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8月26日，A股窄幅震蕩，量?jī)r(jià)略有回落，日成交額降至2.71萬(wàn)億元。其中，大消費(fèi)板塊表現(xiàn)較好，周期板塊共計(jì)2804只個(gè)股上漲。

受訪人士表示，部分資金選擇獲利了結(jié)，同時(shí)場(chǎng)外資金對(duì)當(dāng)前估值水平持觀望態(tài)度。當(dāng)前多空博弈明顯加劇，市場(chǎng)內(nèi)部呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化特征。當(dāng)下需重點(diǎn)關(guān)注高位題材股回調(diào)以及市場(chǎng)波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

2804只個(gè)股收漲

今日，滬指收跌0.39%報(bào)3868.38點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.76%報(bào)2742.13點(diǎn)，深證成指微漲0.26%。滬深300微跌，上證50、北證50跌近1%，科創(chuàng)50跌逾1%。

交易量有所回落，今日成交額降至2.71萬(wàn)億元。個(gè)股漲跌互現(xiàn)，共計(jì)2804只個(gè)股收漲，漲停股90只；2470只個(gè)股收跌，跌停股8只。截至8月25日，兩融余額增至2.18萬(wàn)億元。

板塊分化，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，有17個(gè)板塊收漲。農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理板塊漲幅超過(guò)2%，嘉亨家化20cm漲停；基礎(chǔ)化工、傳媒、綜合板塊漲幅超過(guò)1%，皇馬科技、百傲化學(xué)、中核鈦白、云圖控股、海陽(yáng)科技、興欣新材、長(zhǎng)江材料、百合花、亞星化學(xué)漲停；商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)、石油石化、紡織服飾、環(huán)保、交通運(yùn)輸板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)，正元智慧、開(kāi)普云、君逸數(shù)碼等13只計(jì)算機(jī)個(gè)股漲停。

醫(yī)藥生物、非銀金融板塊跌幅超過(guò)1%，鋼鐵、國(guó)防軍工、通信、銀行、建筑材料、房地產(chǎn)板塊微跌。

3D攝像頭、時(shí)空大數(shù)據(jù)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、智能電視、豬肉概念、無(wú)線耳機(jī)概念均大漲。

AI芯片、CRO、Chiplet概念、英偉達(dá)概念、新型工業(yè)化、稀土永磁等熱門(mén)概念板塊今日回落，光通信模板、創(chuàng)新藥概念板塊也有所降溫。

如何理解今日A股的回落表現(xiàn)？

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，市場(chǎng)在連續(xù)上漲后已積累較多獲利盤(pán)，部分資金選擇獲利了結(jié)，同時(shí)場(chǎng)外資金對(duì)當(dāng)前估值水平持觀望態(tài)度，入場(chǎng)節(jié)奏趨于謹(jǐn)慎。受這兩方面因素的共同影響，市場(chǎng)交投活躍度有所降溫，主力資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流出的格局。從技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前多空博弈明顯加劇，市場(chǎng)內(nèi)部呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化特征。前期推動(dòng)市場(chǎng)上行的動(dòng)能逐步衰減，導(dǎo)致A股整體呈現(xiàn)窄幅震蕩與板塊分化并存的運(yùn)行格局。

就當(dāng)前市場(chǎng)資金表現(xiàn)而言，恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰告訴記者，當(dāng)前市場(chǎng)較高的成交額，或是政策與市場(chǎng)協(xié)同共振的結(jié)果。一方面，居民儲(chǔ)蓄正加速向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移；另一方面，外資持續(xù)流入也為市場(chǎng)注入活力。在國(guó)內(nèi)，央行持續(xù)呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性；在海外，美聯(lián)儲(chǔ)主席釋放鴿派信號(hào)，強(qiáng)調(diào)就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為降息敞開(kāi)大門(mén)，大幅緩解了市場(chǎng)對(duì)于全球流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂(yōu)。近期市場(chǎng)呈現(xiàn)增量流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情，后續(xù)有直接或間接逐步流入權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的趨勢(shì)。

哪些風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注

相比此前的火熱，今日A股市場(chǎng)略有降溫。當(dāng)前投資者需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？接下來(lái)，A股將如何表現(xiàn)？

