券商中國
譚楚丹
2025-09-15 14:08
國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，8月社會消費品零售總額同比增長3.4%，增速較1-7月回落0.3個百分點。1-8月，社會消費品零售總額同比增長4.6%，漲幅較前7個月小幅回落0.2個百分點。
按消費類型分，8月份，商品零售額35172億元，同比增長3.6%，漲幅較上月回落0.4個百分點；餐飲收入4496億元，增長2.1%，漲幅較上月回升1.0個百分點，增速連續(xù)兩個月回升。
消費品以舊換新政策對相關(guān)商品銷售帶動作用繼續(xù)顯現(xiàn)。從主要商品來看，8月份，家具類商品銷售額同比大幅增長18.6%，家用電器和音像器材類同比增長14.8%，通訊器材類同比增長7.3%，均處于較高水平。
財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明對界面新聞表示，近期密集出臺的育兒補貼、免除幼兒園大班保育教育費、個人消費貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息等多重促消費、惠民生政策，以及股市回暖帶來的財富效應(yīng)，將對未來消費恢復(fù)形成重要助力。
財政部介紹，2025年育兒補貼、免除幼兒園大班保育教育費兩項政策，合計可節(jié)省居民支出1200億元左右。據(jù)財信金控測算，結(jié)合當(dāng)前居民邊際消費傾向水平，兩項政策將拉動全年社零提高0.2個百分點左右。
東方金誠首席宏觀分析師王青的判斷略有不同。他表示，伴隨9月以后的上年同期基數(shù)顯著抬高，社零同比增速下行壓力加大。9月消費貸貼息政策落地。從此前四川等地的實施效果來看，這項政策會對商品消費有一定拉動作用，但整體影響可能較為有限。由此，預(yù)計9月社零同比或?qū)⒔抵?.5%左右。
王青同時提到，接下來伴隨出口下行壓力逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)促消費政策會進一步加碼，其中四季度上調(diào)以舊換新支持資金額度的可能性很大，也不排除在全國范圍內(nèi)發(fā)放消費券，將非耐用消費品納入支持范圍、緩解出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷壓力的可能。這將帶動社零增速由降轉(zhuǎn)升。
“預(yù)計全年社零增速有望達到4.5%左右，較上年加快1.0個百分點。這是今年宏觀政策以促消費為核心，大力提振內(nèi)需的具體體現(xiàn)。”他表示。
經(jīng)濟學(xué)人智庫高級經(jīng)濟學(xué)家徐天辰對界面新聞表示，7月中旬以來新一批國補落地，以及出行餐飲消費旺盛，是提振消費增速的主要動力。往后看，去年9月以后基數(shù)上升，可能會造成今年社零同比回落，但局部性、地方性促消費政策還將不斷出臺，因此消費需求仍不乏動能。
