證券時報網(wǎng)
李映泉
2025-09-11 10:08
近期，尿素期現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。9月9日，尿素期貨主力合約跌破1700元/噸整數(shù)關(guān)口，10日收盤，主力合約報1669元/噸，下跌1.01%。
現(xiàn)貨方面，價格同步下跌，市場觀望情緒較濃。9月9日，國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)如山東、河南等地中小顆粒尿素出廠價普遍在1640~1700元/噸，新疆北疆地區(qū)尿素出廠價在1410~1500元/噸。
“從市場心態(tài)上來看，工廠端有出口訂單的企業(yè)發(fā)貨壓力不大，維持挺價心態(tài)；缺乏出口訂單的企業(yè)壓力較大，以降價收單為主。貿(mào)易商拿貨心態(tài)較為謹(jǐn)慎。下游企業(yè)隨采隨用，農(nóng)業(yè)方面以觀望居多?！饼R盛期貨尿素研究員蔡英超告訴期貨日報記者。
談及尿素期貨價格下跌，蔡英超認(rèn)為，主要有兩方面原因：一是市場情緒回落，多頭獲利離場；二是基本面偏弱，市場供大于求。國內(nèi)尿素日均產(chǎn)量雖然下滑，但仍處于歷史高位水平，且企業(yè)庫存持續(xù)增加。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，國內(nèi)尿素企業(yè)庫存約109萬噸。需求端缺乏有效支撐，復(fù)合肥、秋季肥生產(chǎn)進(jìn)度過半，其他工業(yè)需求也偏弱。“‘弱現(xiàn)實’導(dǎo)致尿素價格持續(xù)下跌。”蔡英超說。
中信建投期貨能化研究員劉書源同樣認(rèn)為，尿素價格下跌的核心原因是基本面偏弱。國內(nèi)尿素整體供應(yīng)仍處于相對高位，企業(yè)庫存持續(xù)累積，港口庫存也在增加。今年，尿素新增產(chǎn)能共計80萬噸/年，將進(jìn)一步加劇市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。需求方面，農(nóng)業(yè)需求處于季節(jié)性淡季，基層拿貨量較少，復(fù)合肥企業(yè)自身成品庫存高企，開工率較低，采購積極性不高；工業(yè)需求較為平穩(wěn)。
“出口或成為市場變量。”蔡英超稱，新一輪印度招標(biāo)，中國參與度較高，這將為尿素價格帶來短線支撐。
展望后市，劉書源表示，隨著前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)以及新增產(chǎn)能投放，9月中下旬尿素日產(chǎn)量有望回升至19萬噸以上，甚至接近20萬噸。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，尿素企業(yè)庫存超過100萬噸，同比增加50%。短期來看，高供應(yīng)、高庫存和疲軟的需求構(gòu)成了尿素市場的“弱現(xiàn)實”，后續(xù)的出口及“抄底”需求可能帶來新的利多。尿素期貨主力合約已跌破1700元/噸關(guān)口，考慮到短期供需寬松的格局難以根本性扭轉(zhuǎn)，市場情緒偏空，預(yù)計9月尿素期貨價格維持偏弱震蕩走勢。
蔡英超認(rèn)為，在當(dāng)前國內(nèi)供大于求、出口利好尚未兌現(xiàn)的情況下，尿素期貨價格仍會偏弱運行，但是下行空間明顯收窄，可能已經(jīng)觸底。
