券商中國
林喬
2025-08-23 11:12
早上好，先來看下重要消息。
鮑威爾暗示美聯(lián)儲可能降息
美聯(lián)儲主席鮑威爾22日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當前通脹上行風險依然存在，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息。
鮑威爾表示：“由于政策處于限制性區(qū)域，基線前景和風險平衡的轉(zhuǎn)變可能需要調(diào)整我們的政策立場?！滨U威爾指出，當前美國經(jīng)濟仍具韌性，勞動力市場接近充分就業(yè)，通脹雖從疫情后高點回落但仍處高位，2025年上半年GDP增速從去年同期增長2.5%放緩至1.2%，同時面臨關(guān)稅重塑全球貿(mào)易、移民政策放緩勞動力增長的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。而短期貨幣政策強調(diào)“謹慎推進”，政策利率較一年前更接近中性水平100個基點，處于限制性區(qū)間且無預設路徑，需平衡通脹上行與就業(yè)下行風險。
鮑威爾發(fā)聲后，交易員加大對美聯(lián)儲9月降息的押注。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為8.9%，降息25個基點的概率為91.1%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.3%。
美股三大股指早盤大幅拉升，道指、納指漲近2%，標普500指數(shù)漲超1.5%，納斯達克中國金龍指數(shù)漲超2.5%。
國際金價也大幅拉升，倫敦金現(xiàn)貨、COMEX黃金期貨價格雙雙漲超1%。
截至收盤，美股三大指數(shù)集體收漲，道指創(chuàng)歷史新高，道指、標普500指數(shù)連漲3周。具體來看，道指漲1.89%，收報45631.74點，本周累漲1.53%；納指漲1.88%，本周累跌0.58%；標普500指數(shù)漲1.52%，本周累漲0.27%。
熱門中概股普漲，納斯達克中國金龍指數(shù)收漲2.73%。名創(chuàng)優(yōu)品漲逾20%，蔚來漲超14%，向上融科漲逾13%，金山云漲逾9%，阿里巴巴、愛奇藝、小鵬汽車漲超4%，京東、百度、理想汽車漲逾2%。
COMEX黃金期貨價格漲1.05%，報3417美元/盎司，本周累漲1.02%。COMEX白銀期貨價格漲2.12%，報38.885美元/盎司，本周累漲2.38%。
特朗普發(fā)出解雇警告 美聯(lián)儲理事：不會因威脅辭職
當?shù)貢r間8月22日，特朗普在訪問華盛頓一所白宮主題博物館時表示，如果美聯(lián)儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）不主動辭職，他將予以解職。他說：“如果她不辭職，我就解雇她。”
庫克在回應中強調(diào)，自己“沒有任何打算因威脅而辭職”，并表示不會屈服于外部壓力。
特朗普近來加大對美聯(lián)儲系統(tǒng)決策層施壓。除一再批評鮑威爾堅持不降息的立場，他20日在社交媒體上發(fā)文，要求美聯(lián)儲理事庫克辭職，理由是她在密歇根州和佐治亞州持有的房貸存在問題。但庫克否認相關(guān)指控，重申將繼續(xù)履行職務。
上證綜指突破3800點！A股將延續(xù)“牛市”？
8月22日，上證綜指延續(xù)走強趨勢且一舉突破3800點，創(chuàng)2015年8月20日以來新高，科創(chuàng)50指數(shù)更是大漲近9%。全市場近2800只股票上漲，其中308只漲幅超過5%。滬深京三市成交額突破2.5萬億元，連續(xù)第8個交易日成交額突破2萬億元，刷新連續(xù)2萬億元成交額最長紀錄。
截至收盤，上證綜指漲1.45%，深證成指漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲3.36%。
“8月中下旬A股市場看多情緒高漲，多頭持續(xù)處在比較‘亢奮’的狀態(tài)，流動性推動股指估值中樞抬升。從A股的流動性來看，自今年5月開始持續(xù)向好，增量資金主要來自散戶和融資盤。融資盤本身的強風險偏好屬性或是推動市場加速上漲的關(guān)鍵?！焙Ｍㄆ谪浌芍阜治鰩熢S青辰說。
廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認為，A股屢創(chuàng)新高，主要原因有以下四點。一是政策繼續(xù)發(fā)力。針對融資需求偏弱和“以舊換新”資金空檔，國家出臺兩項政策：個人消費貸款貼息政策和服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策。上述政策和金融政策協(xié)同發(fā)力，發(fā)揮公共資金的引導作用，驅(qū)動更多金融“活水”流向真正的消費領域，以激發(fā)消費潛力。二是8月宏觀數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟恢復速度加快。三是股市賺錢效應產(chǎn)生正向反饋，居民存款“搬家”給股市帶來增量資金。7月居民存款減少1.11萬億元，非銀金融機構(gòu)存款增加2.14萬億元。四是美聯(lián)儲降息預期帶動北向資金增長。
不過，全市場個股表現(xiàn)分化明顯，呈現(xiàn)“跌多漲少”的格局。
“增量資金往往會決定市場風格。8月下旬市場的增量資金來源主要是融資盤，其風險偏好往往較高，更喜歡投資價格彈性相對較高的小盤成長股。在市場漲速加快的背景下，強Beta屬性的‘進攻性’板塊，比如半導體和證券行業(yè)，成為近期資金關(guān)注的熱點?！痹S青辰說。
據(jù)程小勇介紹，8月22日，半導體、軟件服務、硬件設備和非銀金融等板塊領漲，其中科創(chuàng)50指數(shù)漲幅超過5%，主要原因是下半年經(jīng)濟政策重心除了擴大內(nèi)需之外，還需要依托科技創(chuàng)新發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，而科技創(chuàng)新依舊是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要抓手。此外，科創(chuàng)板塊迎來政策利好：8月21日，首批10只科創(chuàng)債ETF已取得中國證券登記結(jié)算有限責任公司簽發(fā)的同意函，允許其作為通用質(zhì)押式回購擔保品。科創(chuàng)債ETF納入回購質(zhì)押庫后，投資者可以開展通用質(zhì)押式回購交易。
當前A股是否可以定義為“牛市”？對此，程小勇認為，目前可以定義為“牛市”，雖然上證綜指年度漲幅尚未突破20%，但是萬得全A指數(shù)漲幅則已有20.69%，且微盤股、北證50和科創(chuàng)200漲幅都已突破50%。
展望后市，程小勇認為，指數(shù)可能會出現(xiàn)階段性調(diào)整，但是不會改變中期上漲的趨勢。一方面，當前A股上漲的股票集中度并不高，不像2015年的“水?！奔性谟邢薜膸讉€行業(yè)和板塊；另一方面，股市上漲得到了經(jīng)濟基本面的支撐，尤其是科技板塊上漲，預期著我國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展勢頭和前景。
那么，在“牛市”如何進行資產(chǎn)配置？
許青辰認為，在去年的“9·24”行情之后，不管是從資金流入規(guī)模還是從資金流入的持續(xù)性來看，散戶都已經(jīng)成為A股市場中最主要也是最堅定的多頭力量，甚至出現(xiàn)了比較明顯的“逢跌買入”行為。在低名義利率和“資產(chǎn)配置荒”的背景下，去年四季度后，固收類產(chǎn)品的收益率有所回落，而A股市場行情明顯轉(zhuǎn)好。另外，“國家隊”多次在關(guān)鍵時刻出手救市，投資者對A股市場的信心持續(xù)修復。
“基本面對股市也有較強支撐。目前，不管是從中散戶52周累計買入規(guī)模還是從M2中的個人存款與中證全指流通市值的比值來看，居民增配A股的趨勢并未結(jié)束，后續(xù)仍有較大的上升空間。所以，盡管短期以中證1000和國證2000為代表的小市值指數(shù)存在調(diào)整壓力，但中期來看漲勢遠未結(jié)束，而短期調(diào)整可能會是較好的買點?！痹S青辰說。
“后市建議做好分散化投資，避免資產(chǎn)配置過度集中。本輪行情中，投資者可以運用股指期貨來對沖指數(shù)回調(diào)風險。”程小勇說。
