證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-08-27 22:21
8月26日，全球激光雷達龍頭禾賽科技赴港上市完成中國證券監(jiān)督管理委員會備案。
中國證監(jiān)會發(fā)布《關于Hesai Group（禾賽科技）境外發(fā)行上市備案通知書》顯示，禾賽科技擬發(fā)行不超過5123.62萬股境外上市普通股，并在香港聯(lián)合交易所上市。
公開資料顯示，禾賽科技成立于2014年，于2023年登陸納斯達克。自成立以來，公司專注激光雷達的研發(fā)與制造，專利成果遍布全球。公司以高清三維感知技術，賦能更安全更智能的智能駕駛和機器人應用，歷經(jīng)市場驗證，出貨量全球領先。
近年來，隨著新能源汽車滲透率持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)變革進入“智能化”下半場，激光雷達成為智能汽車的“安全標配”。蓋世汽車研究院報告顯示，2024年國內激光雷達裝機量首次突破150萬顆，同比激增179.7%；2025年上半年即達100.2萬顆，同比再增71%，全年有望沖擊250萬顆。
其中，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、華為等牢牢占據(jù)市場主導。蓋世汽車研究院報告顯示，目前，禾賽ATX已獲得比亞迪、奇瑞、長城、長安等12家國內頭部車企的幾十款車型定點合作，并于2025年第一季度啟動大規(guī)模量產(chǎn)，成為眾多主機廠2025年量產(chǎn)車型的標配安全件。今年第二季度，禾賽激光雷達總交付量為35.2萬臺，同比增長306.9%。其中，二季度ADAS產(chǎn)品交付量為30.4萬臺，同比增長275.8%。2025上半年，禾賽激光雷達總交付量為54.8萬臺，同比增長276.2%，已超2024全年。
目前，禾賽已與24家國內外汽車廠商達成量產(chǎn)定點合作關系。第二季度及近期，新增9家頭部車企的20款車型定點，量產(chǎn)周期覆蓋至2026年，核心客戶包括禾賽Top2客戶之一、吉利、長城汽車、長安汽車等頭部車企。
在此背景下，公司發(fā)布2025年第二季度未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)顯示，今年二季度實現(xiàn)營收7.06億元，同比增長53.9%；凈利潤為4410萬元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。
開源證券研究指出，激光雷達正逐步成為智駕標配，公司與頭部客戶的深度合作及在手訂單有望較好支撐2026年營收增長表現(xiàn)。此外，技術外溢帶動Robotics激光雷達成本下降，割草機器人等領域激光雷達滲透率有望提升，除現(xiàn)有戰(zhàn)略客戶外仍有較多潛在客戶可拓展，繼續(xù)看好下游行業(yè)增長紅利帶動公司出貨高增。
天風證券表示，公司有望持續(xù)受益于自動駕駛行業(yè)發(fā)展下L2+/L3滲透率提升，中國市場激光雷達已滲透至12萬元左右的車型，海外市場OEM定點逐步落地。機器人業(yè)務有望成為公司第二增長曲線，激光雷達產(chǎn)品適用于廣泛的機器人應用場景，JT系列產(chǎn)品交付量今年有望快速增長，看好禾賽領先的技術能力和大規(guī)模交付能力，以及更多OEM合作及相關車型發(fā)布。
校對：高源
