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商業(yè)航天領(lǐng)域持續(xù)受到資本追捧。

星際榮耀航天科技集團(tuán)股份有限公司（簡稱“星際榮耀”）近日宣布，完成D+輪融資首批資金7億元交割。2025年被業(yè)內(nèi)視為中國商業(yè)航天的“資本元年”，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年年初至今，商業(yè)航天領(lǐng)域已披露融資事件超120起，融資金額超52億元；2024年商業(yè)航天融資總額突破200億元，創(chuàng)歷史新高。

在科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)、產(chǎn)業(yè)成熟度提升等因素的共振下，頭部企業(yè)正密集沖刺資本市場(chǎng)，中科宇航、藍(lán)箭航天、屹信航天等一批頭部企業(yè)已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。

頭部火箭公司再獲7億元融資

星際榮耀近日宣布，完成D+輪融資首批資金7億元交割，本輪融資由成都先進(jìn)資本旗下基金成都市重大產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目二期股權(quán)投資基金有限公司領(lǐng)投，成都空港創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司旗下基金、成都盈遠(yuǎn)私募基金管理有限公司旗下基金共同跟投。

本輪融資將直接加速星際榮耀主力產(chǎn)品雙曲線三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭的研制進(jìn)程。目前公司正在穩(wěn)步開展首飛前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。截至目前，已完成所有產(chǎn)品齊套交付并開始總裝，全力沖刺首次“入軌+海上回收”飛行試驗(yàn)。

星際榮耀是國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)入軌的民營商業(yè)運(yùn)載火箭公司，現(xiàn)已形成雙曲線系列運(yùn)載火箭產(chǎn)品型譜及焦點(diǎn)系列液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，其中雙曲線一號(hào)固體運(yùn)載火箭實(shí)現(xiàn)多次成功發(fā)射入軌。據(jù)介紹，隨著公司落地成都市雙流區(qū)，可重復(fù)使用液體火箭生產(chǎn)基地建設(shè)將進(jìn)一步推進(jìn)。項(xiàng)目集中大型液體可重復(fù)使用運(yùn)載火箭的研發(fā)、生產(chǎn)、測(cè)試于一體，滿產(chǎn)后將形成雙曲線三號(hào)系列運(yùn)載火箭年產(chǎn)20發(fā)的生產(chǎn)能力，極大提升公司核心產(chǎn)品的規(guī)?；慨a(chǎn)能力。

星際榮耀官網(wǎng)顯示，雙曲線三號(hào)針對(duì)未來星座組網(wǎng)、空間站貨物運(yùn)輸?shù)雀哳l次、大規(guī)模太空運(yùn)輸需求，通過牽制釋放、一子級(jí)回收多次重復(fù)使用等技術(shù)途徑，實(shí)現(xiàn)高可靠、低成本和快速發(fā)射。該火箭計(jì)劃于2025年年底首飛及海上回收，2026年復(fù)用飛行。

企查查顯示，成立于2016年的星際榮耀已完成了9輪融資；近年來，四川國資為代表的產(chǎn)投基金對(duì)公司持續(xù)加碼。2024年9月，星際榮耀完成7億元人民幣C輪及C+輪融資，分別由新鼎資本和四川產(chǎn)業(yè)振興基金投資集團(tuán)有限公司領(lǐng)投（以下簡稱“四川產(chǎn)業(yè)基金”），京銘資本、匯鑄資本、安吉頻波羅、什邡恒新建設(shè)、千里馬基金等機(jī)構(gòu)跟投。

在C+輪融資中，四川產(chǎn)業(yè)基金旗下四川興川、四川協(xié)同與德陽什邡市等聯(lián)合開辟創(chuàng)新合作模式，通過跨區(qū)域三級(jí)聯(lián)動(dòng)，對(duì)星際榮耀進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。這是公開層面四川政府基金對(duì)星際榮耀首次進(jìn)行投資。

今年3月，星際榮耀宣布完成數(shù)億元人民幣D輪融資首批交割。這輪融資由四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司管理的省級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金——四川省天府芯云數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金有限公司投資。

2020年12月24日，星際榮耀正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案。今年7月19日，星際榮耀I(xiàn)PO輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告（第二十期）披露，公司擬在科創(chuàng)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為天風(fēng)證券、中信證券。本期輔導(dǎo)時(shí)間為2025年4月1日至2025年6月30日。

