證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
闕福生
2025-08-11 15:30
一則停產(chǎn)消息徹底引爆。
8月11日，期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，碳酸鋰期貨所有合約全線漲停。A股、港股鋰礦股集體爆發(fā)，天齊鋰業(yè)、江特電機(jī)、盛新鋰能等多股漲停，贛鋒鋰業(yè)H股一度暴漲超20%。消息面上，寧德時(shí)代8月11日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在宜春項(xiàng)目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開(kāi)采作業(yè)。
有分析人士指出，此次停產(chǎn)對(duì)碳酸鋰的供需平衡利好較大。在三季度碳酸鋰供需緊平衡的背景下，此次停產(chǎn)或造成單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口。供給擾動(dòng)疊加傳統(tǒng)補(bǔ)庫(kù)季節(jié)來(lái)臨，鋰價(jià)短期反彈空間較大，碳酸鋰漲價(jià)有望帶動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格與盈利的修復(fù)。
全線漲停
8月11日，商品期貨開(kāi)盤(pán)，碳酸鋰期貨所有合約全線漲停。其中主力合約開(kāi)盤(pán)直接漲停，漲幅為8%，報(bào)81000元/噸。
A股開(kāi)盤(pán)后，鋰礦股集體大漲，截至午間收盤(pán)，天齊鋰業(yè)、江特電機(jī)、盛新鋰能漲停，中礦資源、贛鋒鋰業(yè)、永杉鋰業(yè)大漲超9%，融捷股份、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、天華新能等個(gè)股跟漲。港股鋰業(yè)股亦全線大漲，贛鋒鋰業(yè)一度暴漲超20%，天齊鋰業(yè)一度大漲超18%。
另外，周一早盤(pán)澳洲鋰礦股也大幅走強(qiáng)，其中Liontown資源有限公司股價(jià)一度暴漲超22%，Pilbara礦業(yè)有限公司大漲超17%，Mineral資源有限公司漲近12%。
消息面上，寧德時(shí)代8月11日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在宜春項(xiàng)目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開(kāi)采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請(qǐng)，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)，該事項(xiàng)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響不大。
市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今日早盤(pán)，寧德時(shí)代股價(jià)一度小幅沖高，隨后有所回落，截至午間收盤(pán)，小幅上漲0.16%。
在此之前，有消息稱(chēng)，寧德時(shí)代枧下窩礦區(qū)采礦端于8月10日起停產(chǎn)，且短期內(nèi)沒(méi)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。
據(jù)宜春市自然資源局此前披露的《江西省宜豐縣圳口里—奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土礦普查探礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告書(shū)》，該礦山評(píng)估設(shè)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)投資為21.58億元，枧下窩礦區(qū)可采儲(chǔ)量為77492萬(wàn)噸，按生產(chǎn)規(guī)模為3000萬(wàn)噸/年計(jì)算，礦山服務(wù)年限為25.83年。7月中旬，江西宜春市自然資源局要求8家涉鋰礦山企業(yè)在9月底前完成儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告編制，文件里明確提及越權(quán)審批的問(wèn)題，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。8座礦山采礦權(quán)生產(chǎn)規(guī)模為7390萬(wàn)噸（原礦）/年，在產(chǎn)7座，實(shí)際在產(chǎn)規(guī)模為4390萬(wàn)噸/年，占國(guó)內(nèi)月度產(chǎn)量的20%左右。
