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黃金還能“上車”嗎?
來源:國際金融報(bào)作者:陸怡雯2025-09-05 20:52

黃金熱度不減。

9月5日,金價(jià)在昨日微跌后再度震蕩走高。截至記者發(fā)稿,倫敦金現(xiàn)微漲0.14%,報(bào)3550.28美元/盎司,盤中最高觸及3561.08美元/盎司。

受訪人士認(rèn)為,金價(jià)仍有上行支撐,但需警惕短期漲幅過大引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。策略上宜分段、分批逐步建倉,既鎖定上漲紅利,又平滑成本、管住回撤。

震蕩拉升

周五,金價(jià)再次震蕩上升。截至記者發(fā)稿,倫敦金現(xiàn)微漲0.14%,報(bào)3550.28美元/盎司,盤中最高觸及3561.08美元/盎司。

期貨方面,COMEX黃金期貨微漲0.06%,報(bào)3608.7美元/盎司,盤中最高觸及3619.2美元/盎司。

國內(nèi)方面,截至下午收盤,黃金T+D收漲0.13%,報(bào)811.65元/克,盤中最高一度觸及813.18元/克;滬金期貨主連合約則微跌0.06%,報(bào)815.6元/克。

A股方面,今日黃金概念股盤中集體拉升。西部黃金10CM漲停,湖南白銀、老鳳祥、赤峰黃金、四川黃金、山東黃金紛紛跟漲。

緣何上漲

“近期倫敦現(xiàn)貨黃金突破持續(xù)逾4個(gè)月的三角形區(qū)間震蕩后,大幅拉漲,并連刷新高?!蹦先A期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩向記者表示,本輪黃金價(jià)格上漲的背后,受益于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損下的美元信譽(yù)下滑、美國財(cái)政不可持續(xù)性擔(dān)憂下的美債償債能力和需求下滑,以及美聯(lián)儲(chǔ)降息或其他貨幣政策寬松預(yù)期增強(qiáng)等因素的影響。

夏瑩瑩指出,6月以來,歐美黃金ETF持續(xù)“吸金”,8月下旬起,短期資金更是大舉涌入COMEX黃金期貨,持倉與成交雙雙激增。展望后市,金價(jià)在突破3500美元/盎司前高后,有望延續(xù)上漲趨勢,年內(nèi)價(jià)格目標(biāo)看向3700美元/盎司。若宏觀利好持續(xù)發(fā)酵,本輪上漲或進(jìn)一步上探4200美元/盎司附近。

“金價(jià)的強(qiáng)勢上行,既是地緣政治緊張局勢下避險(xiǎn)需求的集中體現(xiàn),也是對全球經(jīng)濟(jì)不確定性的一種回應(yīng)。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文分析稱,俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵,中東局勢依舊撲朔迷離,這些熱點(diǎn)地區(qū)的不穩(wěn)定因素,使黃金的“避風(fēng)港”屬性愈發(fā)凸顯。與此同時(shí),全球主要經(jīng)濟(jì)體的增長前景不明,通脹壓力此起彼伏,進(jìn)一步推升了黃金的吸引力。從國內(nèi)看,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐雖在邁進(jìn),但過程中的波折與反復(fù),也讓投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)心存顧慮,進(jìn)而促使資金向黃金這類穩(wěn)健資產(chǎn)靠攏。

中信證券認(rèn)為,盡管4月底以來黃金處于震蕩格局,但關(guān)稅沖擊、美國財(cái)政政策、地緣政治及央行購金行為等多重因素的邊際變化有望推動(dòng)金價(jià)開啟上行趨勢。中性預(yù)測下,年底金價(jià)可能突破3730美元/盎司。

展望后市,高盛集團(tuán)大膽預(yù)測,如果美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受到損害,黃金價(jià)格可能飆升至每盎司近5000美元。據(jù)高盛報(bào)告,美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損可能會(huì)導(dǎo)致通脹上升、股票和長期債券價(jià)格下跌,以及美元儲(chǔ)備貨幣地位的削弱。相比之下,黃金是一種不依賴于機(jī)構(gòu)信任的價(jià)值儲(chǔ)存手段。

能否入場

夏瑩瑩建議,投資者宜把黃金納入資產(chǎn)配置范疇,進(jìn)行長期價(jià)值投資與資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散化投資,配置比例建議控制在5%至20%之間。從投資工具選擇上,國內(nèi)黃金投資渠道包括實(shí)物金條、銀行積存金、黃金ETF基金、黃金股、金交所黃金T+D、上期所黃金期貨期權(quán)等。

“投資者可結(jié)合自身偏好、資金規(guī)模及專業(yè)度等,按需挑選工具?!毕默摤摲Q,從入場節(jié)奏而言,維持黃金中長期向上判斷,任何回調(diào)都是補(bǔ)倉窗口,定投亦值得堅(jiān)持。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華認(rèn)為,短期技術(shù)面上,金價(jià)呈震蕩上行趨勢,均線多頭排列,支撐明顯。但需注意的是,當(dāng)前金價(jià)處于階段高位,部分獲利了結(jié)或觸發(fā)回調(diào),宜緊盯上方關(guān)鍵阻力及量能變化。

劉有華補(bǔ)充稱,中長期黃金支撐邏輯未改,可借黃金ETF、積存金、金礦股分散配置;靜待技術(shù)回調(diào)分批加倉,提升成本優(yōu)勢。配置比例須匹配自身風(fēng)險(xiǎn)偏好,忌盲目跟風(fēng),并持續(xù)跟蹤宏觀政策、美元走勢與地緣局勢,靈活調(diào)整策略。

陳興文亦提醒,金價(jià)雖存支撐,但急漲后的回調(diào)不可忽視。策略上宜分段、分批逐步建倉,既鎖定上漲紅利,又平滑成本、管住回撤。尚未“上車”者仍可擇機(jī)布局,前提是先做好資產(chǎn)配置規(guī)劃,避免盲目追高。

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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