每日經(jīng)濟新聞
2025-06-23 14:04
北至極寒的齊齊哈爾，南達長年高溫的海南海口，西抵風沙漫天的甘肅武威……6月下旬，牧原股份(002714)分布在全國24個省219個縣的超千個生豬養(yǎng)殖場線員工齊聚河南南陽，參加一年一度的養(yǎng)豬節(jié)，總結交流過往養(yǎng)殖技術經(jīng)驗，向市場傳遞最新的生產(chǎn)經(jīng)營成果。
據(jù)了解，目前牧原位于黑龍江的標桿場線養(yǎng)殖成績已接近11元/公斤，優(yōu)秀技工的年薪也已突破40萬元。公司高管在接受證券時報·e公司記者采訪時也表示，隨著養(yǎng)殖技術和管理體系進一步完善，未來牧原養(yǎng)殖成本仍有下行空間，“10元時代”或已不遠。
目前牧原股份港股IPO事項仍逐步推進，公司已于5月末向港交所提交上市申請書，并預計或將于四季度實現(xiàn)上市發(fā)行。未來牧原股份有望借助領先的技術優(yōu)勢、成本管控能力、ESG先進經(jīng)驗、全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，進一步把握全球化發(fā)展機遇。
謀求港股上市奠定海外戰(zhàn)略基礎
繼今年4月發(fā)布系列公告，宣布擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市后，5月27日，牧原股份向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、中信證券、高盛。
對于公司港股IPO進展，本次養(yǎng)豬節(jié)期間牧原股份高管公開表示：“公司港股發(fā)行大概率要在四季度落地，具體還要看IPO進度?！?/p>
招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，自2021年起，按生豬產(chǎn)能及出欄量計量，牧原股份是全球第一大生豬養(yǎng)殖企業(yè)，生豬出欄量連續(xù)四年全球第一。按生豬出欄量計算，公司的全球市場份額從2021年的2.6%增長到2024年的5.6%，于2024年已經(jīng)超過第二至第四的市場參與者的合計市場份額數(shù)。
2019年開始牧原股份進軍生豬屠宰肉食業(yè)務，以增強全產(chǎn)業(yè)鏈運營的優(yōu)勢。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，按屠宰頭數(shù)計量，公司于2024年的屠宰與肉食業(yè)務位列全球第五、中國第一。按照收入計量，2021年至2024年間，公司的屠宰肉食業(yè)務的收入年均復合增長率居于中國大型同行業(yè)企業(yè)之首。
“進入國際資本市場是公司未來五到十年海外戰(zhàn)略的基礎?！闭劶肮就苿痈酃蒊PO的原因，牧原股份高管也表示，由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展原因，東南亞市場對生豬養(yǎng)殖裝備技術投入還相對滯后。
全球生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍有重大發(fā)展機遇，也是公司未來業(yè)績增長點。
在港股招股書中牧原股份也提及，自2010年代中期以來，世界各地許多主要的生豬生產(chǎn)國均已實施日趨嚴格的環(huán)境法規(guī)及政策，旨在遏制污染并推廣可持續(xù)的畜牧養(yǎng)殖方式。該等措施已推動全球轉向標準化及工業(yè)規(guī)?；纳i養(yǎng)殖。因此，個體生豬養(yǎng)殖戶及小型養(yǎng)殖場的數(shù)量大幅減少，同時各地的龍頭企業(yè)已快速擴張他們的產(chǎn)能并獲取更大的市場份額。
盡管有這一趨勢，全球生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍然高度分散，為環(huán)境可持續(xù)及技術驅動型公司進一步整合市場留下充足機會。
未來養(yǎng)殖屠宰提質重于擴量
雖然在非洲豬瘟疫情等多重因素下，過去多年國內生豬養(yǎng)殖周期出現(xiàn)顯著波動，但牧原股份在2014年至2024年總收入復合年均增長率達48.7%，在全球范圍內按照出欄量計算的排名前十的豬肉食品上市企業(yè)中收入增速第一。
