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在2025中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇上，積極服務(wù)“五篇大文章”充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能作用、融入國(guó)家發(fā)展大局助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、深化高水平對(duì)外開(kāi)放等議題，成為此次論壇的焦點(diǎn)。論壇上從監(jiān)管層、期貨業(yè)協(xié)會(huì)和交易所，到期貨公司、市場(chǎng)從業(yè)者，都在積極建言期貨市場(chǎng)助力強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

期貨市場(chǎng)下一步五大重點(diǎn)工作

中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司副司長(zhǎng)王穎在致辭中表示，當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序深刻調(diào)整，不確定性成為全球經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞。歷史證明，作為專業(yè)的市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，外部環(huán)境不確定因素越多，期貨市場(chǎng)獨(dú)特作用愈發(fā)凸顯。今年以來(lái)，關(guān)稅政策成為影響全球經(jīng)貿(mào)秩序的關(guān)鍵因素，大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈。為助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行、更好應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，期貨市場(chǎng)各項(xiàng)工作有序推進(jìn)、成效顯著，市場(chǎng)發(fā)展質(zhì)量再上新臺(tái)階。

王穎認(rèn)為，期貨市場(chǎng)需要更加凝心聚力，堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的宗旨，不斷提高服務(wù)能力和服務(wù)水平，在推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)中展現(xiàn)更大擔(dān)當(dāng)，做出更大貢獻(xiàn)。下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將圍繞強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展要求，持續(xù)做好以下幾方面重點(diǎn)工作。

一是持續(xù)豐富產(chǎn)品供給。推動(dòng)液化天然氣等重要能源品種上市，進(jìn)一步完善商品指數(shù)體系，不斷擴(kuò)大期貨及衍生工具覆蓋面，更好滿足市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

二是堅(jiān)定推進(jìn)期貨市場(chǎng)高水平開(kāi)放。加快落實(shí)2025年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放一攬子重點(diǎn)舉措，穩(wěn)步增加特定品種以及合格境外投資者可參與交易的境內(nèi)期貨期權(quán)品種范圍，著力增強(qiáng)境外客戶參與我國(guó)期貨市場(chǎng)的便利度。

三是不斷深化市場(chǎng)服務(wù)。持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式，引導(dǎo)龍頭企業(yè)更好直接利用期貨市場(chǎng)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，支持中小企業(yè)通過(guò)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、產(chǎn)業(yè)服務(wù)商開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理，持續(xù)改善企業(yè)開(kāi)展套期保值的制度環(huán)境。

四是提升行業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)能力。結(jié)合當(dāng)前外部環(huán)境特點(diǎn)，針對(duì)實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的切實(shí)困難，加大業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新力度，打造更加多元適配的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，面向不同階段、不同類型、不同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供個(gè)性化、精細(xì)化服務(wù)。

五是強(qiáng)化研究驅(qū)動(dòng)發(fā)展。以中國(guó)資本市場(chǎng)學(xué)會(huì)成立為契機(jī)，充分匯聚各方研究合力，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)研究能力，面向國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，以及期貨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的前沿領(lǐng)域開(kāi)展深入研究，為推動(dòng)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供更多研究驅(qū)動(dòng)力。

期貨市場(chǎng)日益融入國(guó)家發(fā)展大局

“深化儲(chǔ)備品種研究，持續(xù)推進(jìn)符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的衍生品研發(fā)?！编嵣趟h委書(shū)記、理事長(zhǎng)熊軍在致辭時(shí)強(qiáng)調(diào)，將緊扣國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體發(fā)展需要，穩(wěn)步推進(jìn)葵花籽油期貨研發(fā)注冊(cè)，有序推動(dòng)鋼坯、水泥、雞肉等品種研發(fā)，探索推廣更多短期期權(quán)。結(jié)合自身在能化、鹽化等領(lǐng)域的品種稟賦，圍繞已有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游、左右端擴(kuò)展，持續(xù)豐富衍生品工具類型。

