證券時報網(wǎng)
康殷
2025-08-27 22:21
8月26日晚間，馳宏鋅鍺(600497)發(fā)布2025年半年度報告，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.81億元，同比增長7.67%；歸母凈利潤9.32億元，同比增長3.27%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額21.58億元，同比增長34.73%；擬實(shí)施上市以來首次中期分紅，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.3元（含稅），現(xiàn)金分紅總額1.51億元。
近年來，部分具備資源優(yōu)勢的有色金屬龍頭正逐步從傳統(tǒng)的周期股向價值股、紅利股轉(zhuǎn)變，馳宏鋅鍺正是其中的代表。這一轉(zhuǎn)變的背后，是公司通過不斷優(yōu)化自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升資源利用效率、強(qiáng)化成本控制以及積極履行社會責(zé)任等多方面努力的結(jié)果，這些都在2025年半年報中充分展現(xiàn)。
一體化發(fā)展抗周期能力顯現(xiàn)
公司實(shí)行采選冶加全流程協(xié)同生產(chǎn)和一體化發(fā)展，構(gòu)建了集“風(fēng)險地質(zhì)勘探—礦山無廢開采—冶煉清潔生產(chǎn)—‘三廢’循環(huán)利用—稀貴金屬綜合回收—產(chǎn)品精深加工”為一體的采選冶資源高效利用型、循環(huán)利用型產(chǎn)業(yè)體系。依托流程互補(bǔ)優(yōu)勢，根據(jù)行業(yè)周期實(shí)施彈性生產(chǎn)，具有較強(qiáng)的抵御市場周期波動風(fēng)險能力，這是公司具備紅利股優(yōu)勢的根本前提條件。
公司立足資源第一戰(zhàn)略，內(nèi)部聚焦現(xiàn)有礦山技改增效，外部瞄準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的戰(zhàn)略性并購，形成資源開發(fā)與資本運(yùn)作的良性循環(huán)，做大資源。截至2025年6月末，公司擁有鉛、鋅、鉬、銀等多類金屬品種礦山，總計(jì)保有經(jīng)備案鉛金屬量188.1萬噸、鋅金屬量377.1萬噸、鉬金屬量246.7萬噸，鍺金屬量593噸，鉛鋅精礦金屬產(chǎn)能42萬噸/年。會澤、彝良兩座世界級高品位礦山長期穩(wěn)定運(yùn)營，上半年公司鉛鋅礦山整體出礦品位14.84%遠(yuǎn)高于行業(yè)平均（6.60%）。
2025年上半年，公司鉛鋅精礦產(chǎn)量15.16萬金屬噸，同比增長2.29%。截至半年報披露日，會澤礦業(yè)深部安全系統(tǒng)優(yōu)化工程建設(shè)和榮達(dá)礦業(yè)怡盛元礦區(qū)整改工作正在有序推進(jìn)中，2個項(xiàng)目的實(shí)施將對公司2025年礦山產(chǎn)能的釋放產(chǎn)生階段性影響。
公司依礦建廠，布局有“三大一小”4座冶煉基地，每個基地均配備1—2座自有在產(chǎn)礦山，確保資源穩(wěn)定供應(yīng)。依托鉛鋅聯(lián)合冶煉的協(xié)同優(yōu)勢，把伴生稀貴金屬綜合回收利用作為提升價值鏈的重要手段，實(shí)現(xiàn)綠色低碳與經(jīng)濟(jì)效益的雙重提升；深化精益化管理，加速推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值升級，持續(xù)做優(yōu)冶煉、做精加工。
截至報告期末，公司具有鉛鋅精煉產(chǎn)能63萬噸/年（鋅合金22萬噸/年）、鍺產(chǎn)品含鍺產(chǎn)能60噸/年、金銀鎘鉍銻等稀貴金屬1000余噸/年的綜合生產(chǎn)能力，2025年資源自給率53.98%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2025年上半年，公司冶煉鉛鋅產(chǎn)品產(chǎn)量32.92萬噸，同比下降6.98%，主要系上半年公司集中開展會澤冶煉、呼倫貝爾馳宏、馳宏綜合利用和永昌鉛鋅冶煉系統(tǒng)年度檢修影響產(chǎn)能釋放。下半年公司將在主金屬有邊際貢獻(xiàn)的前提下，優(yōu)化生產(chǎn)組織，確保冶煉系統(tǒng)穩(wěn)產(chǎn)優(yōu)產(chǎn)。