“當(dāng)下無(wú)疑正處于第六輪牛熊周期的上升階段。9月美聯(lián)儲(chǔ)降息之前，市場(chǎng)可能會(huì)盡快完成調(diào)整，隨后迎來(lái)反彈。因此，市場(chǎng)并無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，回調(diào)反而是一個(gè)不錯(cuò)的買(mǎi)入時(shí)機(jī)?！贝蟮琅d業(yè)投資總經(jīng)理黃華艷進(jìn)一步指出，接下來(lái)A股有望回調(diào)到3550至3650點(diǎn)附近，等外部資金跑步入市后，3888點(diǎn)不會(huì)是本輪牛市的最高點(diǎn)，滬指有望沖破4000點(diǎn)。

“近期A股的強(qiáng)勁表現(xiàn)，主要得益于市場(chǎng)上充足的增量資金以及政策面的有力支持，尤其是科技主線吸引了大量增量資金。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍對(duì)記者表示。至于滬指何時(shí)能沖向4000點(diǎn)，他指出，這需要量能的持續(xù)和穩(wěn)定、政策的持續(xù)加持和發(fā)力，以及經(jīng)濟(jì)面的切實(shí)改善，加之外部環(huán)境的支持，如美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向和地緣政治環(huán)境的相對(duì)穩(wěn)定等作為支撐動(dòng)力。

隋東提醒道，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，需重點(diǎn)關(guān)注以下兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：一是高位題材股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。部分熱門(mén)題材股缺乏業(yè)績(jī)支撐，前期估值已被過(guò)度炒作。伴隨中報(bào)業(yè)績(jī)披露，相關(guān)個(gè)股可能面臨較大幅度的調(diào)整。二是市場(chǎng)波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。盡管當(dāng)前市場(chǎng)交投活躍，成交量處于高位，但資金穩(wěn)定性不足。若后續(xù)市場(chǎng)成交量萎縮至2.5萬(wàn)億元以下，指數(shù)及個(gè)股波動(dòng)可能顯著加大。

“當(dāng)下，投資者需要注意短期的技術(shù)面調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，以及類(lèi)似去年10月天量天價(jià)下的短期高點(diǎn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。近期結(jié)構(gòu)輪動(dòng)行情下，板塊和估值都呈現(xiàn)分化特征，尤其某些科技股因資金高度集中，投資者切勿盲目追漲和跟風(fēng)跟炒?！辟R金龍也提醒稱(chēng)，中長(zhǎng)期來(lái)看，科技成長(zhǎng)的內(nèi)部輪動(dòng)行情，如符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的AI、半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)替代、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等，具備中長(zhǎng)期成長(zhǎng)特征，只是需要注意精選，避免盲目追高估值透支嚴(yán)重的品種。另外，在低利率環(huán)境下，低位低估值藍(lán)籌股，尤其有著高股息特征的低估值標(biāo)的，仍然有風(fēng)格切換帶來(lái)的補(bǔ)漲效應(yīng)。伴隨著險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)權(quán)重提升，一些中字頭國(guó)企和紅利資產(chǎn)能夠在低利率環(huán)境下提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，兼具抗周期屬性，也具備配置價(jià)值。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢也向記者分析，本輪行情自2024年9月啟動(dòng)以來(lái)，AI產(chǎn)業(yè)已成為核心主線之一。AI產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間大、產(chǎn)業(yè)縱深廣、政策重點(diǎn)支持，既有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的“北美算力鏈”，也有預(yù)期主動(dòng)的“國(guó)產(chǎn)算力鏈”和AI應(yīng)用端。在中期維度上，建議投資者不要主觀預(yù)設(shè)公司股價(jià)高低，而應(yīng)持續(xù)挖掘具備預(yù)期差與邊際增量的標(biāo)的，順勢(shì)而為。短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上釋放“鴿派”信號(hào)，市場(chǎng)開(kāi)始加大押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的力度，或?qū)⑦M(jìn)一步推升科技成長(zhǎng)板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好?？萍及鍓K指數(shù)已出現(xiàn)短期加速上漲的趨勢(shì)，后續(xù)波動(dòng)或隨之放大。因此，短期或許并非科技板塊最佳加倉(cāng)或建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。不過(guò)，主線產(chǎn)業(yè)往往貫穿整輪行情，建議投資者保持耐心。