統(tǒng)計(jì)顯示，去年年底以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)新上市多晶硅、鑄造鋁合金、純苯、丙烯等重要品種，可服務(wù)和輻射的國(guó)民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域更加廣闊。產(chǎn)業(yè)客戶參與度持續(xù)提升。2024年全市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)客戶日均成交量同比增長(zhǎng)12.2%，48個(gè)主要品種產(chǎn)業(yè)客戶持倉(cāng)量折合現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模超2億噸；參與套期保值的上市公司數(shù)量連續(xù)十一年保持增長(zhǎng)。

目前，鄭商所共上市47個(gè)品種，形成了聚酯、煤化工、鹽化工、油脂油料、軟商品和果品等多個(gè)品種板塊，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)避險(xiǎn)提供了較為完備的工具體系。其中，棉花、尿素等多個(gè)品種的期貨價(jià)格已成為國(guó)家宏觀政策制定的重要參考。95%以上的PTA生產(chǎn)企業(yè)、90%以上的硅鐵生產(chǎn)企業(yè)、85%以上的重點(diǎn)制糖企業(yè)集團(tuán)、80%以上的甲醇貿(mào)易企業(yè)、75%以上的玻璃龍頭企業(yè)等均通過(guò)直接或間接的方式利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)管理工具供給進(jìn)一步豐富，上市企業(yè)參與積極性不斷提升。據(jù)避險(xiǎn)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，A股上市公司2024年發(fā)布套保公告的實(shí)體上市公司數(shù)量為1503家，套保參與率達(dá)28.6%，較往年均有較大幅度增長(zhǎng)。今年1—7月，累計(jì)有1383家實(shí)體上市公司發(fā)布套保公告，同比增長(zhǎng)15.7%。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)上市公司是套保的主力軍，主要覆蓋化工、農(nóng)產(chǎn)品加工等領(lǐng)域，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、加速海外布局提供有利條件。從工具應(yīng)用來(lái)看，以應(yīng)對(duì)匯率、利率、大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為主，逐漸延伸到全面管理金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從理念和效果來(lái)看，上市公司主動(dòng)避險(xiǎn)的意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)化、精細(xì)化、全球化趨勢(shì)日益明顯。

深化期貨市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放

期貨市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放不僅是增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是落實(shí)國(guó)家重大決策部署的具體實(shí)踐。現(xiàn)階段，鄭商所共有26個(gè)期貨期權(quán)品種對(duì)合格境外投資者開(kāi)放，開(kāi)放品種數(shù)量位居國(guó)內(nèi)第二。近170名QFI客戶在鄭商所開(kāi)戶，來(lái)自中國(guó)香港、新加坡、英國(guó)等12個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊光表示，在吸引全球交易者參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)方面，中期協(xié)建議持續(xù)擴(kuò)容特定品種，穩(wěn)步擴(kuò)大開(kāi)放“品種池”。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以“成熟一個(gè)、納入一個(gè)”的節(jié)奏，繼續(xù)擴(kuò)大特定品種范圍，優(yōu)先將運(yùn)行成熟、風(fēng)險(xiǎn)可控的期貨期權(quán)品種納入對(duì)外開(kāi)放清單，使境外投資者能夠沿用現(xiàn)有較為完備、便利的制度規(guī)則，直接參與交易、交割和套保。

嘉利高全球包裝部經(jīng)理加雷斯?蘭姆表示，全球不確定性持續(xù)增強(qiáng)更加凸顯了PTA、瓶片期貨的重要性，相關(guān)交易者參與鄭商所期貨產(chǎn)品交易，可對(duì)12個(gè)月內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，由此建立行業(yè)信心。

鄭商所方面表示，將持續(xù)深化國(guó)際化品種研發(fā)，落地PTA保稅交割，適時(shí)擴(kuò)大QFI可交易品種范圍，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)聚酯期貨板塊整體對(duì)外開(kāi)放。拓展跨境合作新空間，穩(wěn)步推動(dòng)與境外期貨交易所結(jié)算價(jià)授權(quán)合作，加強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)交流，持續(xù)提升鄭州期貨市場(chǎng)的全球定價(jià)影響力。

校對(duì)：高源