向車企一側(cè)偏移。特別是此前一直被業(yè)內(nèi)視為占用供應(yīng)商賬期最長的車企代表的小鵬汽車。有媒體統(tǒng)計，小鵬汽車應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)233天。
小鵬汽車此刻開啟賬期兌現(xiàn)，有一定的底氣。
比如，三年前，小鵬汽車股價從高位下跌、新發(fā)車型遭遇退貨、管理陷入混亂，創(chuàng)始人何小鵬決定將高管大換血。到了2025年第一季度，小鵬汽車創(chuàng)下了歷史同期最高銷量，毛利率也連漲了七個季度，還給出了全年銷量翻番、第四季度單季盈利的展望。
中國汽車流通協(xié)會專家李顏偉曾對媒體分析說，各家車企宣布60天內(nèi)支付供應(yīng)商貨款，對于比亞迪、吉利、長城等應(yīng)付賬款多、賬期周期長、供應(yīng)鏈金融占比高的車企，尚且不會傷筋動骨，但對于原本資金鏈緊張、融資難的車企來說，可能會面臨更嚴(yán)峻的資金鏈挑戰(zhàn)。
“60天賬期”的兌現(xiàn)，將對小鵬汽車的現(xiàn)金調(diào)撥能力和短期現(xiàn)金流水平帶來較大考驗。從2023年開始，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物整體處于下降通道。如何在既有挑戰(zhàn)下，迎接賬期縮短帶來的進(jìn)一步的現(xiàn)金流壓力，將是小鵬汽車面臨的新難題。
（數(shù)據(jù)截圖：Wind）
此外，從這一輪表態(tài)來看，在目前承諾“60天賬期”的一眾車企中，只有極少數(shù)國有車企不僅承諾了壓縮賬期，而且承諾取消商業(yè)承兌匯票等增加供應(yīng)商資金壓力的結(jié)算方式。小鵬汽車并沒有位列其中。
有供應(yīng)鏈專家對記者介紹，“商業(yè)匯票、應(yīng)收賬款電子憑證等非現(xiàn)金支付方式，往往是部分車企變相延長付款期限的武器。如果把付款周期繼續(xù)變相延長，把60天承諾玩成‘空頭支票’或‘擊鼓傳花’，將會曲解了這次供應(yīng)鏈優(yōu)化的本意?！?/p>
“整體來看，汽車新勢力近些年盈利能力起起伏伏。‘60天賬期’兌現(xiàn)期的到來，會對持續(xù)虧損、現(xiàn)金流不足、融資能力又一般的造車新勢力帶來沖擊，相關(guān)車企應(yīng)該提前準(zhǔn)備?！鼻笆鰧＜冶硎?。