據(jù)該公司披露，在2014年至2024年期間內，牧原股份的凈利潤復合年均增長率達到72.7%，平均年凈利潤率達到19%。值得注意的是，在2014年至2024年，按出欄量計，牧原股份是全球十大豬肉食品上市企業(yè)中，唯一一家在2014年到2024年平均凈利潤率高于15%的企業(yè)。
不過未來，牧原股份的高增長或將不再依賴于規(guī)模的擴張。“公司新廠投產(chǎn)速度會放慢，降本增利空間還非常大，未來養(yǎng)殖、屠宰業(yè)務發(fā)展中‘提質’將重于‘擴量’?！蹦猎煞莞吖芴峒啊?/p>
通過技術創(chuàng)新與設備優(yōu)化，牧原股份的養(yǎng)殖效率和模式已大幅改進。原來飼養(yǎng)員要照顧豬，現(xiàn)在牧原飼養(yǎng)員是要管理好豬舍的全部設備。除傳統(tǒng)養(yǎng)殖、屠宰業(yè)務外，公司基于多年來積累的先進經(jīng)驗，也有望通過技術輸出作為一種新的業(yè)務模式，為企業(yè)提供業(yè)績增長動能。
經(jīng)過多年探索，目前牧原股份生豬養(yǎng)殖系統(tǒng)整合了智能設備、物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)驅動分析解決方案綜合技術應用，配備多種傳感器，可實時識別多個與環(huán)境和生豬健康狀況相關的指標，能夠實時檢測疾病并且進行有針對性的干預與治療方案，并大幅度降低了人工干預，進一步降低疫病風險，同時提升生豬的整體健康狀況及營運效率。
基于此，2024年牧原股份就與BAF越南農業(yè)有限公司達成戰(zhàn)略合作，為其提供豬舍設計、生物安全管理、環(huán)保除臭、智慧養(yǎng)殖等服務，助其優(yōu)化養(yǎng)殖效率、推進環(huán)保養(yǎng)殖，成為該公司全球出海的第一步。
招股書中牧原股份也闡釋，隨著經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展和人均收入提高，越南、泰國、菲律賓等東南亞國家的人均可支配收入水平提升，人均豬肉消費量隨之逐步增長。然而全球生豬養(yǎng)殖業(yè)仍然高度分散，前五大生豬養(yǎng)殖企業(yè)在2024年的全球銷量市場份額僅11.8%，市場集中度仍有提升的空間。
牧原股份為把握行業(yè)機遇，正在探索海外市場，通過公司領先的裝備與技術出海，賦能全球生豬養(yǎng)殖行業(yè)，構建全球生豬養(yǎng)殖生態(tài)圈。
成本“10元時代”或已不遠
伴隨降本增效逐步落地，牧原股份養(yǎng)殖成本近年來呈現(xiàn)逐步下行態(tài)勢。
據(jù)披露，年初至今該公司生豬養(yǎng)殖成本逐月下降，5月份已降至12.2元/公司左右，環(huán)比下降接近0.2元/公司，成本下降主要來源于生產(chǎn)成績的改善。
在最新披露的投資者關系活動公告中牧原股份也表示，后續(xù)公司會圍繞健康管理、種豬育種、營養(yǎng)配方、智能化應用等方面，通過技術創(chuàng)新與精細化的管理，提升各項生產(chǎn)指標，持續(xù)降本增效，努力實現(xiàn)今年制定的12元/公斤的成本目標。
“隨著公司養(yǎng)殖技術和管理體系進一步完善，未來養(yǎng)殖成本仍有下行空間，‘10元時代’或已不遠?！闭劶肮窘当镜母L階段目標時，牧原股份高管表示。
2024年，牧原股份首次出現(xiàn)年度資本開支小于資產(chǎn)折舊，成為公司進入新發(fā)展階段的關鍵轉折點，體現(xiàn)了穩(wěn)健的現(xiàn)金流創(chuàng)造能力。
牧原股份認為，未來公司資本開支會呈現(xiàn)逐步下降的趨勢，現(xiàn)金流愈發(fā)充裕，在此基礎上，公司會逐步降低負債總額及資產(chǎn)負債率，改善財務結構，將各項財務指標保持在更為健康的水平，保障公司高質量、穩(wěn)健發(fā)展。
2024年牧原股份已修訂《股東分紅回報規(guī)劃》，在2024—2026年度，將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤，由不少于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的20%調整至40%。2024年全年，該公司現(xiàn)金分紅總額75.88億元，創(chuàng)年度分紅規(guī)模新高。
