證券時報
吳家明
2025-08-23 08:04
一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會已于當?shù)貢r間8月21日在美國懷俄明州拉開序幕。美聯(lián)儲主席鮑威爾于北京時間22日22點發(fā)表主旨演講。
鮑威爾表示，通脹將繼續(xù)上升，勞動力市場將繼續(xù)疲軟。他稱這種組合很不尋常，并暗示這可能會促使美聯(lián)儲通過降息來支持經(jīng)濟增長。
鮑威爾稱，關(guān)稅對消費者價格的影響現(xiàn)已明顯顯現(xiàn)，預計未來幾個月影響將逐步累積。但他首次表示，關(guān)稅措對通脹的影響可能只是短暫的。
鮑威爾講話后，美股大漲。截至記者發(fā)稿，道瓊斯指數(shù)上漲720點，漲幅1.6%；標準普爾500指數(shù)上漲1.4%，以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)上漲1.6%。
鮑威爾指出，就業(yè)的下行風險正在上升，如果這些風險成為現(xiàn)實，可能很快就會以裁員人數(shù)大幅增加和失業(yè)率上升的形式顯現(xiàn)出來?；厩熬昂筒粩嘧兓娘L險平衡可能需要美聯(lián)儲調(diào)整政策立場。
美國勞工部8月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日當周，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)增加1.1萬人，達到23.5萬，為今年6月20日以來最高，且高于預期22.5萬人和前值22.4萬人。四周平均值（用來平滑波動）也升至22.625萬人，為一個月來的最高值。
7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.3萬，遠低于市場預期的10萬，且5月和6月的新增就業(yè)人數(shù)合計被大幅下修25.8萬個崗位，失業(yè)率升至4.2%。
在疲弱就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，特朗普迅速解雇了美國勞工統(tǒng)計局局長，引發(fā)外界對官方數(shù)據(jù)公信力的質(zhì)疑，并加劇了市場對美國陷入“滯脹”的擔憂。
自去年12月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)8個月維持利率不變。
美聯(lián)儲7月會議紀要顯示，決策者對勞動力市場和通脹狀況表示擔憂，但大多數(shù)人認為現(xiàn)在降息為時過早。但美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼反對維持利率不變，這是自1993年以來首次有兩位理事同時投反對票。
分析指出，鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的“鴿派”表態(tài)顯示美聯(lián)儲已準備在9月降息。
芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預期美聯(lián)儲在9月降息25個基點的概率為90%，鮑威爾講話前概率為70%。
不過鮑威爾也強調(diào)，貨幣政策沒有預設的路線。美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員將僅根據(jù)對數(shù)據(jù)的評估及其對經(jīng)濟前景和風險平衡的影響作出決定，“我們永遠不會偏離這一方針”。