上述文件還提到，針對(duì)目前仍存在的主要問題及解決方案，輔導(dǎo)工作小組將繼續(xù)關(guān)注公司日常經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性、內(nèi)控制度的建立健全及執(zhí)行情況，督促公司持續(xù)提升治理和管理水平，提高內(nèi)控管理效率。

商業(yè)航天頭部企業(yè)紛紛沖刺IPO

在融資熱潮興起的同時(shí)，中國商業(yè)航天企業(yè)也迎來了IPO輔導(dǎo)潮，多家頭部公司正積極籌備上市。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，9月15日，北京微納星空科技股份有限公司（以下簡稱“微納星空”）在北京證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國泰海通證券。備案報(bào)告顯示，微納星空成立于2017年8月7日，注冊(cè)資本6256.25萬元，法定代表人高恩宇，公司無控股股東。

微納星空是衛(wèi)星制造的獨(dú)角獸，主要從事衛(wèi)星整星、地面站產(chǎn)品的研發(fā)與制造業(yè)務(wù)，圍繞衛(wèi)星解決方案可為客戶提供包括論證、設(shè)計(jì)、制造、測(cè)試、發(fā)射、測(cè)運(yùn)控在內(nèi)的“一站式 ”星地一體化交付服務(wù)。

今年8月，盛邦安全宣布戰(zhàn)略投資微納星空。去年6月，微納星空宣布完成10億元C1輪融資，正式成為商業(yè)航天獨(dú)角獸企業(yè)。該輪融資由元禾重元—無錫經(jīng)開尚賢產(chǎn)投基金領(lǐng)投、梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)母基金（博華資本管理）跟投、老股東青島匯鑄安芙蘭繼續(xù)加持。企查查顯示，微納星空至今已完成10余輪融資，累計(jì)融資金額約20億元。

從商業(yè)化落地成果來看，微納星空已展現(xiàn)出拿下系統(tǒng)級(jí)訂單的實(shí)力。今年上半年，微納星空成功中標(biāo)“環(huán)天衛(wèi)星星座建設(shè)”項(xiàng)目，該星座此前已獲國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)，項(xiàng)目中標(biāo)標(biāo)的額為8.04億元。根據(jù)該招標(biāo)項(xiàng)目要求，微納星空將完成10顆遙感微小衛(wèi)星星座的研制，其中包括4顆光學(xué)衛(wèi)星和6顆SAR衛(wèi)星，并進(jìn)行衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)。

除了星際榮耀、微納星空之外，藍(lán)箭航天、中科宇航、屹信航天等多家知名商業(yè)航天企業(yè)也相繼啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)工作。

7月30日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，藍(lán)箭航天已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，擬在科創(chuàng)板上市，由中金公司擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

證監(jiān)會(huì)6月18日發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》）后，藍(lán)箭航天即積極準(zhǔn)備IPO相關(guān)籌備工作。僅一月有余，該公司即于7月25日與中金公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議。

根據(jù)《科創(chuàng)板意見》，科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍擴(kuò)大至人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)三大前沿領(lǐng)域，重點(diǎn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。

商業(yè)火箭行業(yè)前期研發(fā)周期長，直到商業(yè)發(fā)射階段才能獲取批量訂單并形成規(guī)模收入。但另一方面，我國目前航天運(yùn)力缺口巨大，火箭企業(yè)一旦與客戶形成穩(wěn)定合作關(guān)系，其后續(xù)增長預(yù)期較為穩(wěn)定，有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2027年我國火箭行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到數(shù)百億元。

業(yè)內(nèi)人士稱，中國頭部民營火箭公司正密集進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期，這主要得益于科創(chuàng)板新規(guī)對(duì)未盈利企業(yè)的包容以及行業(yè)發(fā)展到可回收技術(shù)驗(yàn)證和規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。它們共同呈現(xiàn)出瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板、技術(shù)攻堅(jiān)高投入、受頭部資本青睞等特點(diǎn)。

國泰海通證券分析師認(rèn)為，中國在火箭的發(fā)射頻次、運(yùn)載能力和成本效率上仍需提高。政策與資本正成為推動(dòng)民營火箭突破的重要力量。預(yù)計(jì)2030年中國火箭發(fā)射市場(chǎng)規(guī)模有望超過1100億元，隨著民營火箭企業(yè)在垂直回收、可重復(fù)使用技術(shù)方面取得突破，未來可回收火箭市場(chǎng)空間有望大幅擴(kuò)大，長期看可回收火箭或?qū)⒊蔀樯虡I(yè)航天運(yùn)力增長的主力。

責(zé)編：岳亞楠

校對(duì)：王錦程