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息差管理依舊是銀行業(yè)半年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上繞不開的話題。

隨著2025年半年報(bào)披露收官，多家銀行高管在近期密集召開的業(yè)績發(fā)布會(huì)上回應(yīng)息差話題，坦言當(dāng)前仍面臨下行壓力，但也釋放出積極信號：通過主動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化結(jié)構(gòu)和政策協(xié)同，預(yù)期凈息差有望邊際趨穩(wěn)。

凈息差水平普遍收窄

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在42家A股上市銀行中，有38家上半年凈息差較2024年下滑，1家持平，3家有所回升。

以國有六大行為例，上半年業(yè)績狀況顯示，國有六大行的盈利規(guī)模依舊維持在較高水準(zhǔn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利基礎(chǔ)與實(shí)力，但不容忽視的是，行業(yè)整體凈利潤增速呈現(xiàn)出放緩態(tài)勢。

財(cái)務(wù)信息顯示，2025年上半年，工商銀行的凈息差為1.30%，同比下降13個(gè)基點(diǎn)；建設(shè)銀行的凈息差為1.40%，同比下降14個(gè)基點(diǎn)；農(nóng)業(yè)銀行的凈息差為1.32%，同比下降13個(gè)基點(diǎn)；中國銀行的凈息差為1.26%，同比下降18個(gè)基點(diǎn)；郵儲(chǔ)銀行的凈息差為1.70%，同比下降21個(gè)基點(diǎn)；交通銀行的凈息差1.21%，同比下降8個(gè)基點(diǎn)。

受去年以來LPR利率持續(xù)下行、存量房貸利率調(diào)整以及美聯(lián)儲(chǔ)降息，導(dǎo)致資產(chǎn)收益率下降快于負(fù)債成本等因素影響，國有行的凈息差普遍出現(xiàn)收窄現(xiàn)象。 為有效應(yīng)對這一趨勢，多家銀行正積極作為，采取多元舉措全力穩(wěn)定息差水平，以保障銀行的穩(wěn)健經(jīng)營與可持續(xù)發(fā)展。

例如，郵儲(chǔ)銀行行長劉建軍在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，“更均衡的業(yè)務(wù)布局，加上持續(xù)的精細(xì)化管理，年初資產(chǎn)重定價(jià)等方面的壓力得到一定緩解，二季度息差邊際表現(xiàn)好于可比同業(yè)，上半年凈息差1.70%，保持在優(yōu)秀水平?！?/p>

國家金融監(jiān)督管理總局8月份公布數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%，較一季度末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。

具體到不同類型銀行的凈息差來看，截至二季度末，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、民營銀行的凈息差分別為1.31%、1.55%、3.91%，分別下降0.02個(gè)百分點(diǎn)、0.01個(gè)百分點(diǎn)、0.04個(gè)百分點(diǎn)，均較一季度末有不同程度的下降，其中民營銀行降幅最大；城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行的凈息差分別為1.37%、1.58%、1.35%，均較一季度末持平。

廣發(fā)證券分析師倪軍、林虎在研報(bào)中分析指出，2025年上半年息差降幅同比收窄，資產(chǎn)收益率下行是息差邊際收窄的主要驅(qū)動(dòng)因素，負(fù)債端成本改善支撐息差降幅趨緩。

下半年有望實(shí)現(xiàn)邊際趨穩(wěn)

在近期密集召開的上市銀行業(yè)績發(fā)布會(huì)上，多家銀行管理層在中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上預(yù)計(jì)，下半年凈息差有望實(shí)現(xiàn)邊際趨穩(wěn)。

中國工商銀行副行長姚明德預(yù)計(jì)，下半年凈息差下行仍然是行業(yè)共性，但降幅將進(jìn)一步收窄。他還指出，凈息差是商業(yè)銀行綜合平衡讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)、自身穩(wěn)健增長、商業(yè)可持續(xù)性等多目標(biāo)后的結(jié)果，與三個(gè)關(guān)鍵因素緊密相關(guān)：一是貨幣政策對資產(chǎn)負(fù)債兩端的影響，二是社會(huì)信貸需求的變化趨勢，三是銀行自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整能力。

“從數(shù)字上看，上半年凈息差為1.30%，較上年下降12個(gè)基點(diǎn)，較同期少降6個(gè)基點(diǎn)。綜合這兩個(gè)指標(biāo)來看，雖仍處于下行通道，但邊際降幅已出現(xiàn)收窄?！币γ鞯卤硎?，上半年凈息差降幅同比收窄的企穩(wěn)態(tài)勢具備可持續(xù)性，主要得益于該行對低息差環(huán)境下銀行經(jīng)營策略的綜合研判，以及基于這些研判所采取的切實(shí)、主動(dòng)、有效的資產(chǎn)負(fù)債管理措施。

中國農(nóng)業(yè)銀行行長王志恒表示，隨著存款逐步到期、重定價(jià)，存款利率市場化調(diào)整機(jī)制效能的持續(xù)釋放，加上該行同業(yè)負(fù)債成本跟隨政策利率進(jìn)一步下行，有望帶動(dòng)負(fù)債端的付息成本下降，預(yù)計(jì)下半年農(nóng)行凈息差有望實(shí)現(xiàn)邊際趨穩(wěn)。