同時，多種金屬產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。公司上半年鋅合金產(chǎn)量10.95萬噸（創(chuàng)歷史新高），銀產(chǎn)品產(chǎn)量87.32噸，鎘錠產(chǎn)量594.16噸，分別同比增長17.24%、16.44%、20.44%。除了上述生產(chǎn)能力外，公司為有效推進(jìn)同業(yè)競爭問題的解決，托管了控股股東旗下云銅鋅業(yè)、金鼎鋅業(yè)兩家企業(yè)，在二者生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定滿足裝入上市公司條件后，公司將及時啟動注入程序，加速資產(chǎn)整合進(jìn)度，驅(qū)動公司全產(chǎn)業(yè)鏈一體化競爭優(yōu)勢更加穩(wěn)固，進(jìn)一步釋放紅利。
夯實(shí)盈利能力提升股東回報
公司以“極致經(jīng)營”理念為引領(lǐng)，圍繞資源、成本、技術(shù)、項(xiàng)目多維發(fā)力，上半年核心業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)一步夯實(shí)：扣非后的加權(quán)平均ROE為5.74%，同比提高0.45個百分點(diǎn)；銷售毛利率創(chuàng)近14年來新高，達(dá)到19.77%，同比提高2.03個百分點(diǎn)。
為進(jìn)一步增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，公司加大力度推動資源獲取、項(xiàng)目建設(shè)、科技創(chuàng)新。全面加強(qiáng)資源獲取，上半年實(shí)現(xiàn)鉛鋅資源增儲28萬噸，礦產(chǎn)資源儲量持續(xù)保持凈增長。全面高效推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，會澤礦業(yè)安全高效標(biāo)桿礦山建設(shè)項(xiàng)目完成采礦和選礦改造，智能化改造有序推進(jìn)；呼倫貝爾馳宏貴金屬冶煉工程完成封頂，公司稀貴金屬回收能力穩(wěn)步提升；呼倫貝爾馳宏鉛鋅冶煉挖潛增效工程順利開工，將增加10萬噸/年鉛鋅冶煉產(chǎn)能，進(jìn)一步優(yōu)化冶煉產(chǎn)能布局?？萍贾畏矫妫境晒νㄟ^“國家企業(yè)技術(shù)中心”認(rèn)定，新增授權(quán)專利106件(發(fā)明專利12件)，首次實(shí)現(xiàn)自主專利對外實(shí)施許可創(chuàng)新合作。
公司上市21年來，實(shí)施現(xiàn)金分紅20次，累計(jì)分紅金額73.44億元，分紅率68.19%，持續(xù)以真金白銀向市場傳遞信心，實(shí)現(xiàn)了股東價值回報和股民投資回報的雙重增長。2025年度將實(shí)施中期分紅，著力打造長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的股東價值回報機(jī)制將再次升級，提升全體股東的獲得感。
公司2024年12月至2025年7月以“自有資金+銀行專項(xiàng)貸款”人民幣2.68億元，回購公司5091.11萬股股票并全部注銷，直接減少公司總股本1%，進(jìn)一步提升每股收益和股東權(quán)益回報率。
上半年，公司強(qiáng)化投資者關(guān)系管理，榮獲第十六屆中國上市公司“投資者關(guān)系管理天馬獎”“投資者關(guān)系管理優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)獎”“投資者關(guān)系管理創(chuàng)新實(shí)踐獎”和“投資者關(guān)系管理股東回報獎”，價值回報水平獲得廣泛認(rèn)可。
值得注意的是，盡管公司大力度以分紅、回購回報股東，并持續(xù)加大投資，但現(xiàn)金流始終穩(wěn)健。上半年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額同比增長34.73%，達(dá)到21.58億元，為上市以來同期新高，這得益于原料采購加工空間和產(chǎn)品溢價水平穩(wěn)步提升。公司保持著行業(yè)內(nèi)極低的負(fù)債率，截至2025年6月末資產(chǎn)負(fù)債率26.44%，較2024年末下降2.33個百分點(diǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
據(jù)半年報披露，公司全面強(qiáng)化戰(zhàn)略引領(lǐng)，正在謀劃編制公司“十五五”規(guī)劃（建議稿），初步明確公司未來五年高質(zhì)量發(fā)展藍(lán)圖和路徑。展望未來，公司將繼續(xù)堅(jiān)持“做大資源、做強(qiáng)礦山、做優(yōu)冶煉、做精加工”，以新質(zhì)生產(chǎn)力建設(shè)世界一流優(yōu)秀鉛鋅鍺企業(yè)，實(shí)現(xiàn)估值與內(nèi)在價值相匹配，質(zhì)效回報雙提升，乘勢而上續(xù)寫高質(zhì)量發(fā)展新篇章。