據(jù)悉，寧德時(shí)代旗下江西宜春枧下窩礦區(qū)3300萬(wàn)噸含鋰瓷土選礦項(xiàng)目分三期建設(shè)，其中一期1000萬(wàn)噸/年選原礦產(chǎn)能于2023年建成。寧德時(shí)代的枧下窩礦區(qū)面積很大，伴生氧化鋰品位較低，平均品位是0.27%—0.28%，導(dǎo)致提鋰成本較高。寧德時(shí)代在宜春的碳酸鋰完全成本，估計(jì)在10萬(wàn)元/噸左右。所以，去年碳酸鋰價(jià)格跌到7萬(wàn)元的時(shí)候，該鋰鹽冶煉廠一度“被迫”停產(chǎn)。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，該礦區(qū)停產(chǎn)的實(shí)際影響可能并不大。枧下窩礦區(qū)及配套冶煉廠的碳酸鋰供應(yīng)量約為1萬(wàn)噸/月，約占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的12.5%。
影響多大？
多家券商、期貨機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，此次停產(chǎn)對(duì)碳酸鋰行業(yè)的供需平衡有實(shí)質(zhì)性利好。據(jù)財(cái)通證券研報(bào)，此次江西多個(gè)鋰礦或因礦證審批流程也面臨停產(chǎn)可能，或?qū)е旅吭?000噸—8000噸碳酸鋰當(dāng)量受到影響。瓷土礦轉(zhuǎn)鋰土礦對(duì)應(yīng)稅率也將大幅提高成本，疊加9—11月傳統(tǒng)旺季供需更緊，多重因素推高碳酸鋰價(jià)格。
據(jù)中信期貨分析師楊飛介紹，枧下窩礦區(qū)及配套冶煉廠的碳酸鋰供應(yīng)量約為1萬(wàn)噸/月，約占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的12.5%。在三季度碳酸鋰供需緊平衡的背景下，該礦區(qū)停產(chǎn)，或造成單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口。中信期貨認(rèn)為，江西鋰礦停產(chǎn)意味著碳酸鋰供應(yīng)面臨明顯收縮風(fēng)險(xiǎn)，鋰價(jià)有望領(lǐng)漲新能源金屬。國(guó)盛證券表示，供給擾動(dòng)疊加傳統(tǒng)補(bǔ)庫(kù)季節(jié)來(lái)臨，看好鋰價(jià)向上突破前輪高點(diǎn)。
從需求端來(lái)看，中信建投期貨分析師張維鑫認(rèn)為，枧下窩礦區(qū)此次停產(chǎn)的影響小于上一次。2025年1月，該礦區(qū)停產(chǎn)后，碳酸鋰價(jià)格在75000—80000元/噸區(qū)間運(yùn)行。彼時(shí)，價(jià)格上漲的支撐來(lái)自市場(chǎng)對(duì)需求的強(qiáng)勁預(yù)期。目前雖然市場(chǎng)對(duì)需求旺季仍有期待，但對(duì)下半年的整體需求增量已缺乏想象空間。
受江西鋰礦或停產(chǎn)消息影響，碳酸鋰價(jià)格近期持續(xù)上漲，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，8月8日（上周五），電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)價(jià)格達(dá)到71961元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)1012元/噸。
月度供需來(lái)看，受停產(chǎn)影響，8月可能出現(xiàn)6000噸以上供給缺口，表觀去庫(kù)明顯，因而此次鋰價(jià)短期反彈空間較大，碳酸鋰漲價(jià)也有望帶動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格與盈利的修復(fù)。
創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，從基本面來(lái)看，在最悲觀情況下，江西礦山全部停產(chǎn)確實(shí)會(huì)推升碳酸鋰價(jià)格，但更高的價(jià)格也會(huì)刺激供給增長(zhǎng)。整體來(lái)看，碳酸鋰供大于求的市場(chǎng)格局并未扭轉(zhuǎn)，行情反轉(zhuǎn)仍需時(shí)日。
銀河期貨表示，若僅有一家礦山停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)的短缺程度可能低于市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)8月中下旬可能會(huì)開(kāi)始轉(zhuǎn)為去庫(kù)，9—10月每月可能短缺數(shù)千噸，直至11月后供需跟隨價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整，重返緊平衡或過(guò)剩。若更多礦山被波及停產(chǎn)，則短缺幅度將隨之?dāng)U大。總體上看，碳酸鋰受寧德時(shí)代江西宜春礦山停產(chǎn)消息導(dǎo)致短期仍然偏強(qiáng)，市場(chǎng)受未來(lái)是否有其他礦區(qū)停產(chǎn)的不確定影響空頭有恐慌預(yù)期，短期以震蕩偏強(qiáng)看待。
排版：羅曉霞
校對(duì)：趙燕
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