展望下半年，中國銀行行長張輝指出，從外部市場看，境內(nèi)銀行業(yè)整體面臨低利率環(huán)境，美元降息預(yù)期升溫，銀行業(yè)凈息差仍面臨一定的收窄壓力。中行將結(jié)合自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)特點(diǎn)，充分調(diào)動(dòng)多方面積極因素，發(fā)揮對凈息差的支撐作用：一是持續(xù)加強(qiáng)存貸款管理，有效對沖LPR下行壓力；二是把握美元利率高位時(shí)機(jī)，進(jìn)一步加大外幣債券投資力度，提升外幣資金運(yùn)用效率；三是充分發(fā)揮全球化優(yōu)勢，助力穩(wěn)定集團(tuán)凈息差。

“整體來看，在資產(chǎn)端企穩(wěn)預(yù)期和負(fù)債端持續(xù)改善的雙重作用下，疊加政策層面對銀行息差的呵護(hù)，預(yù)計(jì)2025年銀行業(yè)息差收窄幅度將逐步趨緩，整體表現(xiàn)有望優(yōu)于2024年?！睆V發(fā)證券研報(bào)稱。

對于后續(xù)息差變化趨勢，建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮認(rèn)為，無論是LPR下調(diào)還是存款利率下調(diào)，都存在滯后影響。由于貸款定價(jià)相對快于存款，所以未來還有一定的下行壓力?！翱傮w上，凈息差下滑幅度會(huì)逐季收窄。”生柳榮認(rèn)為。

“存款掛牌利率下調(diào)后，相關(guān)定期存款再定價(jià)的效應(yīng)會(huì)逐步顯現(xiàn)，如果不考慮新的LPR下調(diào)，越往后會(huì)越有利于息差的穩(wěn)定?！苯煌ㄣy行副行長周萬阜也表示，由于存量房貸利率調(diào)整等政策性因素影響持續(xù)，加之有效需求疲弱，同業(yè)競爭激烈，有效資產(chǎn)投放面臨壓力，資產(chǎn)端收益率預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降。負(fù)債端付息率越往后降得越多，息差降幅預(yù)計(jì)將逐步收窄。

主動(dòng)發(fā)力業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績發(fā)布會(huì)上，也有銀行高管呼吁，希望投資者在關(guān)注上市銀行凈息差表現(xiàn)的同時(shí)，更加關(guān)注銀行收入及效益的整體變化。受益于監(jiān)管呵護(hù)凈息差的同時(shí)，上市銀行更重視主動(dòng)管理，通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)、精細(xì)定價(jià)等手段，雙向發(fā)力穩(wěn)定自身息差水平。

華夏銀行副行長、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書楊偉在業(yè)績說明會(huì)上介紹，2025年下半年，華夏銀行將持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，一方面加快推進(jìn)資產(chǎn)增長，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比；另一方面，加強(qiáng)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理，在總量、結(jié)構(gòu)以及定價(jià)方面實(shí)行精細(xì)化管理，加強(qiáng)客戶鏈?zhǔn)介_發(fā)，深化客戶綜合定價(jià)，以結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)收益增長和成本下降，穩(wěn)定息差。

招商銀行副行長彭家文也在業(yè)績發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)了外部因素的助力作用，“隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢增強(qiáng)和國家促消費(fèi)政策發(fā)力，信貸需求有望逐步回升。招商銀行的息差目前整體呈現(xiàn)絕對水平領(lǐng)先、相對變化承壓、未來趨勢可控的特點(diǎn)，將繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)定價(jià)管理，努力保持息差處于合理區(qū)間?！?/p>

“凈息差雖然是一個(gè)單一的指標(biāo)，但是改善凈息差卻是一個(gè)系統(tǒng)性的工程，我們非常重視強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債管理主動(dòng)性，通過主動(dòng)、前瞻、科學(xué)進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，明確短中長期資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)，綜合運(yùn)用預(yù)算、考核、定價(jià)、財(cái)務(wù)、資本、組織等機(jī)制形成合力，一體化推動(dòng)整個(gè)凈息差改善。”浦發(fā)銀行行長謝偉在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前國內(nèi)整個(gè)銀行業(yè)處于降息周期，貸款利率仍持續(xù)下滑，各方面決策也會(huì)非常重視銀行息差的影響。

謝偉認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)，銀行業(yè)凈息差可能逐步達(dá)到一個(gè)觸底反彈的過程，降幅進(jìn)一步收斂。下一步，該行將繼續(xù)多措并舉，通過強(qiáng)化主動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理，為業(yè)務(wù)發(fā)展賦能，夯實(shí)經(jīng)營基礎(chǔ)：一是繼續(xù)推動(dòng)“五大賽道”縱深經(jīng)營，促進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)均衡發(fā)展，延緩生息資產(chǎn)下降速度。二是持續(xù)優(yōu)化資金管理機(jī)制，進(jìn)一步提高資金內(nèi)資產(chǎn)配置效率。三是進(jìn)一步夯實(shí)負(fù)債質(zhì)量，提升活期存款以及長尾客戶的占比。同時(shí)加強(qiáng)同業(yè)負(fù)債管理，引導(dǎo)整體付息率下降。四是繼續(xù)加強(qiáng)輕資本轉(zhuǎn)型，多渠道拓展中間業(yè)務(wù)，并通過交易生態(tài)和特色產(chǎn)品強(qiáng)化客戶的引入和黏性，提高非息收入的貢獻(xiàn)。

校對：王錦程