券商中國
周樂
2025-09-19 13:26
當(dāng)?shù)貢r間9月18日，英偉達(dá)宣布，將投資50億美元購買英特爾的股票，并與這家長期競爭對手建立新的產(chǎn)品合作關(guān)系。這一舉措被視為英特爾在艱難復(fù)蘇過程中取得的重要突破。
根據(jù)協(xié)議，英特爾將為英偉達(dá)設(shè)計定制CPU，并確保其能夠與英偉達(dá)的芯片及其他設(shè)備在數(shù)據(jù)中心和個人電腦中無縫集成。
英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在當(dāng)天的電話會議上表示，這是一次“具有歷史意義”的合作，“我們正在邁出偉大的一步”。
美國政府獲利
根據(jù)協(xié)議，英偉達(dá)將以每股23.28美元購買英特爾普通股，略低于前一日收盤價。受此消息刺激，英特爾股價大漲23%，收于30.57美元。
韋德布什證券（Wedbush）董事總經(jīng)理丹·艾夫斯（Dan Ives）對此評論稱：“對經(jīng)歷多年痛苦與挫折的投資者來說，這幾周堪稱黃金時刻?！?/p>
對于美國政府來說尤其如此。上個月，美國商務(wù)部將近90億美元的補助轉(zhuǎn)化為股權(quán)，憑借持有約10%的股份成為英特爾最大股東。隨著合作推動英特爾股價飆升，政府賬面收益約達(dá)50%。
據(jù)路透社披露，美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克還曾與產(chǎn)業(yè)高管討論過財政援助及提升英特爾制造能力的可能性。
另一方面，黃仁勛與美國總統(tǒng)特朗普近期的頻繁互動也頗受矚目。黃仁勛曾多次訪問白宮，尋求向中國出口先進(jìn)芯片的許可證。今年夏天，英偉達(dá)同意將一款擬售往中國的人工智能（AI）芯片銷售額的15%上繳美國政府，以換取出口許可。目前，英偉達(dá)還在推進(jìn)其最新Blackwell GPU的“閹割版本”B30，以滿足美國政府要求的“性能削減30%以上”標(biāo)準(zhǔn)，獲得對華出口許可。據(jù)美聯(lián)社報道，英偉達(dá)已在近期向美國官員展示了B30的早期版本。
美國企業(yè)研究所研究員瑞安·費達(dá)修克（Ryan Fedasiuk）表示：“一家與美國政府存在獨特收入分成協(xié)議的公司，向一家部分由美國政府持股的公司投入如此巨額資金，這可能是史無前例的?！?/p>
合作醞釀已久
據(jù)悉，此次產(chǎn)品合作的核心是基于X86架構(gòu)的CPU，這是英特爾仍保持優(yōu)勢的少數(shù)業(yè)務(wù)之一。x86架構(gòu)被廣泛應(yīng)用于非蘋果系的個人電腦及各類設(shè)備，英特爾與超微（AMD）是X86處理器的兩大供應(yīng)商。
英偉達(dá)目前主要依賴基于Arm Holding藍(lán)圖的CPU。例如，英偉達(dá)最新的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器GB300將Blackwell GPU與基于Arm的Grace CPU搭配。而新的合作意味著，英偉達(dá)未來也能為客戶提供采用X86架構(gòu)的方案，滿足部分用戶對軟件兼容性的需求。
此前，AMD GPU與X86 CPU的兼容性更佳，使其在某些市場占優(yōu)。業(yè)內(nèi)預(yù)計，英偉達(dá)與英特爾的聯(lián)手將改變這一格局。
事實上，雙方的合作醞釀已久。早在去年下半年，英偉達(dá)和英特爾便開始探討CPU合作，時間遠(yuǎn)早于陳立武在3月接任英特爾CEO。陳立武認(rèn)為，這次協(xié)議將是公司扭虧之路上的一場勝利。
不過，此次合作并不涉及英偉達(dá)的標(biāo)志性產(chǎn)品GPU。對英偉達(dá)而言，交易的意義或許在于更深入滲透PC市場，并順暢進(jìn)入邊緣計算領(lǐng)域。企業(yè)軟件開發(fā)商和AI公司能夠在本地設(shè)備上利用英偉達(dá)芯片開發(fā)軟件，而無需依賴云端算力。
對英特爾來說，協(xié)議并未直接觸及其最具挑戰(zhàn)的業(yè)務(wù)——代工。據(jù)《華爾街日報》引援知情人士透露，英偉達(dá)的定制CPU仍主要由臺積電生產(chǎn)，英特爾僅在后續(xù)的封裝環(huán)節(jié)發(fā)揮作用。
分析人士指出，英特爾要重回正軌，必須依賴巨額資本和技術(shù)突破。盡管協(xié)議有望穩(wěn)固英特爾的設(shè)計業(yè)務(wù)，但其制造環(huán)節(jié)依舊在持續(xù)虧損。今年二季度，英特爾代工部門虧損接近30億美元。
