當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月17日,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)宣布,允許上市公司禁止股東發(fā)起集體訴訟,上市公司可以通過(guò)仲裁解決股東爭(zhēng)議,將糾紛從法庭系統(tǒng)的聚光燈下轉(zhuǎn)移。
SEC主席保羅·阿特金斯(Paul Atkins)承諾要“讓IPO再次偉大”,表示監(jiān)管機(jī)構(gòu)將不再因公司禁止股東發(fā)起集體訴訟而阻止其IPO,同時(shí)強(qiáng)調(diào)此舉是為了減輕企業(yè)的合規(guī)負(fù)擔(dān)。
他透露SEC下一步將加大對(duì)新上市公司及小型企業(yè)的支持,并擴(kuò)大IPO后企業(yè)便捷進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)募集額外資金的能力。
《金融時(shí)報(bào)》指出,這些舉措標(biāo)志著特朗普政府任命的監(jiān)管官員正采取更親商的立場(chǎng),逆轉(zhuǎn)了前任總統(tǒng)拜登時(shí)期的嚴(yán)格執(zhí)法議程。
民主黨立法者與投資者權(quán)益組織已對(duì)限制股東訴訟權(quán)發(fā)出警告。參議員沃倫和里德在致SEC信中警告這將釀成重大錯(cuò)誤,使投資者和市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。
前集體訴訟律師、現(xiàn)科羅拉多大學(xué)法學(xué)院的安·利普頓(Ann Lipton)表示,這一改變將對(duì)公共利益造成損害,她指出訴訟可以揭露公司不當(dāng)行為等。“從公共政策的角度來(lái)看,這是可怕的”,利普頓說(shuō),“它停止了法律的發(fā)展,也停止了對(duì)公司真正行為的洞察?!?/p>
維權(quán)人士指出,此舉可能降低市場(chǎng)透明度,打破權(quán)力平衡向企業(yè)傾斜,進(jìn)而削弱歷來(lái)吸引投資者參與全球最大資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。但政策變化不會(huì)立即導(dǎo)致強(qiáng)制仲裁的泛濫——多數(shù)美國(guó)上市公司注冊(cè)地特拉華州明確禁止對(duì)聯(lián)邦證券索賠使用仲裁條款。不過(guò)該州正與得克薩斯、內(nèi)華達(dá)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開(kāi)管轄權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn),近幾年已有越來(lái)越多企業(yè)遷至這些州。
根據(jù)斯坦福法學(xué)院與基石研究公司的統(tǒng)計(jì),2024年美國(guó)上市公司證券集體訴訟和解金額達(dá)37億美元。過(guò)去十年間和解案件數(shù)介于72至105起,股東獲賠總額在19億至74億美元間浮動(dòng)。
投反對(duì)票的民主黨專(zhuān)員卡羅琳·克倫肖(Caroline Crenshaw)指出,去年,集體訴訟為股東追回的賠償金額遠(yuǎn)超SEC執(zhí)法行動(dòng)返還受害投資者的3.45億美元。她直言部分企業(yè)傾向強(qiáng)制仲裁是因?yàn)楦敢獗A舴欠ㄋ?。這一新政策將“大開(kāi)強(qiáng)制仲裁之門(mén)”,剝奪許多股東的權(quán)利,同時(shí)允許公司將其所謂的不當(dāng)行為隱藏在幕后。
她補(bǔ)充說(shuō),如果受到損害的投資者無(wú)法聯(lián)合起來(lái)進(jìn)行集體訴訟,從而分擔(dān)他們的法律費(fèi)用,許多人根本就不會(huì)提起訴訟。