第一財經
鄭栩彤
2025-09-17 12:47
周二，美國三大股指在震蕩交投中收低，投資者在美聯(lián)儲公布利率決議前保持謹慎。
截至收盤，道指跌125.18點，跌幅為0.27%，報45758.27點；納指跌14.79點，跌幅為0.07%，報22333.96點；標普500指數跌8.49點，跌幅為0.13%，報6606.79點。
熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數收漲1.76%。蔚來漲超8%，百度漲超7%，京東、愛奇藝漲超3%，阿里巴巴漲超2%。
截至收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.22美元，收于64.52美元/桶，漲幅為1.93%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.03美元，收于68.47美元/桶，漲幅為1.53%。
COMEX黃金期貨漲0.31%，報3730.50美元/盎司，盤中漲至3739.90美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。COMEX白銀期貨跌0.13%，報42.905美元/盎司。
圖為COMEX黃金加權日線
美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1%
目前投資者普遍預計美聯(lián)儲將在周三宣布降息25個基點，以對沖美國勞動力市場持續(xù)惡化的趨勢，這一狀況已在近期多項經濟數據中有所體現(xiàn)。
市場關注的焦點在于，美聯(lián)儲對全年利率路徑的預測，以及決策者們預計在2025年結束前究竟會再降息一次，還是兩次。
周二稍早公布的數據顯示，美國8月零售銷售數據增幅高于預期，顯示美國消費者支出依然強勁，但這幾乎沒有改變市場對降息的預期。
據CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1%，降息50個基點的概率為3.9%。美聯(lián)儲10月累計降息25個基點的概率為20.1%，累計降息50個基點的概率為76.8%，累計降息75個基點的概率為3.1%。
原油迎來修復性行情
9月16日，國內原油期貨價格小幅上漲1.15%，截至下午收盤報493.6元/桶。分析人士認為，近日原油市場情緒偏向樂觀，主要受中東地緣局勢升級及美聯(lián)儲降息預期的提振，但全球經濟增長放緩與OPEC+持續(xù)增產的供應壓力仍制約油價上行空間。
海通期貨研究所原油分析師趙若晨在接受期貨日報記者采訪時表示，近期國際油價受到多維度支撐，特別是中東原油基準價維持高位，阿曼原油和迪拜原油均有顯著的現(xiàn)貨溢價，推動油價錄得小幅上漲。地緣政治風險顯著升溫成為短期原油市場的核心驅動因素，包括俄烏沖突持續(xù)、以色列襲擊卡塔爾等事件頻發(fā)，疊加美國可能對俄羅斯實施第二階段制裁并敦促歐盟加征關稅，加劇了市場對原油供應中斷的擔憂，為油價注入了短期的地緣溢價。
除地緣風險之外，美聯(lián)儲降息預期也進一步擾動市場。趙若晨表示，受前期美國公布的就業(yè)數據不及預期和鮑威爾在8月的杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表鴿派言論的影響，市場普遍預期本周美聯(lián)儲將降息25個基點。不過，盡管降息或提振油市情緒，但全球經濟增長動能放緩、原油需求前景黯淡，疊加OPEC+持續(xù)增產導致的供應過剩壓力，多空因素拉鋸下油價波動率仍維持高位。“后續(xù)需重點關注地緣動態(tài)、降息落地效果及原油庫存變化?！壁w若晨說。
在國泰君安期貨首席分析師黃柳楠看來，當前油價反彈屬于8月持續(xù)下跌后的修復行情。他認為，8月油價受海外經濟悲觀預期拖累或存在超跌，而近期地緣沖突與降息預期均為階段性利好，油價的核心矛盾仍在于OPEC+增產下的四季度累庫預期與中長期全球財政政策擴張引發(fā)的通脹反彈之間的博弈。
具體來看，黃柳楠表示，一方面，OPEC+持續(xù)增產或導致四季度全球原油庫存增幅超150萬桶/日，供應過剩壓力難消；另一方面，美歐財政擴張政策已落地，中國財政政策也有望加碼，2026年全球通脹或反彈，屆時可能帶動大宗商品價格走強。“總體來看，在上述情況下，市場或反復矯正預期差，油價暫難出現(xiàn)單邊趨勢。”他說。
對于中長期的油價走勢，黃柳楠建議交易者關注以下四個方面：一是OPEC+實際增產與出口增量，若執(zhí)行力度低于預期，或緩解市場供應壓力；二是美國頁巖油產能問題，其產量增速有可能放緩；三是美國經濟下行風險，需警惕衰退預期對需求的二次沖擊；四是中國財政政策力度，若年內加碼刺激，將提振原油短期需求。因此，他預計油價或先延續(xù)修復性反彈，年底因累庫壓力再度回落，但進入2026年后將隨著全球通脹升溫而走強。
